Великая эволюция: готов ли dYdX принять вызов от DDEX 3-го поколения MYX?

Многие считают dYdX одним из самых успешных деривативных DEX, и это действительно так. Однако ему бросают вызов все чаще и чаще. В мире DeFi каждый день происходят технологические прорывы, и ни один проект не может пользоваться лишь преимуществом первопроходца. Инновационные платформы для торговли деривативами, такие как GMX, MYX, Hyperliquid и другие, прилагают все усилия, чтобы приблизиться к dYdX.

Эффективность dYdX

dYdX — надежный и стабильный проект. Основанная в 2017 году, платформа использует традиционную книгу ордеров (стакан) с центральным лимитом и механизм сопоставления для облегчения торговли по децентрализованному протоколу смарт-контрактов. Как «старший брат» всех деривативных DEX, dYdX постоянно обновляется и уже работает на версии V4. Тем не менее, по сравнению с новыми платформами для торговли деривативами, dYdX есть куда развиваться, особенно когда дело касается механизмов упрощения торговли.

В отличие от других ведущих деривативных DEX, dYdX использовал книгу ордеров с центральным лимитом вместо модели AMM. Эта модель принесла много преимуществ первым пользователям dYdX: торговля на dYdX очень похожа на торговлю на централизованных биржах, и пользователи могут научиться торговать очень быстро; дизайн книги ордеров может обеспечить более высокую ликвидность и поддержку расширенных типов ордеров.

И все же модель стакана ордеров не лишена недостатков. Это приносит dYdX определенные проблемы — потребность в большом объеме ликвидности, низкая эффективность использования капитала, уязвимость к сэндвич-атакам и другим типичным ончейн-атакам. Еще присутствует высокая стоимость хранения данных и внутричейновых вычислений, что ограничивает возможности количество торгуемых токенов. Даже несмотря на постоянные обновления, dYdX увяз в том, как добиться эффективного результата от такого дизайна книги ордеров.

Революция DDEX третьего поколения с лидером в лице MYX

Революцию DDEX третьего поколения возглавляет MYX, деривативный протокол, созданный в 2023 году. По сравнению с dYdX, MYX является «новичком». Хотя его оценка на данный момент относительно низкая, MYX стал самым быстрорастущим деривативным DEX благодаря своему MPM (механизму сопоставления пулов), достигнув ежедневного объема в 1 млрд долларов всего за 39 дней, в то время как dYdX достигла этого показателя за 208 дней.

MYX реализует MPM, вводя концепцию пула ликвидности, где поставщики ликвидности (LP) могут предоставлять средства, пассивно занимать позиции и выступать в качестве контрагентов для облегчения немедленной торговли. Этот механизм обеспечивает хорошую ликвидность на рынке и позволяет пользователям открывать или закрывать позиции в любое время. LP покрывают потенциальные убытки, резервируя залог, и имеют возможность получать торговые комиссии и прибыль от своих позиций. В то же время MYX новаторски вводит комиссию за финансирование и «скидку мейкера» в MPM как способ сбалансировать интересы как длинных, так и коротких сторон и решить проблему дисбаланса долгосрочных позиций.

На сбалансированном рынке механизм MPM MYX может демонстрировать более высокую эффективность использования капитала, чем традиционные P2Pools. Поскольку MPM несет только чистую прибыль по длинным и коротким позициям, LP несут меньший риск. На рынке, где длинные и короткие позиции растут попеременно, MPM может поддерживать открытый интерес, который в десятки раз превышает размер собственной позиции с ограниченным капиталом, что не только увеличивает прибыль LP и устраняет их чрезмерную зависимость от «доходов от ставок», но и также позволяет платформе снизить комиссию за торговлю до 1 б.п.

Чтобы справиться с ситуацией рыночного дисбаланса, MYX запустила дизайн с двумя токенами, который позволяет LP четко управлять своими рисками, гибко выбирать хеджирование своих пассивных позиций на других рынках или нести прибыли и убытки, вызванные колебаниями позиций. В то же время MYX также использует машину-оракул для облегчения сопоставления ордеров. Полагаясь на возможности автономных вычислений, предоставляемые машинами-оракулами, пользователи MYX могут получить сопоставимый или даже лучший торговый опыт, чем на централизованных биржах.

Поскольку рынок криптовалют часто испытывает сильные колебания, MYX также представила систему автоматического сокращения доли заемных средств (ADL), чтобы справиться с этим сценарием. Когда объем торгов резко увеличивается и размер открытых позиций намного превышает размер пула ликвидности, система отклоняет новые ордера. ADL принудительно ликвидирует наиболее прибыльную противоположную позицию, чтобы смягчить степень рыночного дисбаланса.

Предоставляя опыт торговли на высоком уровне с очень низкой торговой стоимостью (0,02% для мейкера и 0,04% для тейкера), MYX также уделяет большое внимание интересам пользователей и сторонников сообщества. В марте этого года MYX запустила «Проект Origin», который все еще находится в стадии реализации, раздав 200 000 000 токенов (20% от общего количества токенов) членам сообщества и сторонникам. Предполагается, что третья фаза проекта будет запущена очень скоро.

Благодаря стабильному, бесперебойному и эффективному торговому опыту MYX привлекла более 33 000 пользователей с ежедневным объемом торгов более 200 млн долларов США вскоре после запуска на Arbitrum в феврале этого года. Такие темпы роста числа пользователей и объема торгов ошеломляют даже на нынешнем рынке криптовалют. Сообщается, что MYX будет запущен на Scroll в ближайшем будущем. Мы не сомневаемся, что MYX не только предоставит совершенно новый торговый опыт всем пользователям экосистемы Scroll, но и продолжит быстрый рост.

Чудо-дитя международных капиталов и ведущих венчурных фондов

Инновационный продукт MYX и быстрый рост числа пользователей с самого начала его существования привлекли внимание ведущих мировых инвесторов. В ноябре 2023 года MYX завершила начальный раунд финансирования на сумму 5 млн долларов при оценке в 50 млн долларов, возглавляемый HongShan (Sequoia China), Consensys, Hack VC и другими венчурными фондами высшего уровня. При поддержке ведущих венчурных фондов MYX достигла различных форм стратегического сотрудничества с игроками криптовалюты, такими как OKX, Izumi, zkPASS, Pyth и т. д., чтобы расширить возможности своей экосистемы.

Благодаря стабильному и бесперебойному торговому опыту, поддерживаемому MPM, MYX, несомненно, становится членом «Клуба Лидеров Perp DEX». Напоминает сжатую пружину — если вложить больше и приложить больше усилий, то кинетической энергии будет больше, а в момент освобождения пружина прыгнет вверх и умножит вложенные инвестиции. Вот такой ожидается полет к новым вершинам.