Смягчение политики ФРС и глобальные макроэкономические тенденции указывают на бычий настрой для биткоина

Медвежья среда, которая доминировала на криптовалютных рынках в начале августа, могла создать условия для «тактического дна для биткоина», подкрепленного ожиданиями более мягкой денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах.

Согласно анализу управляющей компании ETC Group, настроения вокруг криптоактивов упали в августе до самой низкой точки с момента краха FTX в ноябре 2022 года, что было вызвано растущими опасениями по поводу рецессии в США и внезапным ростом курса японской иены.

Однако опасения по поводу рецессии быстро переросли в ожидания разворота в денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы. Если ФРС начнет смягчать свою политику, то есть снижать процентные ставки или вливать больше денег в экономику, это может создать более благоприятную среду для биткоина, поскольку более мягкая денежно-кредитная политика, как правило, поощряет больше рискованных действий и инвестиций в такие активы, как криптовалюты.

По словам Андре Драгоша, руководителя исследований ETC Group:

«Мы считаем, что сочетание макроэкономической и криптовалютной капитуляции в начале августа, скорее всего, ознаменовало существенное тактическое дно биткоина и, следовательно, также ознаменовало начало возобновленного бычьего ралли».

Ожидания усилились, когда председатель ФРС Джером Пауэлл указал на встрече в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг, что такой разворот, скорее всего, неизбежен.

«Направление движения ясно, а сроки и темпы снижения ставок будут зависеть от поступающих данных, меняющихся перспектив и баланса рисков», — сказал председатель ФРС.

Частичный перенос макроэкономических факторов Rˆ2 на биткоин. Источник: Bloomberg/ETC Group

По словам Драгоша, комментарии Пауэлла были признаком того, что ФРС больше не может терпеть ухудшение условий на рынке труда и указали на снижение ставок, начиная с сентября.

«Наша собственная рыночная мера ожиданий денежно-кредитной политики теперь четко сигнализирует о позитивных ожиданиях относительно денежно-кредитной политики. Это обязательно обеспечит позитивный попутный ветер для биткоина и других криптоактивов в следующем месяце», — сказал он.

Цена биткоина на момент написания статьи составляет $59 160, упав почти на 5% за последние 30 дней. Однако в 2024 году актив все еще будет иметь доходность 31%.

Риск рецессии

Опасения по поводу замедления экономики в США вряд ли повлияют на цену биткоина, прогнозирует ETC Group. Согласно анализу Драгоша, чувствительность криптовалюты к ожиданиям глобального роста снижается и становится все более коррелирующей с денежно-кредитной политикой и динамикой доллара США.

«Наша модель макрофактора подразумевает, что динамика биткоина за последние 120 дней объяснялась в меньшей степени изменениями ожиданий глобального роста (которые были встречным ветром), а в большей степени другими макрофакторами, такими как ожидания денежно-кредитной политики или доллар США (которые обеспечивали попутный ветер)».