Ray Dalio dit que la crise de la dette américaine déclenchera un effondrement économique

Le responsable des fonds spéculatifs, Ray Dalio, a averti que les États-Unis sont au bord d'une catastrophe financière, et à moins que des mesures drastiques ne soient prises pour réduire la defi, l'économie s'efforcera de s'effondrer.

S'exprimant hier au Sommet du gouvernement mondial à Dubaï, Dalio a déclaré: «C'est comme si j'étais médecin et que je parlais avec vous de votre état, je vous dirais, c'est maintenant très, très grave. Le gouvernement américain doit réduire sa defibudgétaire de 7,5% du PIB à 3%, ou faire face aux conséquences. »

Dalio met en garde contre une catastrophe alimentée par la dette

Au 13 février, la dette nationale brute américaine s'élève à 36,22 billions de dollars. Parmi cela, 28,8 billions de dollars sont de la dette détenue par le public - appartenant à des particuliers, des sociétés, des États et des gouvernements locaux, la Réserve fédérale, les nations étrangères et d'autres entités non gouvernementales.

Dalio a déclaré qu'il était inquiet parce que la dette élevée signifie des paiements d'intérêts plus élevés. Il rend également l'économie plus fragile, plus vulnérable aux crises et alimente l'inflation. «Je veux alerter les gens. Je veux alerter les fonctionnaires du gouvernement », a-t-il déclaré . «Je veux aider, vous savez, et donc je me sens comme le médecin, et ensuite je dirais que tout le monde, politiquement ... si cela ne se produit pas, et nous avons l'équivalent, vous savez, une crise cardiaque économique ou un Cadre cardiaque du marché obligataire, alors vous savez qui est responsable, car cela peut arriver. »

Si les décideurs ne sont pas sérieux au sujet des réductions de dépenses via le ministère de l'efficacité du gouvernement d'Elon Musk (DOGE), les États-Unis pourraient faire face à un scénario où il doit emprunter juste pour payer des intérêts sur sa dette existante. C'est ce que Dalio appelle une «spirale de la mort de la dette».

«Dette Death Spiral» se produit déjà

Dalio a ajouté que cette crise se déroule en temps réel. «Une spirale de la dette est celle du cycle lorsque le débiteur doit emprunter de l'argent pour payer le service de la dette, et il accélère, puis tout le monde le voit, et ils ne veulent pas détenir la dette. C'est là que nous approchons.

Interrogé sur ce que devrait faire l' Trump , Dalio a déclaré: «Je pense qu'ils reconnaissent le problème. Mais reconnaître un problème ne suffit pas. Comment réduire les coûts? Comment augmenter la productivité? … Assurez-vous que vous savez vraiment ce que vous faites et que vous êtes pratique, et faites-le… le côté conservateur, parce que vous savez, combien peut-il être la coupe? Nous verrons.

Dalio a déclaré que Doge devait s'engager à réduire le defi à 3% du PIB ou à se retirer. "Donc, cela nécessite le même genre de discipline que si je devais vous dire, OK, vous devez changer la façon dont vous mangez, vous devez changer votre routine d'exercice et vous devez faire ces choses."

Les républicains de la Chambre font pression pour une augmentation de la limite de la dette

Pendant ce temps, le Congrès se précipite pour trouver une solution. Les républicains de la Chambre viennent de publier une résolution budgétaire qui propose d'augmenter le plafond de la dette de 4 billions de dollars. Leur plan vise également à prolonger les réductions d'impôts de 2017, à augmenter la sécurité des frontières et les dépenses de défense et à compenser le coût avec les réductions des autres programmes gouvernementaux.

Le président Mike Johnson a rallié les législateurs du GOP derrière la proposition, affirmant sur les réseaux sociaux: «Avec presque tous les républicains de la Chambre directement engagés dans ce processus délibératif, cette résolution reflète notre engagement collectif à adopter l'agenda complet dudent- pas juste une partie d'une partie de celui-ci. "

Mais passer la résolution ne sera pas facile. "Il y aura des débats et des discussions en cours dans les prochaines semaines, et nous restons concentrés sur le travail dans le processus pour tenir nos promesses faites au peuple américain", a ajouté Johnson.

