Bitget Informe Anual 2022-23 : El camino racional. Parte 3
Guía para llegar al año 2023
Los Exchanges de criptomonedas encuentran nuevas formas de generar confianza
El estallido de FTX parecía haber sacudido por sí solo todo el sector de los Exchanges Centralizados (CEX). Pero no es cierto.
Los datos muestran que, a pesar del miedo, la incertidumbre y la duda (FUD) que rodean a los CEX y su transparencia, el volumen de negociación en 13 de los principales mercados no refleja un claro deterioro de la confianza (véanse las columnas de "Dic 22", "Ene 23" y "Feb 23"). Tenga en cuenta que los datos de febrero de 2023 ("Feb 23") se registraron el 10 de febrero de 2023, por lo que el volumen demostrado no representa los datos de todo el mes.
Dado que en febrero de 2023 no se produjo ningún acontecimiento de Cisne Negro ni ninguna conmoción repentina en el mercado, podemos suponer que el volumen del mes triplica la cifra calculada en el gráfico y equivale a los observados en junio, julio y agosto de 2022, que fueron posteriores al colapso de Terra y anteriores al desplome de FTX.
El volumen de futuros equivale a una pequeña proporción del volumen al contado, lo que significa que la especulación en el mercado efectivamente se intensificó (a través de un aumento de las operaciones al contado) tras el fracaso de Terra, y sólo se debilitó en el mes de la temporada navideña y de vacaciones.
Binance ha dominado el sector de las CEX, tanto en el mercado al contado (spot) como en el de futuros. Durante el mismo periodo, el volumen al contado de Binance experimentó un crecimiento gradual, mientras que su mercado de futuros no creció en absoluto. Lo que merece la pena destacar es el auge de otras Exchanges después de lo ocurrido con FTX, como ByBit y Bitget en el mercado al contado y Bitget y Kucoin en el de futuros.
Un desglose del volumen medio diario muestra que sólo Binance y Bitget pudieron experimentar actividades activas de negociación al contado en los primeros 40 días de 2023, mientras que los demás tuvieron que hacer frente a la contracción de sus mercados al contado, un indicador de menores ingresos. En cuanto a la negociación de futuros, los tres líderes son ByBit, Bitget y Binance.
A continuación se muestra un resumen de las bolsas y el rendimiento de sus tokens. La excepción es Coinbase, que salió a bolsa en el NASDAQ. Las bolsas extranjeras lanzan sus propios tokens, naturalmente después de haberse establecido con éxito. Al principio, los titulares de tokens de bolsa los utilizaban sobre todo para la reducción de comisiones y para las Ofertas Iniciales de Bolsa (OIA), pero la gama de servicios que implican tokens de bolsa se ha ampliado, gracias a lo cual el valor de estos tokens se aprecia.
Desde que las acciones de Coinbase (NASDAQ: COIN) alcanzaron su máximo histórico en noviembre de 2021, el precio de COIN se ha desplomado, lo que ha provocado una pérdida de valor del 85,90% a finales de 2022. El rendimiento del token de intercambio de Crypto.com (CRO), que es el token nativo de la propia blockchain de Crypto.com, fue el peor de los nueve tokens de intercambio. A excepción de Bitget Token (BGB), que subió proporcionalmente al florecimiento del intercambio, es comprensible que los precios de estos tokens cayeran - FTX y su token FTT seguramente hicieron que la gente rehuyera tener tokens de intercambio.
A partir del 10 de febrero de 2023, la recuperación del mercado parece haber resucitado la mayoría de los tokens de intercambio, excluyendo Huobi Token (HT). Se ha informado de que Huobi ha despedido a una gran parte de su personal y ha recortado los incentivos de los empleados, lo que ha provocado la caída del precio. Los tres principales tokens/acciones de cambio por rendimiento hasta el momento incluyen COIN de Coinbase, BGB de Bitget y OKB de OKX.
La rentabilidad media diaria móvil de 7 días de los tokens de intercambio puede ayudar a identificar la tendencia principal de los precios de estos tokens al suavizar las fluctuaciones diarias que provienen de la volatilidad inherente de los mercados de criptomonedas. Se pueden observar máximos más altos y mínimos más bajos con COIN de Coinbase, HT de Huobi y BMEX de Bitmex. Un token menos volátil con tendencia a seguir tendencias alcistas es BGB de Bitget, que también es el único token que terminó el 10 de febrero de 2023 con una nota positiva.
FTX, la bolsa en apuros que sufrió una crisis de liquidez después de que Binance se deshiciera de sus participaciones en tokens (FTT), provocó problemas de confianza entre los inversores con respecto a la reserva de las bolsas centralizadas. Los intercambios han producido rápidamente su prueba de reserva (PoR) para ser más transparentes y restaurar la confianza de los usuarios. Los últimos datos de Nansen muestran que los intercambios albergan un gran porcentaje de sus reservas en stablecoin (Tether es el más favorecido que USD Coin), Bitcoin, Ethereum. Bitget mantiene un tercio de sus reservas en Bitget Token, mientras que alrededor del 30% de las reservas de Binance, Crypto.com, Gate.io, Huobi y KuCoin se mantienen en small caps o activos más vulnerables, por ejemplo, Shiba Inu (SHIB).
Las instituciones no se mueven
La criptofinanciación se ha enfrentado a algunos contratiempos desde mayo de 2022 debido a que el caso Terra provocó la quiebra de Three Arrows Capital (3AC), uno de los principales criptofondos. Sin embargo, las instituciones persisten en mirar hacia adelante, especialmente cuando la fusión de Ethereum se completó sin problemas. El número de operaciones comenzó a acelerarse a finales de 2022. Una vez más, los datos se registraron el 10 de febrero de 2023, por lo que las cifras de febrero pueden no reflejar el sentimiento institucional adecuado. Es más probable que los grandes actores participen en las rondas Seed y Pre-Series A.
La categoría más popular de acuerdos de financiación son los servicios de blockchain, con un 35,6%, por encima de DeFi y GameFi juntos. El hackeo de Axie Infinity por parte del puente Ronin, de 650 millones de dólares, provocó un descenso del interés por los proyectos GameFi en la segunda mitad de 2022. Sorprendentemente, las empresas CeFi recibieron de media más capital que los proyectos NFT y Metaverse, aunque la diferencia no es demasiado grande.
Otra forma de que las finanzas tradicionales (TradFi) se fusionen con las criptomonedas es a través de la negociación de ETF de criptomonedas. Como señaló Bloomberg, los ETF de criptomonedas se comportaron realmente bien en los primeros días de 2023, asegurándose los 14 primeros puestos por rentabilidad en lo que va de año el 13 de enero de 2023.
Si tomamos como referencia el índice compuesto NASDAQ (la línea rosa en negrita), vemos que el nuevo año ha disparado los ETF de criptomonedas. El único ETF con pérdidas es ProShares Short Bitcoin Strategy ETF por razones justificadas: Los precios de Bitcoin subieron. Teniendo en cuenta el hecho de que el índice NASDAQ a menudo superó a otros índices como el SP 500 o el Dow, los ETF de criptomonedas deberían convencer a más inversores de riesgo en TradFi para que exploren esta industria emergente.
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