Protokol tokenisasi Midas memperkenalkan 'token hasil likuid' dengan manajer risiko MEV Capital, Edge Capital, dan RE7 Capital

Protokol tokenisasi Midas meluncurkan token hasil likuid, jenis baru dari arsitektur "dana lindung nilai onchain", kata CEO Dennis Dinkelmeyer kepada The Block pada hari Kamis. 

Produk ini dirancang untuk bersaing dengan instrumen penghasil hasil yang relatif baru seperti USDe dari Ethena dan token BUIDL dari BlackRock, yang menurut Dinkelmeyer sudah "ketinggalan zaman."

Seperti USDe dan BUIDL, setiap Midas LYT akan mentokenisasi strategi perdagangan atau investasi tertentu, menangkap hasil untuk pemegangnya. Namun, tidak seperti "quasi stablecoin" ini, LYT akan memiliki nilai referensi yang mengambang. 

Dinkelmeyer mengklaim bahwa, meskipun "dolar sintetis" ini mungkin mempertahankan patokan terhadap dolar AS seperti stablecoin yang didukung aset tradisional, termasuk USDT dan USDC, mereka benar-benar produk keuangan yang berbeda yang lebih digunakan untuk investasi daripada sebagai bentuk pembayaran atau pasangan perdagangan. 

USDe, misalnya, adalah upaya awal untuk mentokenisasi perdagangan cash-and-carry menggunakan kripto. Apapun hasil yang dihasilkan didistribusikan melalui dua token — stablecoin yang dipatok secara konvensional dan versi yang di-stake yang menghasilkan pendapatan dari jaminan yang mendasarinya.

"Struktur ini muncul karena penerbitan koin 'stabil' menghindari klasifikasi sebagai sekuritas atau skema investasi kolektif (yaitu 'dana'), yang memerlukan persetujuan regulasi," tulis Midas dalam sebuah blog. Transisi token yang didukung fiat "ke dalam strategi dana lindung nilai yang menghasilkan hasil telah memperkenalkan risiko sistemik: de-peg, insentif yang tidak selaras, dan ketidakpastian regulasi." 

Tokenisasi strategi perdagangan yang dikelola secara aktif

LYT mengatasi risiko dengan memperlakukan dana lindung nilai onchain sebagai dana lindung nilai onchain dan memungkinkan nilai token untuk melacak kinerja asetnya. Batch pertama LYT Midas akan mentokenisasi strategi perdagangan yang dikelola secara aktif dari manajer aset DeFi Edge Capital, RE7 Capital, dan MEV Capital.

"Masalah dengan dana lindung nilai on-chain adalah bahwa itu tidak dapat dipatok ke $1," kata Dinkelmeyer. "Jika portofolio berkinerja buruk, itu akan de-peg dan runtuh."

Selain itu, melepaskan dana lindung nilai onchain bertujuan untuk mendorong fleksibilitas investasi dan akses ke berbagai aset yang lebih luas di luar Treasury AS. Dana yang ditokenisasi terbesar saat ini, termasuk BUIDL dari BlackRock dan FOBXX dari Franklin Templeton, yang keduanya dipatok fiat, berinvestasi terutama dalam instrumen utang pemerintah jangka pendek untuk mendapatkan hasil. 

"Dengan menghapus batasan kewajiban $1, jaminan dapat mencakup aset di luar jaminan durasi nol, membuka pengembalian yang lebih baik yang disesuaikan dengan risiko yang terbatas dari keramaian dan kondisi pasar," tulis Midas. 

Menurut prospektus, semua LYT Midas akan berbagi pool likuiditas umum yang memungkinkan penebusan atom pada nilai par. Setiap LYT diterbitkan sebagai aset ERC-20, yang berarti mereka akan dapat dikomposisi di seluruh lanskap DeFi Ethereum. 

Midas sebelumnya telah meluncurkan produk yang ditokenisasi menggunakan Treasury dan perdagangan basis kripto, mTBILL dan mBASIS. Produk ini adalah dana yang ditokenisasi pertama yang terbuka untuk investor non-akreditasi di UE. 

Pengungkapan: Direktur Proyek Khusus The Block, Frank Chaparro, adalah investor di Midas.