Bitwise、ビットコインの公正価値を20万ドル以上と提案、世界的な債務危機に対する「ポートフォリオ保険」として

世界的な主権債務リスクが高まり、財政債務対GDP比が過去最高に達する中、アナリストはビットコインが潜在的なデフォルトに対する魅力的なヘッジとなる可能性があると示唆しています。火曜日のレポートで、Bitwiseのアナリストは、主権デフォルトに対する「ポートフォリオ保険」としてビットコインの理論的価値を約219,000ドルと提案しました。

「主権デフォルトリスクは、財政債務対GDP比が新たな記録的高水準に達する中、世界的に高まっており、フランスと英国の財政状況は特に債券投資家にとって懸念材料となっています」とBitwiseのアナリストは述べています。

彼らは、米国が36兆ドルの借入上限に達する見込みであり、政府が財政義務を果たす能力に対する懸念が再燃していると付け加えました。これは、債券市場のリスクを増大させる可能性があり、より広範な経済的影響を及ぼす可能性があります。歴史的に、このような不確実性の時期は、ビットコインの価格に混合した影響を与えており、懸念が高まると暗号通貨への需要が増加することがあります。

Bitwiseのアナリストはさらに、ビットコインが主要な主権債券のバスケットのデフォルトに対するヘッジとして機能する可能性があると示唆しています。

「理論モデルでは、ビットコインは主要な主権債券のバスケットのデフォルトに対する『ポートフォリオ保険』として機能し、このモデルに基づく現在の『公正価値』は約219,000ドルです」とBitwiseのアナリストは述べています。また、G20諸国の主権債券（69.1兆ドル相当）が6.2％の加重デフォルト確率に直面した場合、ビットコインの理論的な「公正価値」は20万ドルを超える可能性があると指摘しました。

ビットコインのボラティリティは依然として懸念事項

しかし、Bitwiseのアナリストは、ビットコインのボラティリティ、特に不確実性の時期に急激な価格下落に対する脆弱性が、危機時に安定性を求める投資家にとってリスクをもたらすと述べています。しかし、ビットコインの分散型の性質は、政府や金融機関から独立して運営されているため、ハイパーインフレーションや通貨の価値下落リスクを懸念する人々にとって魅力的な選択肢となっています。Bitwiseのアナリストが指摘したように、ビットコインの「分散型のカウンターパーティリスクフリーの特性とその増加する希少性」はヘッジとしての魅力の一部ですが、これらの特性はそのボラティリティを排除するものではありません。

K33のリサーチ責任者であるVetle Lundeは、ビットコインのボラティリティが依然として重要であると述べ、強い勢いにもかかわらず、ビットコインの7日間のボラティリティが2.5％に上昇したことを強調しました。

「とはいえ、今週は日々のリターンを調べる方法の中で大きなボラティリティを隠しており、1月20日は日中の高低差が10％に達しました」とLundeは述べました。「対照的に、その日は0.92％の狭いリターンで終わり、就任式の日の市場で直面した実際のボラティリティを再び隠しました。」

BTC-USDのボラティリティはドナルド・トランプの大統領就任式の中で増加しました。画像：K33リサーチ。

主要経済国は、いくつかの要因が収束する中で、主権債務危機のリスクが高まっています。ファイナンシャル・タイムズに対して、ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者であるレイ・ダリオは、英国が増加する借入ニーズと上昇する金利コストに取り組む中で、潜在的な「債務の死のスパイラル」を警告しました。最近のギルト市場での売りとポンドの弱体化は、英国がより高い借入要件を満たす能力に対する市場の懸念を示しています。年間の利息支払いは1,000億ポンドを超え、既存の債務をサービスするために追加の借入が必要となるサイクルへの懸念を引き起こしています。

同様に、米国では、債務負担が重要なレベルに達しており、国がapp