Le bitcoin ( BTC ) a chuté de 1,8 % le 12 février après la publication d’un indice des prix à la consommation (CPI) plus élevé que prévu aux États-Unis, poussant la cryptomonnaie à son plus bas niveau en neuf jours. La correction s’est intensifiée après l’annonce d’une inflation annuelle de 3 % en janvier, entraînant un nouveau test du support des 94 200 $.

Les traders s’interrogent sur la capacité du bitcoin à atteindre le seuil tant attendu des 100 000 $, face aux inquiétudes croissantes concernant la croissance économique mondiale et l’impact des mesures politiques récemment mises en place par l’administration Trump, notamment des hausses tarifaires.

Bitcoin chute après un rapport CPI élevé, mais les 100 000 $ restent envisageables image 0

Contrats à terme sur l'indice SP 500 (gauche) vs. Bitcoin/USD. Source : TradingView / Cointelegraph

Le marché boursier a également réagi négativement au rapport sur l'inflation , les contrats à terme du SP 500 ayant effacé les gains réalisés au cours des huit séances précédentes. Cela suggère que la récente baisse du bitcoin est en grande partie due au sentiment général du marché et aux craintes de contagion, ce qui renforce la perception d'une corrélation permanente entre les actions et les actifs numériques.

Les traders à court terme ont réduit l'exposition au bitcoin en raison de sa corrélation à 40 jours de 65 % avec le SP 500. Toutefois, d'un point de vue plus général, une inflation plus élevée profite généralement aux actifs rares comme le bitcoin, tout en poussant les entreprises cotées en bourse à augmenter leurs prix pour maintenir leurs marges bénéficiaires.

La baisse des profits de SoftBank et la rentabilité du mining inquiètent les investisseurs en bitcoin

Les détenteurs de bitcoin font face à une pression supplémentaire avec les pertes de SoftBank, le conglomérat financier japonais spécialisé dans le capital-risque technologique. L’entreprise a enregistré une perte de 2,4 milliards de dollars au quatrième trimestre, après deux trimestres consécutifs de profits. À la clôture, sa capitalisation boursière sur la Bourse de Tokyo s’élevait à 93,7 milliards de dollars.

La plupart des investisseurs considèrent encore le bitcoin comme un actif risqué. Ainsi, les pertes de SoftBank, notamment sur des valeurs chinoises du e-commerce et des véhicules électriques, incitent les traders à se tourner vers les liquidités.

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Rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (gauche) vs. indice du dollar américain (DXY). Source : TradingView / Cointelegraph

Cette aversion au risque s’est également traduite par un renforcement du dollar américain, avec l’indice DXY passant de 107,90 à 108,40 le 11 février. De même, les rendements des obligations américaines à 10 ans ont grimpé de 4,54 % à 4,65 %, reflétant une quête de sécurité des investisseurs.

En parallèle, la rentabilité des mineurs de bitcoin a chuté, comme l’ indique le Hashrate Price Index. La baisse de la demande d’espace de bloc a entraîné une diminution des frais de transaction, ce qui suscite des inquiétudes quant à la capacité des mineurs à rester rentables face à des coûts énergétiques élevés.

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Indice de hashrate de bitcoin, PH/seconde. Source : HashrateIndex

Le Hashrate Index mesure les revenus attendus par terahash par seconde (TH/s) en fonction de la difficulté du réseau, du prix du bitcoin, des récompenses de bloc et des frais de transaction. Une moyenne mobile sur 24 heures est appliquée pour lisser les variations.

Une baisse des revenus des mineurs exerce une pression sur ceux qui ont des coûts énergétiques plus élevés ou du matériel moins efficace, comme les ASIC d'ancienne génération, ce qui pourrait les obliger à cesser leurs activités si l'indice du hashrate baisse. Certains investisseurs estiment qu'une baisse du hashrate affaiblit la sécurité du réseau, augmentant le risque d'un cycle négatif où la baisse des prix pousse davantage de mineurs à se retirer du marché, ce qui réduit encore la sécurité.

Bien que cette théorie ne se soit pas concrétisée au cours des cycles précédents, la viabilité à long terme du modèle de sécurité de Bitcoin reste un sujet de débat. La prochaine réduction de moitié du bitcoin réduira les incitations au minage, rendant la sécurité du réseau de plus en plus dépendante des revenus tirés des frais de transaction et de la demande d'espace pour les blocs.

Les facteurs macroéconomiques, la sous-performance du capital-risque et les inquiétudes concernant la rentabilité des mineurs ont pesé sur le sentiment, mais ces développements ne justifient pas à eux seuls que le bitcoin se négocie en dessous de 95 000 dollars. Selon BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, la cryptomonnaie reste un investissement sans risque.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue ni un conseil juridique ni un conseil en investissement. Les opinions exprimées sont celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Cointelegraph.