Mais tout le monde n'est pas à bord. Les démocrates de la Chambre disent que la proposition des républicains intestera les programmes sociaux, en particulier Medicaid, qui couvre 80 millions d'Américains à faible revenu. Le chef adjoint démocrate de la Chambre, Joe Neguse, a critiqué le plan, appelant cela une attaque directe contre les familles de la classe ouvrière.

"La résolution budgétaire du GOP et le plan d'un ensemble de réconciliation sont une trahison de la classe moyenne qui réduirait Medicaid, la mettrait fin à celle-ci, et récompense finalement les milliardaires et les sociétés", a déclaré Neguse lors d'une conférence de presse le 11 février. «Nous savons que ce plan d'arnaque qu'ils poursuivent au sein du comité du budget augmenteront les coûts, et non la baisse des coûts. Vous ne réduisez pas les coûts en éliminant Medicaid. »

Le secrétaire aux États-Unis du Trésor, Scott Bessent, cherche à monétiser le côté actif du bilan américain, et cela déclenche un débat sur ce qu'il faut faire avec les gains massifs non réalisés sur le stock d'or du Trésor. À l'heure actuelle, le gouvernement valorise ses avoirs en or à seulement 42,22 $ l'once - un prix fixé en 1973. Le prix réel du marché? Plus près de 2 900 $ l'once.

Si le Congrès décidait de réévaluer cet or au prix d'aujourd'hui, cela stimulerait instantanément le crédit de la Fed au Trésor de 11 milliards à 758 milliards de dollars. Même avec une coupe de cheveux conservatrice, le fixer à 2 000 $ par once débloquerait toujours 523 milliards de dollars.

C'est une pile massive d'argent que l'administration de Trump pourrait exploiter, et certains investisseurs espèrent déjà que cela signifie moins de dépendance à l'émission d'obligations du Trésor. Trump lui-même pourrait utiliser le produit pour lancer un fonds de patrimoine souverain américain.

La réévaluation de l'or ne rétrécira pas réellement la dette gouvernementale

Bien que la réévaluation de l'or puisse donner au Trésor une bouée de sauvetage à court terme, cela ne réduirait pas la charge de dette totale du gouvernement. Cette décision déplacerait les chiffres, mais conserverait le même fardeau financier pour les investisseurs. La meilleure comparaison? Afrique du Sud.

L'année dernière, la Banque de réserve du pays a transféré des bénéfices non réalisés sur les réserves de change à son trésor national. Cela a rendu les livres différents, mais la dette sous-jacente est restée la même.

Voici comment la version américaine se déroulerait:

1. La réévaluation de l'or augmenterait le crédit de la Fed au Trésor. Aucun cash ne changerait réellement des mains, mais le compte général du Trésor à la Fed - essentiellement le compte courant du gouvernement - aurait un coup de pouce massif.
2. Le Trésor utiliserait ce nouvel argent pour rembourser les factures de trésorerie à court terme. Mais voici le hic: la dette du Trésor ne disparaîtrait pas. Il se transformerait simplement en plus grandes réserves bancaires à la Fed. À l'heure actuelle, la Fed paie 4,4% d'intérêts sur les réserves, encore plus que le taux de 4,3% que le Trésor paie sur ses factures de 4 semaines.
3. La Fed, visant à réduire son bilan, vendrait des obligations de trésorerie pour absorber les réserves bancaires supplémentaires. Cela signifie que les investisseurs - pas le gouvernement - finiraient par détenir le même montant de la dette du Trésor. Les chiffres changent, mais la dette reste.

La grande question est de savoir comment Bessente prévoit de structurer la dette du Trésor à l'avenir. Il a fait la parole sur son objectif de réduire le rendement obligataire à 10 ans, mais a également critiqué son prédécesseur pour avoir émis trop de factures à court terme au lieu de verrouiller le financement à long terme. Malgré cela, la stratégie de financement du Trésor annoncé le 5 février n'a pas fait de pas pour corriger ce déséquilibre.

Si le Congrès permet à la Fed de monétiser les bénéfices de l'or, cela pourrait donner à la salle du Trésor de s'éloigner de la dette à court terme. La Fed déchargerait un demi-billion de dollars d'obligations de trésorerie, imposant davantage le fardeau de la dette aux investisseurs plutôt qu'à la banque centrale. Mais il y a aussi une option pour racheter des titres de coupons ou réduire la nouvelle émission d'obligations, en gardant la structure de maturité inchangée.

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