マッコーリー、AIおよびHPCインフラへのシフトを背景にMARA、Riotなどのビットコイン採掘株に「アウトパフォーム」評価を設定

マッコーリーは、MARA、Riot Platforms、Core Scientific、CleanSpark、Cipher Miningを含むいくつかのビットコインマイニング株に「アウトパフォーム」評価を開始しました。これは、暗号通貨特化の運営からAIおよび高性能コンピューティング（HPC）モデルへの移行が進んでいることを理由としています。

近年、ビットコインマイナーはその運営を多様化し、純粋な暗号通貨マイニングを超えてAIおよびHPCのためのインフラストラクチャのホスティングに向かっています。この傾向は、4月のビットコインの第4回半減期後に加速したと、マッコーリーのアナリストであるポール・ゴールディングとエマ・リアンは述べています。

「一部のマイナーは、前例のない電力へのアクセスを、非暗号関連のホスティングに多様化する機会と見ています」と、マッコーリーのアナリストは火曜日の夜のメモで書いています。「他の人々はこれを、バランスシート上でビットコインを蓄積することからの気晴らしと見ています... しかしほとんどの場合、マイニング能力の成長、および/またはHPC/AIのための土地/GPUの取得は、希薄化する株式発行を通じて達成されています。」

マッコーリーは、HPCへの移行が加速するにつれて、いくつかのマイナーが長期的に大きな利益を得ると見ています。アナリストはまた、ビットコインマイナーの施設でAIクラウドオファリングを運用化することはまだ初期段階にあるが、これらの企業がAIコンピュート市場で重要な役割を果たす可能性があると指摘しました。

マイニングセクター内の電力インフラ、コンピュートリソース、および帯域幅の集中は、「ビットコインの予測される価値上昇を超えた具体的な価値」を表しており、AIコンピュートインフラの需要が供給を上回り続ける中で「時価評価」の機会を提供していると述べています。

MARAは、マッコーリーの機関投資家向けビットコインマイナーのピアグループの中で最大の展開能力を持ち、セクターにインフラを提供し続けています。彼らはこの株に22ドルの目標価格を設定し、ビットコインインフラへの幅広いエクスポージャーを持つ最もスケールされたショップと見ています。 MARAの株（ティッカーMARA）は1株あたり約16.16ドルで取引されており、年初来で約30%下落しています。

Riotのサイトは最もスケールされたものの一部であり、完全に構築されると運用効率を生み出し、特注の冷却インフラを進めています。同社はこの株に15ドルの目標価格を設定しました。 Riotの株（ティッカーRIOT）は約7.50ドルで取引されており、年初来で51%下落しています。

Core Scientificは現在、スケールされたHPC/AIホスティング契約を持つ唯一のマイナーであり、収益を多様化し、BTCリスクを軽減しています。マッコーリーの16ドルの目標価格は、同社のAIホスティングの機会に基づいており、BTCマイニングでのスケールを維持しています。 Core Scientificの株（ティッカーCORZ）は約12.50ドルで取引されており、2024年には260%以上上昇しています。

マッコーリーは、CleanSparkが小規模なマイナーを買収し続け、持続可能性の理念を保持し、隠れたサイトをアップスケールしていると指摘しました。同社はこの株に20ドルの目標価格を設定し、地理やM&A戦略などの差別化された属性を考慮しています。 CleanSparkの株（ティッカーCLSK）は約9.50ドルで取引されており、年初来で12.5%下落しています。

マッコーリーは、Cipher Miningが「勢いを増している」と述べ、完全所有のオデッサが構築され、BTCおよび/またはHPCをサポートする新しいサイトの発表が相次いでいると述べました。同社はこの株に6ドルの目標価格を設定し、「利益とスケールの潜在的な短期的な転換点があると考えている」と述べています。 Cipher Mining（ティッカーCIFR）は約3.86ドルで取引されており、年初来で6.4%下落しています。