アーサー・ヘイズ：暗号市場は3月中旬にピークを迎え、その後大幅な調整がある可能性

最新のブログ投稿で、BitMEXの共同創設者であるアーサー・ヘイズは、暗号市場が3月中旬にピークを迎え、その後大幅な後退を経験する理由を説明しました。記事によれば、2022年第3四半期に連邦準備制度の逆レポツールがピークに達したとき、ビットコインは底を打ちました。イエレンは債券戦略を調整し、RRPから2兆ドル以上を引き出して市場に流動性を注入し、暗号通貨と株式を押し上げました。2025年第1四半期には、市場はトランプの政策の遅い実施の影響をドルの流動性が相殺できるかどうかに焦点を当てています。流動性が十分であれば、リスクエクスポージャーを増やすことは安全な選択となるでしょう。

この分析では、連邦準備制度の役割は二次的であり、財務省が債務上限問題をどのように処理するかに重点が置かれています。政治家が躊躇する場合、財務省は一般口座（TGA）から流動性を注入し、暗号通貨にとって好ましい雰囲気を作り出す可能性があります。連邦準備制度の量的引き締め政策は続いていますが、RRPはほぼゼロになり、その魅力を減らすために金利を引き下げました。この動きは、米国債の需要を高め、QTを停止するための道を開くことを目的としています。イエレンは、財務省が1月中旬に資金を調達するための「異例の措置」を講じることを期待していると明らかにしました。債務上限の引き上げが政治的承認を得ると、トランプの支持レベルが試されます。5月から6月までにTGAの残高が尽きると予想されており、早期の市場反応を引き起こす可能性があります。第1四半期末までに、連邦準備制度と財務省からの総ドル流動性は6兆1200億ドルと推定されています。デフォルトによる政府閉鎖の危機が迫る中、債務上限の引き上げに合意が達成されると、財務省は借り入れを再開し、TGAを補充し、流動性を減少させます。4月15日の税期限後、政府の財政は改善し、さらなる流動性の減少が見込まれます。TGAの残高が暗号通貨の価格を支配する場合、市場は第1四半期末までにピークを迎え、その後下落する可能性があります。

イエレンが短期国債の発行金利を引き下げたことは、インフレに対抗するためのパウエルの金融引き締め戦略を損ないました。トランプチームによる暗号通貨企業法案のパフォーマンスが悪い可能性があるにもかかわらず、ポジティブなドル流動性環境がこの影響を相殺するかもしれません。ヘイズは次のように提案しています：「投資家は第1四半期末に売却し、第3四半期の流動性条件の改善を待つべきです。Maelstromの最高投資責任者として、リスクを取る人々に対して積極的なモードに切り替え、分散型科学（DeSci）アルトコインの分野に進出することをお勧めします。うまくいけば、3月に基準ポジションを減らします。」