Доходы эмитентов стейблкоинов могут сократиться на $1,56 млрд к концу года

Решение Федеральной резервной системы США о снижении процентных ставок может негативно отразиться на доходах эмитентов крупнейших централизованных стейблкоинов, которые держат около $125 млрд в казначейских облигациях США в качестве обеспечения своих активов.

Согласно последнему отчету CCData, 80,2% активов, поддерживающих пять крупнейших централизованных стейблкоинов, составляют казначейские облигации США. Таким образом доходность компаний-эмитентов напрямую зависит от прибыльности гособлигаций, которая упала после решения ФРС снизить процентные ставки.

Общая сумма резервов эмитентов стейблкоинов в долговых ценных бумагах правительства США составляет $125 млрд, из них:

• Tether (USDT) владеет $93,2 млрд;
• USD Coin (USDC) — $28,7 млрд;
• First Digital USD (FDUSD) — $1,83 млрд;
• PayPal USD (PYUSD) — $634 млн;
• TrueUSD (TUSD) — $502 млн.

Аналитики CCData подсчитали, что при снижении процентных ставок на 50 базисных пунктов доходы эмитентов упадут примерно на $625 млн. Согласно данным сервиса FedWatc, к концу 2024 года ожидается снижение базовой процентной ставки на 75 б.п. — 50 б.п. в ноябре и 25 б.п. в декабре. Таким образом, к концу года эмитенты пяти крупнейших стейблкоинов могут недополучить доходы на сумму около $1,56 млрд.

Напомним, в середине 2024 года рыночная капитализация стейблкоинов достигла $164 млрд, а в сентябре выросла до $172 млрд. Основным катализатором развития рынка стабильных монет стал растущий интерес к активам за пределами криптовалютных рынков.