Kasus yang berkembang untuk ETF memecoin: Inovasi keuangan atau risiko spekulatif?

Setelah pendiri Barstool Sports, Dave Portnoy membantu meningkatkan sebuah memecoin bernama jailstool hingga mencapai kapitalisasi pasar $250 juta selama akhir pekan, seorang ahli industri bercanda tentang perusahaan mana yang akan menjadi yang pertama mengajukan Jailstool ETF. Namun, meskipun memecoin mungkin dianggap sebagai lelucon oleh para penggemar kripto dan orang luar, nilai ekonominya sangat nyata.

“Tradfi belum siap untuk ini,” kata Presiden ETF Store Nate Geraci pada hari Minggu dalam sebuah posting di X setelah mencatat kecepatan jailstool untuk masuk ke pasar. “Memecoin hari ini. Aset nyata besok.”

Portnoy menjalankan salah satu merek media paling populer di negara ini dan mengontekstualisasikan postingannya dengan mengatakan bahwa pemimpin negara bahkan meluncurkan memecoinnya sendiri tepat sebelum menjabat pada 20 Januari. Ketika Presiden AS Donald Trump dan Ibu Negara Melania Trump meluncurkan beberapa memecoin bulan lalu, penerbit dengan cepat mencoba mengajukan dana yang diperdagangkan di bursa untuk mencantumkan dan memperdagangkan token tersebut.

“Saya benar-benar berpikir semuanya ada di meja,” kata Geraci dalam wawancara 29 Januari dengan Thinking Crypto . “Saya pikir itulah yang membuat tahun ini benar-benar menarik. Saya menyebut ini tahun ETF kripto. Dan itu tidak berarti saya mendukung satu ETF pun atau saya senang ini terjadi. Saya hanya mencoba menyebutkan hal-hal seperti yang saya lihat, dan jelas angin regulasi telah berubah.”

Presiden Trump merangkul bitcoin dan kripto secara umum pada musim semi 2024 dan baru-baru ini menandatangani perintah eksekutif untuk mengeksplorasi cadangan aset digital strategis. Dia menunjuk Paul Atkins yang ramah kripto untuk memimpin Komisi Sekuritas dan Bursa AS dan Komisaris Republik Hester Peirce untuk memimpin satuan tugas kripto. Mengingat dukungan pro-kripto, penerbit telah membanjiri zona dengan pengajuan ETF kripto spot selama sebulan terakhir.

Tapi dana yang diperdagangkan di bursa memecoin?

Kasus untuk ETF memecoin: Hype atau tak terelakkan?

“Saya pikir kita bisa melihat era keemasan kripto dan Anda bisa melihat banyak permintaan trader,” kata Presiden Tuttle Capital Management Matthew Tuttle kepada The Block. “Saya pikir ETF akan menjadi produk pilihan bagi banyak orang tersebut.”

Tuttle Capital telah mengajukan 10 ETF kripto leverage yang berbeda, termasuk memecoin yang baru diluncurkan dari Presiden Trump dan istrinya .

“Ini lebih dari sekadar perubahan, ini seperti badai sekarang bertiup sepenuhnya ke arah yang berlawanan dari yang terjadi di bawah pemerintahan sebelumnya,” kata Geraci di Thinking Crypto. “Dan jadi saya hanya berpikir kita tidak bisa mengesampingkan apa pun. Tidak ada yang benar-benar akan mengejutkan saya yang kita lihat setidaknya di sisi inovasi ETF.”

SEC menyetujui pencatatan ETF Bitcoin spot pada Januari 2024 dan ETF Ethereum spot musim panas lalu. ETF Bitcoin telah menjadi dana dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah, sementara ETF Ethereum lebih tenang. ETF memecoin mungkin hanya menjadi “mainan” bagi para penggemar kripto dan trader ritel tingkat tinggi lainnya, menurut analis senior ETF Bloomberg Eric Balchunas.

“Saya tidak akan pernah meremehkan kekuatan volatilitas dalam menarik kerumunan degener, terutama jika Anda dapat membuatnya lebih mudah dan tanpa gesekan serta sesuai dengan sistem tradfi,” kata Balchunas bulan lalu di sebuah podcast. “Jadi itu adalah kemungkinan untuk ini tetapi saya tidak akan melihat apa pun yang mendekati sepopuler ETF Bitcoin dalam hal miliaran yang sah dan uang yang lengket.”

Industri telah mengantisipasi altcoin mana yang akan menjadi berikutnya, dan solana dan litecoin tampaknya memiliki keunggulan saat ini. Beberapa penerbit sudah mengantri untuk Dogecoin E

TF .

Melegitimasi memecoin vs. mempertaruhkan reputasi

Menurut mantan CEO ETF.com, Dave Nadig, tidak pernah ada kemungkinan yang lebih besar untuk produk-produk ini diluncurkan. Dia mengatakan ini adalah "SEC yang paling permisif" dalam hidupnya. Namun, itu tidak berarti dia melihat perkembangan memecoin ini sebagai hal positif bagi industri ETF.

"Masalahnya adalah -- ini SANGAT BURUK untuk industri ETF secara keseluruhan," kata Nadig pada 6 Februari di X. "Ketika semuanya adalah ETF - baik buruk, konyol atau serius - maka menjadi ETF berarti TIDAK ADA dan uji tuntas penasihat perlu diperketat lebih keras. Seperti Fort Knox. Itu BURUK untuk siapa pun kecuali 5 penerbit teratas atau BYOA."

Geraci mengatakan ada beberapa risiko reputasi bagi penerbit ETF, dan dengan menawarkan dana memecoin, penerbit bisa menghadapi masalah persepsi di Wall Street.

Namun, tidak semua orang memiliki kekhawatiran yang sama. Manajer aset kripto Bitwise, yang mengajukan ETF Dogecoin spot, berpikir ada kendala keuangan untuk meluncurkan produk tertentu yang berpotensi berisiko.

"Saya tidak berpikir apa yang kita tuju adalah kebebasan untuk semua," kata CIO Bitwise Matt Hougan kepada Financial Times bulan lalu. "Saya tidak berpikir setiap aset kripto cocok untuk ETP. Ada sudut-sudut pasar kripto yang tidak cukup likuid, yang rentan terhadap manipulasi dan dikendalikan oleh orang dalam yang tidak cocok untuk ETP."

Walaupun kapitalisasi pasar token lelucon ini mungkin bersifat sementara, CEO Bitwise Hunter Horsley mengatakan memecoin akan tetap ada. 

"Apa mereka?" Horsley bertanya di X. "Apa itu bola bisbol bertanda tangan? Apa itu merchandise band favorit Anda? Apa itu topi bermerk 'Harvard' Anda? Apa itu koin emas edisi terbatas? Mereka adalah koleksi yang diresapi budaya. Dan dalam kasus memecoin: mereka ditokenisasi, menciptakan pasar global yang likuid. Ini bukan Bitcoin atau aset kripto. Ini sesuatu yang lain. Dan ini akan tetap ada."

Atau mungkin seperti yang dikatakan Balchunas kepada The Block November lalu: "Satire hari ini adalah ETF besok."