El gran premio de las acciones de MicroStrategy sobre las tenencias de bitcoin es defendido por analista como 'apalancamiento inteligente'

El creciente premio al que las acciones de la firma de inteligencia empresarial y tenedora corporativa de bitcoin MicroStrategy (ticker: MSTR) se negocian en relación con su valor neto de activos (NAV) no es algo que temer, según Benchmark.

Actualmente en 2.3x, el premio alcanzó un máximo de tres años de 2.7x a principios de este mes, lo que provocó debates entre los observadores que argumentaron que la acción debería alinearse más estrechamente con las tenencias de bitcoin de la compañía. Aunque tales analistas coincidieron en que el precio de las acciones de MicroStrategy se beneficia de la apreciación del precio del bitcoin, consideraron que el significativo premio no estaba justificado.

Sin embargo, el analista de Benchmark Mark Palmer contrarrestó esa opinión, destacando la estrategia de la compañía de utilizar deuda de bajo costo y dilución de acciones para aumentar sus tenencias de bitcoin por acción. Este efecto "flywheel", dijo el analista, hace que la valoración de MicroStrategy sea más que una simple reflexión de su NAV. La capacidad de la compañía para generar rendimiento compuesto sobre sus tenencias de bitcoin —lo que la administración llama "apalancamiento inteligente"— la distingue de otras inversiones en bitcoin como los ETFs, justificando el premio de las acciones.

Al 19 de septiembre, MicroStrategy posee 252,220 bitcoins valorados en aproximadamente $15.8 mil millones. La compañía ha continuado adquiriendo bitcoin periódicamente en los últimos años.

Palmer enfatizó el sólido desempeño de MicroStrategy, citando su recién creado métrico BTC Yield, que mide el crecimiento de sus tenencias de bitcoin en relación con su cantidad de acciones. La compañía ha logrado un rendimiento del 17.8% en lo que va del año, superando con creces los años anteriores. El analista también señaló el dramático rendimiento superior del precio de las acciones de MSTR desde que adoptó su estrategia de bitcoin, reforzando la confianza en el enfoque de la compañía y elevando su objetivo de precio a $245.

Palmer señaló que el precio de las acciones de la compañía ha aumentado un 1,600% en los últimos cuatro años, lo que superó el retorno del bitcoin por un factor de 3.8x, así como los retornos del S&P 500 y el Nasdaq por 22x y 24x, respectivamente.

"MSTR, al continuar arbitrando entre los mercados de capital de EE.UU. y el bitcoin y acumulando bitcoin por acción durante lo que anticipamos será un mercado alcista para la criptomoneda, debería poder impulsar ganancias adicionales en el precio de las acciones durante los próximos trimestres, en nuestra opinión", escribió Palmer en la nota a los clientes el viernes.

El mes pasado, Palmer dijo que los desarrollos recientes que apoyan el espacio cripto podrían incluso alentar a MicroStrategy a comenzar a generar rendimiento prestando una parte de sus tenencias de bitcoin. El presidente ejecutivo de MicroStrategy, Michael Saylor, dijo recientemente a los analistas de Bernstein que el objetivo final de la compañía es ser el banco líder de bitcoin, creciendo finalmente para convertirse en una empresa de un billón de dólares.

Las acciones de MicroStrategy están cotizando más de un 8% al alza a $209.09 en el momento de la publicación. Las acciones han subido más del 200% en lo que va del año.