Macquarie attribue des notes de 'surperformance' à MARA, Riot et d'autres actions de minage de bitcoin dans le cadre d'un virage vers l'IA et l'infrastructure HPC

Macquarie a initié des notations "surperformer" sur plusieurs actions de minage de bitcoin, y compris MARA, Riot Platforms, Core Scientific, CleanSpark et Cipher Mining, citant un changement croissant des opérations spécifiques à la crypto vers des modèles d'intelligence artificielle (IA) et de calcul haute performance (HPC).

Ces dernières années, les mineurs de bitcoin ont de plus en plus diversifié leurs opérations, allant au-delà du simple minage de crypto pour héberger des infrastructures pour l'IA et le HPC. Cette tendance s'est accélérée après le quatrième halving de Bitcoin en avril, selon les analystes de Macquarie, Paul Golding et Emma Liang.

“Certains mineurs voient leur accès sans précédent à l'énergie… comme une opportunité de se diversifier dans l'hébergement non lié à la crypto,” ont écrit les analystes de Macquarie dans une note mardi soir. “D'autres voient cela comme une distraction de l'accumulation de bitcoin sur le bilan... Dans la plupart des cas cependant, la croissance de la capacité de minage, et/ou l'acquisition de terrains/GPU pour le HPC/IA, est réalisée via l'émission d'actions dilutives.”

Macquarie voit que, à mesure que le passage au HPC s'accélère, plusieurs mineurs bénéficieront de manière significative à long terme. Les analystes ont également noté que bien que l'opérationnalisation des offres cloud IA dans les installations des mineurs de bitcoin en soit encore à ses débuts, il y a un potentiel pour que ces entreprises jouent un rôle majeur sur le marché du calcul IA.

La concentration de l'infrastructure énergétique, des ressources de calcul et de la bande passante dans le secteur minier représente “une valeur tangible au-delà de l'appréciation prévue du bitcoin,” ont-ils déclaré, la demande pour l'infrastructure de calcul IA offrant une opportunité de “mark-to-market” alors que la demande continue de dépasser l'offre.

MARA continue de commander la plus grande capacité déployée du groupe de pairs institutionnels de mineurs de bitcoin de Macquarie, tout en fournissant une infrastructure au secteur. Ils ont donné à l'action un objectif de prix de 22 $, la voyant comme le magasin le plus étendu pour une exposition large à l'infrastructure Bitcoin. L'action de MARA (symbole MARA) se négocie autour de 16,16 $ par action et est en baisse de près de 30 % depuis le début de l'année.

Riot possède certains des sites les plus étendus, a déclaré Macquarie, générant des efficacités opérationnelles une fois entièrement construits tout en faisant progresser l'infrastructure de refroidissement sur mesure. La firme a donné à l'action un objectif de prix de 15 $. L'action de Riot (symbole RIOT) se négocie autour de 7,50 $ et est en baisse de 51 % depuis le début de l'année.

Core Scientific est le seul mineur avec un accord d'hébergement HPC/IA à grande échelle en ce moment, ce qui diversifie les revenus et réduit le risque BTC. L'objectif de prix de 16 $ de Macquarie est basé sur l'opportunité d'hébergement IA de l'entreprise tout en maintenant son échelle dans le minage BTC. L'action de Core Scientific (symbole CORZ) se négocie autour de 12,50 $ et est en hausse de plus de 260 % en 2024.

Macquarie a noté que CleanSpark continue d'acquérir de plus petits mineurs tout en conservant son éthique de durabilité et en augmentant les sites intégrés. Ils ont donné à l'action un objectif de prix de 20 $, compte tenu des attributs différenciés de l'entreprise comme la géographie et la stratégie de fusions et acquisitions. L'action de CleanSpark (symbole CLSK) se négocie autour de 9,50 $ et est en baisse de 12,5 % depuis le début de l'année.

Macquarie a déclaré que Cipher Mining est “en train de prendre son essor,” avec Odessa entièrement détenue et une série de nouvelles annonces de sites pour soutenir le BTC et/ou le HPC. Ils ont donné à l'action un objectif de prix de 6 $ “compte tenu de ce que nous pensons être un potentiel de point d'inflexion à court terme en termes de profit et d'échelle.” L'action de Cipher Mining (symbole CIFR) se négocie autour de 3,86 $ et est en baisse de 6,4 % depuis le début de l'année.