BISの報告書、伝統的金融のトークン化への移行におけるリスクを強調

国際決済銀行（BIS）は月曜日に「お金とその他の資産の文脈におけるトークン化：中央銀行への概念と影響」というタイトルの報告書を発表し、トークン化が金融の風景をどのように再構築し、中央銀行の役割に影響を与えるかを探求しました。

報告書は、トークン化が取引コストの削減や取引速度の向上などの重要な利益を提供できることを強調し、これが機関投資家の関心を集めていると述べました。しかし、国際的な金融機関は、これらの利点には固有のリスクと課題が伴うと警告しました。

ガバナンスと金融安定性へのリスク

報告書は、トークン化に関連するいくつかのリスクを特定し、ガバナンスや法的枠組みの問題、信用、流動性、保管、運用リスクなどを挙げました。これらの課題は、従来の市場インフラが直面するものとは異なる形で現れる可能性があり、中央銀行による徹底的な評価が必要です。

「中央銀行は、トークンアレンジメントにおけるさまざまな種類の決済資産の間のトレードオフと適切なバランスを評価し、健全な規制、監督、監視の対象となる可能性のあるトークン化アレンジメントを特定、監視、評価する必要があります」と報告書は述べています。

BISの報告書は、特に規制された市場の構造の変化や中央銀行と他の形態のお金の需要に関して、トークンアレンジメントが金融政策の実施に与える潜在的な影響を強調しました。この進化する風景は、将来の中央銀行の運営に影響を与える可能性があります。

BISのアグスティン・カルステンス総支配人は、トークン化が金融システムの安全性と効率性を向上させる一方で、経済的、法的、技術的な課題をもたらすことを指摘しました。

報告書は、トークン化から生じる法的リスクは、法律の予期しないまたは不確実な適用から生じる可能性があると述べました。

「トークンアレンジメントに関しては、トークンの概念に既存の法律を適用することが明確または確実でない場合に生じる可能性があります。例えば、米国では、レポ取引は破産から自動的に停止されるという利点がありますが、トークン化されたレポ取引にはその利点が及ばない可能性があります」と報告書は述べています。

支払および市場インフラ委員会（CPMIA）のファビオ・パネッタ委員長は、トークンアレンジメントの利点を実現するためには、効果的なガバナンスとリスク管理が重要であると付け加えました。

「既存のシステムのよく知られたリスクは適用されますが、これらのリスクは市場構造に対するトークンアレンジメントの影響により異なる形で現れる可能性があります」とパネッタは述べました。

主要金融機関によるトークン化の試行 

世界の金融機関の増加が、決済効率を改善し、プログラム可能な支払いの可能性を可能にするためにトークン化された預金を探求しています。9月には、UKファイナンスが規制された負債ネットワーク（RLN）の実験フェーズの結果を発表し、トークン化された預金とプログラム可能性の可能性を調査しました。このフェーズでは、住宅購入からトークン化された債券決済までの5つのユースケースをテストしました。

この試行は、トークン化に関する重要な質問、提供される利益、関連するコスト、および潜在的な収益機会を検討しました。プロジェクトは重要な利点を特定し、いくつかの収益モデルを探求しました。しかし、商業的成功のためには、最初に試行されたものを超えて、取引タイプを多様化する方法など、より広範なユースケースを開発することが重要であると報告書は述べています。

試行に参加した銀行には、バークレイズ、シティUK、HSBC UK、ロイズ・バンキング・グループ、マスターカード、ナットウェスト、ナショナルワイド、サンタンデールUK、スタンダードチャータード、バージンマネーなどが含まれていました。