年末のビットコインオプションの嵐：140億ドルの懸案は解決が待たれる

ビットコインは過去1週間、史上最高値からほぼ1カ月ぶりの安値までジェットコースターに乗っている。

わずか1週間足らず前、ビットコイン価格は10万8000ドルを突破し、史上最高値を更新したが、過去24時間で価格は9万2500ドルを下回り、11月26日以来の安値を付けた。

過去1週間でビットコインは約13％下落し、イーサリアムとソラナはそれぞれ18％と15％下落し、XRPは同期間で12％下落して2.18ドルとなった。ミームセクターはさらに大きな打撃を受け、ドージコインは先週で22％下落した。

市場は年末決算に向けた重要な時期にある。一方で、史上最大のビットコインオプション契約の期限が迫っており、これが激しい変動を引き起こす可能性がある一方で、マクロ経済環境、特に連邦準備理事会の政策の方向性が市場にさらなる圧力をもたらしている。

140億ドル相当のオプションが期限切れになる

金曜日には、140億ドル相当のビットコインオプション建玉（OI）が期限切れとなる。 Deribit Exchange CEOのLuuk Strijers氏が発表したデータによると、この期限切れ契約におけるプットオプション（プット）とコールオプション（コール）の比率は0.69で、つまりコールオプション10個ごとにプットオプション7個に相当する。これは、市場に何らかの下振れ懸念があることを示しています。同時に、今回満了を迎える契約数（14万6000件）は少なくなく、2025年3月に満了を迎える契約数（7万3000件）の2倍に相当する。

ストライアス氏はさらに、この期限切れの契約が、すべてのビットコインオプションの現在の建玉総額（総額320億ドル）の44％を占めると説明した。デリビット取引所は、40億ドル以上の契約が期限切れになると予想しており、これにより大量の取引活動が引き起こされることは必至だ。

デリビットのボラティリティ指数（DVOL）は最近不安定であり、市場の将来の方向性についてトレーダーの意見が依然として大きく分かれていることを意味するとストライス氏は指摘した。

ストライアス氏は、「これまで優勢だった強気の勢いは弱まり、市場は現在、非常にレバレッジが効いた上昇状態にある。もし急激な下落があれば、急速な反動効果を引き起こす可能性がある。来るオプション契約の満了に注目が集まるだろう」と強調した。 2025年の市場動向の傾向を決める可能性があるためです。」

仮想通貨ファンドの流入が急減、ETFは記録的な流出に見舞われる

先週、仮想通貨ファンドは純流入を維持したが、米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長のタカ派的発言を受けて仮想通貨商品が1日としては記録的な流出に見舞われ、流入が急減した。 CoinSharesのデータによると、投資家は先週、ビットコインETFを含むファンドに総額3億800万ドルを注ぎ込んだ。しかし、木曜日だけで投資家は記録的な5億7,600万ドルを引き出し、金曜日には流出額が10億ドルに増加した。

機関投資家活動は減少する可能性があるが、市場回復の可能性は依然としてある

仮想通貨ブローカーFalconXのリサーチ責任者であるデイビッド・ローワント氏はレポートの中で、2025年第1四半期の「強気軌道」に先立って、依然として価格変動のボラティリティが最も可能性の高いシナリオであると述べ、流動性プロバイダーであるアルベロス・マーケッツ・ディレクターのショーン・マクナルティ氏は次のように考えている。 「強気派は年末までビットコイン価格を9万ドルの水準に維持すべきだが、その水準を下回る下落はさらなる清算を引き起こす可能性がある。」

マーケットウォッチのデータによると、「クリスマスマーケット」は通常、毎年最後の５営業日と新年後の最初の２営業日に開催される。

BRNのアナリスト、バレンティン・フルニエ氏は、仮想通貨市場の取引活動は年内は減少する可能性があるが、これは投資家が「クリスマス市場」への期待を捨てるべきという意味ではないと述べた。同氏は月曜のメモで「機関投資家活動の減少が予想され、小売取引量は今年最後の２週間も引き続き抑制されると見込まれており、マイナスの勢いが続くと小幅な損失が生じる可能性があるものの、ボラティリティは引き続き低下するはずだ」と述べた。しかし、市場の力強い反発の可能性はまだあります。」