イーサリアムETFが市場の熱狂を呼び起こせなかった理由をアナリストが解説

新たにローンチされた米国のスポット型イーサリアム上場投資信託（ETF）を取り巻く当初の興奮にもかかわらず、アナリストはイーサリアムへの短期的な価格影響は最小限であると予測している。

米証券取引委員会（SEC）がこれらの投資商品を承認して以来、イーサリアムの市場行動は低調だ。イーサリアムの価格と投資家の関心は、ビットコインやソラナと比較して顕著に低下している。

ETF承認にもかかわらず苦戦するイーサリアム

ETFの導入以降、 イーサリアムの価格は 3,251ドルまで下落し、8％下落した。同時に、 Grayscale Ethereum Trust (ETHE) を筆頭とするイーサリアム関連金融商品からの大幅な純流出は、より広範な関心の低下を示しています。

SoSoValueのデータによると、3日間で約1億7,868万ドルが市場から流出し、ETFの取引開始以来、ETHEからは11億6,000万ドルという驚異的な資金が引き出されている。

ETHEからの資金流出は、主に投資家が手数料の高い商品から移行しているためである。ETHEの手数料は競合他社の約10倍である。

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市場アナリストは、イーサリアムのETFがビットコインのETFで観察された興奮と需要の急増を再現すると予想していた。しかし、イーサリアム市場の反応は生温い。

「ETHは手詰まりだ。イーサリアムはL1のスケーリングに失敗した一方で、ソラナは急速に地歩を固めた。L2のスケーリングはイーサリアムに付加価値を与えていない（低いETHバーン、断片化された流動性、悪化したUX）。エアドロップのファーミングはもう魅力的ではない（報酬が低い）。ETFでさえETHのFOMOに火をつけることはできなかった」とDeFiのアナリスト、イグナスは失望を 表明 した。

SoSoValueによると、この無関心の主な要因は、 ETFがステーキングの対象外 であることかもしれない。イーサリアムの直接保有者は通常3％～5％のステーキング利回りを得ることができる。逆に、ETF投資家は規制上の制約からこの恩恵を受けることができず、直接的なデメリットに直面しています。

このステーキング利回りはイーサリアムの価値提案にとって極めて重要であり、暗号資産領域における「リスクフリー」レートとして機能する。ETFモデルにこの利回りがないため、潜在的な投資家は、より伝統的な直接保有や、より良いリターンやより有利な投資構造を提供する代替暗号資産を好む投資家を抑止する可能性が高い。

さらに、イーサリアムのファンダメンタルズに対する一般の理解は、しばしば「デジタル・ゴールド」と呼ばれるビットコインに比べて相対的に低いままである。この知識のギャップもイーサリアムのETFに対する熱意を削いでおり、潜在的な投資家はより身近な投資を好み、慎重な姿勢を崩していない。

「イーサリアムは、最大の基本的なパブリックチェーンとして、比較的複雑なマイニングメカニズムを持っており、その開発はエコシステム内の様々な力に影響されます。最も重要なことは、投資対象として、その供給量は動的な計算を含み、一般の投資家が直感的に理解することを難しくしている」と SoSoValueは述べて いる。

さらにSoSoValueのアナリストは、イーサリアムETFは短期的には買い圧力や売り圧力を大きく変えない可能性があると指摘した。ビットコインスポットETFは、その市場価格に直接影響を与える毎日の大幅な純流入を目撃したが、イーサリアムに相当するものは、現在のところ、そのような市場を動かす可能性を欠いている。

しかし、イーサリアムETFの導入は、 暗号 資産がより広範に受け入れられ、 主流の金融市場に 統合される上で、依然として重要な役割を果たす可能性がある。最大のパブリック・ブロックチェーン・プラットフォームであるイーサリアムの規制金融商品への移行は、他のデジタル資産全体に同様の動きをもたらす道を開く可能性がある。