La blockchain layer 1 Hyperliquid doit impérativement développer une communauté robuste de développeurs pour soutenir la capitalisation boursière de son token natif, évaluée à environ 25 milliards de dollars, a déclaré la société VanEck dans une note de recherche publiée le 6 janvier.

Hyperliquid est devenu l’un des réseaux blockchain les plus précieux depuis le lancement de son token HYPE lors d’un airdrop en novembre. Cependant, la plateforme de smart contracts d’Hyperliquid est encore à ses débuts et « peine à attirer une communauté de développeurs significative », selon VanEck.

« Si Hyperliquid n’arrive pas à répondre aux attentes élevées de sa communauté, le dilemme du prisonnier auquel font face de nombreux nouveaux détenteurs enrichis de $HYPE pourrait rapidement mener à l’effondrement », a averti la société de gestion.

« Une fois de plus, nous assistons à une autre histoire d’Icare liée à l’hubris crypto. »
Crypto : VanEck met en garde contre un risque d’effondrement du token HYPE de Hyperliquid image 0

La part de marché de Hyperliquid a fortement augmenté au cours de l'année passée. Source: VanEck

Croissance rapide, attentes élevées

Depuis son lancement en 2024, la plateforme phare de contrats à terme perpétuels de Hyperliquid a capturé environ 70 % de la part de marché, surpassant des rivaux tels que GMX et dYdX. Elle gère désormais environ 260 millions de dollars de transactions chaque jour, a indiqué VanEck.

La croissance de Hyperliquid reflète les gains plus larges des exchanges décentralisés (DEX), qui ont vu leur volume de transactions mensuel atteindre des sommets historiques de 433 milliards de dollars en décembre, selon VanEck.

Les contrats perpétuels, ou « perps », sont des produits dérivés qui permettent aux traders d’acheter ou de vendre un actif à une date future sans expiration.

Par ailleurs, l'airdrop de Hyperliquid a été largement salué comme l'événement de génération de token le plus réussi de 2024.

Le token HYPE a gagné plus de 500 % depuis son lancement le 29 novembre. Après avoir atteint un sommet d’environ 34 $ en décembre, il s’est replié à environ 25 $ au 7 janvier, selon les données de CoinGecko.

« En seulement un mois de cotation, Hyperliquid se classe comme le 13ᵉ projet le plus précieux dans le secteur crypto », a affirmé VanEck.

Cela s’explique en partie par le fait qu’« Hyperliquid a construit une histoire de croissance axée sur sa transition en une blockchain polyvalente capable d’accueillir d’autres applications, en plus de son DEX de contrats perpétuels ‘hyper’ performant », a ajouté VanEck.

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Les volumes mensuels de DEX ont augmenté à la fin de 2024.​​​​​​​ Source: VanEck

Selon VanEck, les DEX comme Hyperliquid « manquent généralement de fossés concurrentiels à long terme […] car la plupart des DEX reposent sur du code open source et offrent des fonctionnalités faciles à reproduire ».

En 2025, Hyperliquid prévoit de lancer une plateforme de smart contracts compatible avec l’Ethereum Virtual Machine (EVM), un élément clé pour diversifier ses sources de revenus et justifier la valorisation élevée du jeton HYPE.

Au moins une demi-douzaine d’applications décentralisées natives d’Hyperliquid sont déjà actives sur le testnet de l’EVM, certaines comptant des milliers d’utilisateurs, selon le chercheur Web3 ASXN.