MicroStrategyがナスダック100に参加、アナリストが企業ビットコイン保有者の次の展開を検討

ビジネスインテリジェンス企業のMicroStrategy（ティッカーMSTR）は、2024年12月23日月曜日に正式にナスダック100指数に参加します。これは、ビットコインに焦点を当てた初の企業がこの指数に参加することを意味します。これにより、企業のビットコイン保有者は、ナスダック100を追跡する13の上場投資信託への数十億ドルのパッシブフローにさらされることになります。

この指数には、ナスダック株式市場に上場している最大の非金融企業100社が含まれています。指数の一部であることは、毎年12月に行われる年次リバランスに伴い、指数を追跡するETFによって大量の株式が購入される可能性があることを意味します。

株式の含有は、主に11月の最終取引日における企業の時価総額に基づくナスダックの年次リバランスの結果です。その時点で、MicroStrategyの時価総額は約920億ドルでしたが、発表時点ではその時価総額は1020億ドルを超えていました。

ブルームバーグのアナリストは、0.47%のウェイトを持ち、指数内で48番目に大きな保有になると推定しています。

"このウェイトは、指数を追跡するすべてのETFを通じて約21億ドルの購入に相当し、これらのETFは合計で4510億ドルを持っています。SMAやCIT、またはアクティブ戦略は含まれていないため、最終的にはもう少し多くなる可能性があります。"とブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナスはXで述べました。

MSTRがS&P 500に？

同社はS&P 500の最低時価総額と取引量の基準を満たしていますが、最近の四半期の正の利益と過去4四半期の合計正の利益という2つの要件を現在満たしていません。

"ナスダック100への潜在的な参加はMSTRにとって短期的な機会を表していますが、S&P 500への潜在的な追加は中期的にさらに大きな機会を表しています。"とベンチマークの株式アナリスト、マーク・パーマーは月曜日に顧客へのメモで書きました。

MicroStrategyは、2025年第1四半期に企業のバランスシートに保有されているビットコインの会計処理に関する新しい財務会計基準委員会（FASB）のガイダンスを採用する計画を発表しました。これにより、即座に正の利益を報告し始めることができるようになります。

MicroStrategyは、2020年8月にビットコイン取得戦略を開始して以来、累積31億ドルの減損損失を記録しました。昨年12月、FASBは、企業がバランスシートにデジタル資産を保有する場合、それらを公正価値で測定し、各報告期間における公正価値の変動を純利益に記録することを許可する新しいガイダンスを発表しました。この新しいルールは2025年1月1日から有効になります。

"その結果、MSTRは、帳簿上のビットコインの記録価値と市場価値の差に等しい四半期純利益への一度限りの数十億ドルのブーストを1Q25に記録する位置にあります。"とパーマーは述べました。"その純利益の増加が、過去3四半期のMSTRの損失と組み合わせた場合に、12か月の正の数字を生み出すのに十分であることが証明されれば、同社は2025年6月の第3金曜日に予定されている指数の第2回リバランスに先立ち、S&P 500への参加基準を満たすことになります。"

パーマーはMSTRに対して"買い"の評価を再確認し、目標株価を650ドルとしました。一方、MicroStrategyは月曜日にさらに15,350ビットコインを購入したと発表しました。同社は現在、439,000 BTCを保有しており、その価値は450億ドルを超えています。

“MSTRのビットコイン購入プログラムはストリートで前例がなく、ビットコインの最大の企業所有者（供給の2%に相当する440億ドルの市場価値）となっています。”とバーンスタインのアナリスト、ガウタム・チュガニは月曜日に書きました。“ナスダック10への参加は、0はMSTRの市場流動性をさらに改善し、資本のフライホイールとビットコイン購入プログラムをさらに拡大します。

バーンスタインはMSTRに対して「アウトパフォーム」の評価を付けており、目標株価を600ドルとしています。

「MicroStrategyがビットコインをさらに購入するにつれて、評価プレミアムは正常化し、ビットコインの株（分母）が上昇します」とChhuganiは先週書きました。「18%のレバレッジレベル（転換社債からビットコインNAV）で、MSTRはさらに債務を発行する余地があり、株式ATMを利用することもできます。そして、ビットコインの価格が10万ドルのレベルでレンジ内にとどまる場合、MicroStrategyがビットコイン購入の軌道を維持すると予想しています。」

ビットコインは日曜日に新たな史上最高値を記録し、現在The BlockのBTC価格ページによると約107,100ドルで取引されています。