Артур Хейес: Криптовалютный рынок может достичь пика в середине марта, за которым последует значительная коррекция

В своем последнем блоге соучредитель BitMEX Артур Хейс объяснил, почему он считает, что крипторынок достигнет пика в середине марта, а затем испытает серьезный откат. В статье говорится, что когда инструмент обратного репо Федеральной резервной системы достиг пика в третьем квартале 2022 года, биткойн достиг дна; Йеллен скорректировала стратегии по облигациям, изъяв более 2 триллионов долларов из RRP для вливания ликвидности на рынок, что привело к росту криптовалют и акций. В первом квартале 2025 года рынок сосредоточен на том, сможет ли долларовая ликвидность компенсировать влияние медленного внедрения политики Трампа. Если ликвидности будет достаточно, увеличение риска будет безопасным выбором.

Роль ФРС была второстепенной в этом анализе с акцентом на то, как Министерство финансов справляется с проблемами потолка долга. Если политики колеблются, Министерство финансов может влить ликвидность из своего общего счета (TGA), создавая позитивную атмосферу для криптовалют. Политика количественного ужесточения ФРС продолжается, но RRP почти обнулился и снизил свою процентную ставку, чтобы уменьшить привлекательность. Этот шаг направлен на повышение спроса на американские облигации и прокладывает путь к остановке QT среди других политик. Йеллен заявила, что Министерство финансов ожидает принять "чрезвычайные меры" для привлечения средств в середине января. Когда увеличение потолка долга получает политическое одобрение, это проверяет уровень поддержки Трампа. Ожидается, что к маю-июню баланс TGA исчерпается, что может вызвать раннюю реакцию рынка. К концу первого квартала общая долларовая ликвидность от ФРС и Министерства финансов оценивается в 6 триллионов 120 миллиардов долларов США. По мере того как кризис дефолта и закрытия правительства надвигается, достигнуто соглашение о повышении лимита долга, Министерство финансов возобновляет заимствования, пополняя TGA, что приводит к снижению ликвидности. После налогового срока 15 апреля государственные финансы улучшаются, что снижает дальнейшую ликвидность. Если баланс TGA доминирует над ценами на криптовалюту, рынки могут достичь пика к концу первого квартала, за которым последует спад.

Снижение Йеллен ставок по выпуску краткосрочных казначейских векселей подорвало стратегию Пауэлла по ужесточению финансовых условий против инфляции. Несмотря на возможные плохие результаты команды Трампа по законодательству о криптовалютных корпорациях, положительная долларовая ликвидность может компенсировать это влияние. Хейс предлагает: "Инвесторам следует продавать в конце первого квартала и ждать улучшения условий ликвидности в третьем квартале. Как главный инвестиционный директор Maelstrom, я советую рискованным инвесторам переключиться в агрессивный режим и войти в сферу децентрализованной науки (DeSci) альткоинов. Если все пойдет хорошо, я сокращу свою базовую позицию в марте."