Les élections américaines pourraient déclencher un krach obligataire de type "moment Minsky" alors que Paul Tudor Jones parie sur le bitcoin selon les analystes

Les analystes de la société de services financiers et de trading Presto ont déclaré que les élections américaines pourraient déclencher un krach du marché obligataire de type "moment Minsky", avec des implications pour d'autres actifs comme le bitcoin.

Les analystes de Presto, Peter Chung et Min Jung, ont émis cet avertissement suite à l'interview de Paul Tudor Jones avec CNBC mardi, dans laquelle le célèbre investisseur a déclaré qu'il était optimiste sur le bitcoin, l'or, les matières premières et les actions du Nasdaq face au risque.

« Avec le ratio dette/PIB des États-Unis passant de 40 % à 100 % au cours des 25 dernières années et susceptible d'atteindre 124 % à 200 % dans les 10 à 30 prochaines années, l'élection américaine pourrait déclencher un 'moment Minsky' où le marché obligataire se réveillerait face au problème et exigerait une compensation beaucoup plus élevée pour financer le déficit (c'est-à-dire un krach du marché obligataire) », ont écrit les analystes dans un rapport.

‘Tous les chemins mènent à l'inflation’

Le risque d'un krach du marché obligataire est accentué par les promesses de « dépenses fiscales extravagantes » et l'augmentation des niveaux de dette publique des candidats républicain Donald Trump et démocrate Kamala Harris, ont soutenu Chung et Jung. Gonfler leur sortie du problème est la seule solution, ont-ils dit, faisant écho à l'avis de Jones selon lequel « tous les chemins mènent à l'inflation ».

Lors de l'interview avec CNBC, Jones, un gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire américain et philanthrope connu pour sa prédiction réussie du krach boursier de 1987, a également déclaré qu'il ne posséderait « aucun revenu fixe », ce qui signifie aucune allocation aux titres à revenu fixe, tels que les obligations, dans un portefeuille d'investissement.

« Le plan pour s'en sortir est que vous gonflez votre sortie... vous maintenez les taux d'intérêt en dessous de l'inflation et les taux de croissance nominaux au-dessus de l'inflation, et c'est ainsi que vous réduisez votre dette par rapport au PIB », a déclaré Jones, ajoutant que la Réserve fédérale devrait continuer à réduire les taux d'intérêt. « Historiquement, la façon dont chaque civilisation s'en est sortie est qu'ils ont effacé leurs dettes par l'inflation. »

L'avis de Jones est remarquable car il pourrait être à l'origine de la récente hausse des rendements du Trésor (indiquant que les investisseurs exigent des rendements plus élevés pour détenir la dette du gouvernement américain) et du taux de swap sur défaillance de crédit sur le risque souverain (le coût de l'assurance contre un défaut potentiel), ont déclaré les analystes de Presto.

Chung et Jung ont soutenu que le BITCOIN Act de 2024, actuellement en attente d'approbation par le Congrès, pourrait aider à stabiliser la dette américaine et potentiellement le système financier mondial. Le manque d'attention sur la question de la dette de la part de l'un ou l'autre des candidats à la présidence, cependant, suggère que ce n'est pas une priorité absolue pour la plupart des électeurs, ont-ils ajouté.

Le bitcoin se négocie à 66 368 $ au moment de la publication, selon la page des prix du bitcoin de The Block, en baisse d'environ 10 % par rapport à un sommet historique de près de 74 000 $ atteint en mars, mais toujours en hausse de 57 % depuis le début de l'année.