El cambio de Riot Platforms de la minería de bitcoin a los centros de datos de IA es "alentador", dicen los analistas

Riot Platforms (ticker RIOT), uno de los mayores mineros de bitcoin que cotizan en bolsa, está lanzando un proceso formal para evaluar la viabilidad de dirigir los aproximadamente 600 megavatios (MW) de capacidad de energía restante en su instalación de Corsicana, Texas, hacia usos de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento.

Los mineros de Bitcoin han diversificado cada vez más sus operaciones, yendo más allá de la minería pura de criptomonedas hacia el alojamiento de infraestructura para IA y HPC, y esta tendencia se aceleró tras el cuarto halving de Bitcoin en abril de 2024.

Riot ha estado involucrado en discusiones preliminares con posibles contrapartes de IA/HPC durante varios meses y ahora está expandiendo y acelerando el alcance a posibles socios en ese sector en paralelo con este análisis. La empresa actualmente utiliza 400 MW de capacidad para la minería de Bitcoin en Corsicana y tiene hasta un gigavatio de capacidad total en el sitio aprobado por el Consejo de Confiabilidad Eléctrica de Texas.

En conjunto con este proceso, Riot está deteniendo el desarrollo de su previamente anunciada expansión de minería de Bitcoin de 600 MW Fase II en la instalación de Corsicana. Como resultado, la empresa está reduciendo su previamente anunciada capacidad de crecimiento de tasa de hash de auto-minería y los gastos de capital asociados para 2025 y proporcionará actualizaciones adicionales a medida que este proceso de revisión avance.

"Nuestro enfoque siempre ha sido maximizar el potencial de nuestros activos y asegurar que cualquier acuerdo que entremos con una contraparte de IA/HPC sea el resultado de un proceso informado y exhaustivo que ponga los mejores intereses de todos nuestros accionistas primero," dijo el CEO de Riot, Jason Les, en un comunicado de prensa.

Riot previamente esperaba terminar 2025 con una capacidad total de tasa de hash de 46.7 EH/s, pero ahora espera terminar el año en 38.4 EH/s. Se proyecta que los gastos de capital en la instalación de Corsicana este año se reduzcan en $245 millones.

'Este anuncio es alentador,' dice JPMorgan

El movimiento es "alentador" y podría marcar el comienzo de un "viaje de revalorización" para Riot Platforms, según analistas de JPMorgan y Bernstein.

El mes pasado, el inversionista activista Starboard Value supuestamente presionó a Riot para convertir algunas de sus instalaciones de minería de bitcoin en capacidad para los llamados "hiperescalares". Los hiperescalares operan centros de datos a gran escala diseñados para manejar grandes cantidades de potencia de cómputo y capacidad de almacenamiento.

"Dos de los factores más importantes para determinar si un sitio de minería de bitcoin podría usarse para cargas de trabajo de IA/HPC son 1) escala y 2) ubicación," escribieron analistas de JPMorgan en una nota a los clientes. "Nuestros controles de canal sugieren que los posibles socios de IA necesitan al menos 50 MW de capacidad, y los centros de datos que ejecutan aplicaciones de IA de alta monetización y baja latencia deben estar a menos de ~100 millas de un área metropolitana importante."

Cinco mineros de bitcoin en el universo de cobertura de JPMorgan poseen y operan más de 35 sitios distintos en varias etapas de construcción, y ocho sitios están a menos de 100 millas de una ciudad importante. De esos, solo dos son de 500 MW o más: las instalaciones de Corsicana y Rockdale de Riot.

"Este anuncio es alentador, y es algo por lo que hemos estado abogando (para explorar más agresivamente la posibilidad de HPC en Corsicana) durante meses," escribieron. JPMorgan mantiene una calificación de "sobreponderar" en las acciones de RIOT con un objetivo de precio de $16.

"El cambio estratégico de Riot hacia la IA en su sitio de Corsicana podría marcar el comienzo de un viaje de revalorización para la empresa," escribieron analistas de Bernstein liderados por Gautam Chhugani, señalando que Riot tuvo un rendimiento significativamente inferior en comparación con mineros enfocados en IA como CORZ en 2014. Riot cayó un 34% mientras que CORZ vio un aumento del 308% el año pasado "Creemos que esta tendencia de mercado debería revertirse para Riot," escribió Bernstein.

Bernstein encuentra que las acciones de RIOT se negocian "extremadamente baratas" en el negocio operativo ($1.2 millones/MW en tot