CEOs da Deribit e Bitget debatem como exchanges descentralizadas e centralizadas podem coexistir

Com o lançamento de ETFs de criptomoedas nos EUA este ano, as finanças tradicionais (TradFi) e as criptomoedas nunca estiveram tão próximas. Os palestrantes na conferência de estreia do The Block, Emergence, em 6 de dezembro, discutiram como os dois mundos estão se fundindo e o que pode ser esperado à medida que se tornam cada vez mais interligados.

Os volumes de exchanges descentralizadas (DEX) atingiram US$ 300 bilhões em novembro, superando o recorde do ciclo anterior de US$ 260 bilhões estabelecido em maio de 2021, de acordo com a The Block Research. A relação DEX para CEX continua sua trajetória ascendente, alcançando 11% em novembro, acima dos 9,3% no início de 2024 e dos 0,04% no início de 2020.

As exchanges descentralizadas, embora ainda relativamente pequenas em termos de participação de mercado, estão crescendo, mas podem coexistir com exchanges centralizadas (CEXs) e outras plataformas de distribuição? O CEO da Enclave Markets, David Wells, perguntou ao painel como eles veem essas estradas convergindo nos próximos anos.

A CEO da Bitget, Gracy Chen, enfatizou que CEXs e DEXs têm como alvo bases de clientes distintas, sugerindo que sua coexistência dependerá de atender a nichos complementares.

“As exchanges centralizadas têm melhor liquidez, atendimento ao cliente e toda a experiência do usuário”, explicou Chen, tornando-as atraentes para clientes de varejo e institucionais. Por outro lado, as DEXs atendem mais aos entusiastas profissionais de DeFi que buscam tokens indisponíveis nas plataformas CEX.

Chen reconheceu que o cenário regulatório molda significativamente a dinâmica do mercado, especialmente para os players menores. “Provavelmente ainda serão os maiores se tornando maiores [e] os menores simplesmente desaparecerão. Tipo, desaparecerão gradualmente”, ela previu.

Ela também disse que a Bitget está considerando parcerias estratégicas para entrar em novos mercados, incluindo os EUA.

“Agora estamos repensando se podemos entrar no mercado através de uma JV, através de uma joint venture com alguém que tenha muitas licenças, e então também adquirimos alguns bancos para ser mais como novos bancos, em vez de bancos muito tradicionais como HSBC ou Bank of America”, ela disse.

'Haverá uma mudança massiva'

O CEO da Deribit, Luuk Strijers, expressou ceticismo sobre a sustentabilidade de muitas plataformas devido às pressões regulatórias.

“Acho que muitas delas deixarão de existir”, argumentou Strijers. “Então, para colocar de forma mais binária, acho que os frameworks regulatórios vão se intensificar globalmente e tornarão inviável uma grande parte da lista atual de plataformas, seja porque os custos operacionais serão muito altos, ou porque os reguladores simplesmente as fecharão.”

Strijers previu que apenas algumas plataformas selecionadas prosperarão à medida que a indústria amadurece.

“Se você quiser atender clientes em escala global, instituições, mas talvez mais importante, o varejo, os frameworks regulatórios já são bastante rigorosos, e só ficarão mais e mais rigorosos”, ele disse. “Então, no final, simplesmente não há negociação suficiente para torná-las todas sustentáveis, então haverá uma mudança massiva, eu acho, e um foco no topo.”

Alain Kunz, Chefe de Desenvolvimento de Negócios Europeus da GSR, forneceu insights sobre a interação entre a dinâmica de liquidez e a regulamentação.

“Em um mundo mais otimizado, a liquidez atrai liquidez. Então você teria um jogador, no melhor dos casos, contratos inteligentes, nos quais qualquer tipo de valor pode ser trocado. Mas isso provavelmente não vai acontecer”, disse Kunz.

Ele enfatizou os desafios do DeFi em escalar para adoção institucional, particularmente na Europa.

“Na Europa, a maioria dos bancos ou empresas de negociação regulamentadas precisa ser capaz de intervir com a contraparte com quem negociam”, ele disse. “E se você simplesmente vai ao Uniswap e negocia, é muito difícil inter

enfrentar e identificar com quem você negocia.”

Ele sugeriu uma mudança regulatória para focar em atividades em vez de entidades. “Você fornece algum tipo de atividade, e você regula isso,” ele disse.

Uniswap manteve sua posição como líder de mercado com 40% do volume total em novembro, enquanto Raydium emergiu como um forte concorrente, capturando 18% da participação de mercado. A contribuição substancial de Raydium foi parcialmente impulsionada pela atividade de negociação de memecoin e projetos graduados pump.fun, de acordo com The Block Research.

Com o aumento do escrutínio regulatório e o crescente interesse institucional, o cenário de negociação de criptomoedas está prestes a uma evolução significativa. O consenso geral do painel Emergence foi claro: exchanges centralizadas e descentralizadas provavelmente coexistirão, mas apenas as plataformas mais seguras e focadas no usuário prosperarão.