CFTC drängt Berufungsgericht, Wahlwetten im Streit mit Kalshi zu blockieren

Die Commodity Futures Trading Commission versuchte, ein Richtergremium davon zu überzeugen, ihren Eilantrag zu prüfen, um eine frühere Entscheidung eines Bezirks auszusetzen, während der Prognosemarkt Kalshi argumentierte, dass die Sichtweise der Behörde zu weit gefasst sei.

Während einer Anhörung am Donnerstag hörten die Richterinnen Patricia Millett, Cornelia Pillard und Florence Pan am U.S. Court of Appeals for the District of Columbia Circuit beide Seiten an, ob eine frühere Entscheidung des Bezirksgerichts zugunsten von Kalshi ausgesetzt werden sollte. 

"Dies sind wichtige Fragen, und das Bezirksgericht hat eine ernsthaft fehlerhafte Entscheidung getroffen, die, wenn sie in Kraft tritt, Kalshi sofort ermöglicht, seine Terminbörse für Wetten mit hohen Einsätzen auf die Kongresswahlen im November zu öffnen", sagte Rob Schwartz, General Counsel der CFTC, bei der Anhörung.

Ereignismärkte wie Kalshi ermöglichen es Nutzern, auf den Ausgang zukünftiger Ereignisse zu wetten, einschließlich der bevorstehenden US-Wahlen oder sogar, wann bestimmte Alben von Taylor Swift veröffentlicht werden könnten. CFTC-Vorsitzender Rostin Behnam hat vor einem "signifikanten Anstieg" von Ereigniskontrakten gewarnt, die seit 2021 an Börsen gehandelt werden, die bei der CFTC registriert sind.

Die CFTC und Kalshi befinden sich seit Ende letzten Jahres in einem Rechtsstreit, nachdem die Behörde erklärt hatte, dass Kalshi keine Verträge im Zusammenhang mit "Kongresskontrollverträgen" anbieten dürfe. Dann entschied letzte Woche Richter Jia M. Cobb vom U.S. District Court for the District of Columbia, dass die CFTC ihre Befugnisse überschritten habe, als sie sich gegen den Schritt des Prognosemarktes Kalshi wehrte, Verträge im Zusammenhang mit US-Wahlen zu listen. Die CFTC versuchte dann, die Anordnung von Richter Cobb während einer Anhörung letzte Woche auszusetzen, wurde jedoch abgelehnt. Die Behörde legte dann schnell Berufung gegen die Entscheidung beim Berufungsgericht ein. 

Wenn Wahlverträge erlaubt würden, könnte dies der Integrität der Wahlen schaden, sagte Schwartz. Wetten auf Wahlen werde die Integrität der Wahlen untergraben, fügte er hinzu.

"Ich möchte nicht zu dramatisch sein, aber wir leben in einem Land, in dem Dutzende Millionen Amerikaner glauben, dass die letzte Präsidentschaftswahl gestohlen wurde", sagte Schwartz. "Letzte Woche gab es einen Attentatsversuch, den zweiten in drei Monaten."

Was ist drin und was ist draußen

Ein großer Teil der Anhörung drehte sich darum, warum die CFTC glaubt, dass das Wetten auf Wahlen sich von anderen Arten des Wettens unterscheidet.

Die Richter fragten Schwartz, wie die Behörde Glücksspiel und den "Wettbewerb anderer" definiere, ein Ausdruck, der während der Anhörung oft verwendet wurde. Eine Wahl, ein Sportereignis oder eine Preisverleihung ist ein "Wettbewerb anderer", sagte Schwartz. 

Die Richter fragten dann, ob andere Situationen einen Wettbewerb darstellen würden, wie die Abstimmung darüber, wer der nächste Sprecher des US-Repräsentantenhauses wird. Einer der Richter fragte Schwartz auch, wie sich das Wetten auf Wahlen vom Wetten auf andere Dinge unterscheide.

"Wir versuchen herauszufinden, was drin ist und was draußen ist", sagte der Richter.

Dann war Kalshi an der Reihe, die Fragen der Richter zu beantworten. Die Richter stellten Fragen dazu, was Glücksspiel und Gaming ausmacht. Vorsitzender Behnam hat zuvor gesagt, dass das Wetten auf Wahlen die Definition von Gaming erfüllt.

"Der Kauf einer Zukunft, um sich gegen Ihre Farm abzusichern, die Wetterexposition ist typischerweise nicht als Gaming gedacht, aber der Super Bowl… und Ihre Produkte erscheinen ihnen als Dinge, die anders sind", sagte der Richter. 

Der Super Bowl ist ein Spiel, sagte Kalshis Anwalt.

Ein Richter fragte Kalshi auch, ob Schutzmaßnahmen vorhanden seien, um zu wissen, wer kaufte

ng Event-Verträge. Der Anwalt von Kalshi sagte, sie hätten "Know Your Customer"-Verfahren implementiert. 

"Haben Sie eine Möglichkeit sicherzustellen, dass die Person, die dort ist, nicht tatsächlich als Front für eine ausländische Regierung agiert?" fragte der Richter. "Was sind Ihre Schutzmaßnahmen gegen diese Bedenken?

Was kommt als Nächstes

Anwälte bei WilmerHale sagen, sie erwarten, dass das Berufungsgericht schnell entscheidet, da die US-Wahlen vor der Tür stehen. 

"Kalshi und die CFTC haben bereits ihre jeweiligen Antwort- und Erwiderungsschriften eingereicht, und angesichts der kurzen Zeit bis zu den US-Wahlen, die Gegenstand von Kalshis Kongresskontrollverträgen sind, erwarten wir, dass das Berufungsgericht eine Entscheidung in einem beschleunigten Zeitrahmen trifft", sagten sie in einem Beitrag am Mittwoch vor der Anhörung. 

Klare Richtlinien sind für Wahlprognosemärkte erforderlich, sagten die Anwälte in dem Beitrag. 

"Sofern es keine bedeutende kongressuale Maßnahme gibt, um der CFTC ausdrücklich Ermessensbefugnisse zu übertragen, wird es wahrscheinlich weiterhin Herausforderungen für die Autorität der CFTC geben, insbesondere in Bezug auf neuartige Produkte und Märkte", sagten sie.  

Die CFTC arbeitet an der Regelsetzung, um Wetten auf politische Ereignisse zu verbieten. Die Behörde stimmte im Mai dafür, diese Regelsetzung vorzuschlagen, die, wenn sie angenommen wird, bedeuten würde, dass Event-Verträge, die Glücksspiel, Krieg, Terrorismus und Attentat betreffen, nicht zum Handel gelistet oder zur Abwicklung angenommen werden dürfen und "dem öffentlichen Interesse zuwiderlaufen." 

Anfang dieser Woche warnte Vorsitzender Behnam vor den Risiken, die mit der Aufsicht der CFTC über Wahlverträge verbunden sind, auf der Financial Markets Quality Conference der Georgetown University. 

"Ich glaube einfach nicht, dass der Kongress oder die allgemeine Öffentlichkeit möchte, dass ein finanzieller Bundesregulierer Wahlen überwacht. Das ist in meinen Augen wirklich … eine Brücke zu weit", sagte Behnam.