Arthur Hayes: El mercado de criptomonedas podría alcanzar su punto máximo a mediados de marzo, seguido de una corrección significativa

En su última publicación de blog, el cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, explicó por qué cree que el mercado de criptomonedas alcanzará su punto máximo a mediados de marzo y luego experimentará una fuerte caída. El artículo afirmaba que cuando la herramienta de recompra inversa de la Reserva Federal alcanzó su punto máximo en el tercer trimestre de 2022, Bitcoin tocó fondo; Yellen ajustó las estrategias de bonos, retirando más de 2 billones de dólares del RRP para inyectar liquidez en el mercado, impulsando las criptomonedas y las acciones. En el primer trimestre de 2025, el mercado se centra en si la liquidez del dólar puede compensar el impacto de la lenta implementación de las políticas de Trump. Si la liquidez es suficiente, aumentar la exposición al riesgo sería una elección segura.

El papel de la Fed fue secundario en este análisis, con énfasis en cómo el Departamento del Tesoro maneja los problemas del techo de la deuda. Si los políticos dudan, el Tesoro puede inyectar liquidez desde su cuenta general (TGA), creando un ambiente positivo para las criptomonedas. La política de endurecimiento cuantitativo de la Fed continúa, pero el RRP casi se ha reducido a cero y ha bajado su tasa de interés para reducir su atractivo. Este movimiento tiene como objetivo aumentar la demanda de bonos estadounidenses y allanar el camino para detener el QT entre otras políticas. Yellen reveló que el Tesoro espera tomar "medidas extraordinarias" para recaudar fondos a mediados de enero. Cuando un aumento en el techo de la deuda obtiene aprobación política, se pone a prueba el nivel de apoyo a Trump. Se espera que para mayo-junio el saldo de la TGA se agote, lo que podría desencadenar una reacción temprana del mercado. Para finales del primer trimestre, la liquidez total en dólares tanto de la Fed como del Tesoro se estima en 6 billones 120 mil millones de USD. A medida que se avecina la crisis de cierre por defecto, se llega a un acuerdo sobre el aumento del límite de deuda, el tesoro reanuda el endeudamiento reponiendo la TGA, lo que lleva a una reducción de la liquidez. Después de la fecha límite de impuestos del 15 de abril, las finanzas del gobierno mejoran, reduciendo aún más la liquidez. Si el saldo de la TGA domina los precios de las criptomonedas, los mercados podrían alcanzar su punto máximo para finales del primer trimestre seguido de un declive.

La reducción de tasas por parte de Yellen para la emisión de letras del tesoro a corto plazo socavó la estrategia de Powell de endurecer las condiciones financieras contra la inflación. A pesar del posible mal desempeño del equipo de Trump en la legislación corporativa de criptomonedas, el entorno positivo de liquidez en dólares puede compensar este impacto. Hayes sugiere: "Los inversores deberían vender a finales del primer trimestre y esperar condiciones de liquidez mejoradas en el tercer trimestre. Como Director de Inversiones de Maelstrom, aconsejo a los tomadores de riesgos que cambien a un modo agresivo y se aventuren en el campo de las altcoins de ciencia descentralizada (DeSci). Si las cosas van bien, reduciré mi posición base en marzo."