MicroStrategy hissesinin bitcoin varlıklarına olan büyük primini analist 'akıllı kaldıraç' olarak savundu

İş zekası firması ve kurumsal bitcoin sahibi MicroStrategy (sembol: MSTR) hisselerinin net varlık değerine (NAV) göre işlem gördüğü artan prim, Benchmark'a göre korkulacak bir şey değil.

Şu anda 2.3x olan prim, bu ayın başlarında üç yılın en yüksek seviyesi olan 2.7x'e ulaştı ve gözlemciler arasında hisse senedinin şirketin bitcoin varlıklarıyla daha yakından uyumlu olması gerektiğini savunan tartışmalara yol açtı. Bu analistler, MicroStrategy'nin hisse fiyatının bitcoin fiyat artışından faydalandığını kabul ederken, önemli primi haksız buldular.

Ancak, Benchmark analisti Mark Palmer bu görüşe karşı çıkarak, şirketin düşük maliyetli borç ve hisse seyrelmesi kullanarak hisse başına bitcoin varlıklarını artırma stratejisini vurguladı. Analist, bu "çark" etkisinin, MicroStrategy'nin değerlemesini sadece NAV'ının bir yansıması olmaktan daha fazlası haline getirdiğini söyledi. Şirketin bitcoin varlıkları üzerinde bileşik getiri elde etme yeteneği — yönetimin "akıllı kaldıraç" olarak adlandırdığı şey — onu ETF'ler gibi diğer bitcoin yatırımlarından ayırarak hissenin primini haklı çıkarıyor.

19 Eylül itibarıyla, MicroStrategy yaklaşık 15.8 milyar dolar değerinde 252,220 bitcoin tutuyor. Şirket, son birkaç yıldır periyodik olarak bitcoin satın almaya devam etti.

Palmer, MicroStrategy'nin güçlü performansını vurgulayarak, hisse sayısına göre bitcoin varlıklarının büyümesini ölçen yeni oluşturulan BTC Getiri metriğini belirtti. Şirket, yılbaşından bu yana %17.8 getiri elde etti ve bu, önceki yılları çok aştı. Analist ayrıca, MSTR'nin bitcoin stratejisini benimsemesinden bu yana dramatik hisse fiyatı üstün performansına dikkat çekerek, şirketin yaklaşımına olan güveni pekiştirdi ve fiyat hedefini 245 dolara yükseltti.

Palmer, şirketin hisse fiyatının son dört yılda %1,600 arttığını, bu artışın bitcoin getirisini 3.8x, S&P 500 ve Nasdaq getirilerini ise sırasıyla 22x ve 24x aştığını belirtti.

"MSTR, ABD sermaye piyasaları ile bitcoin arasında arbitraj yapmaya ve kripto para birimi için bir boğa piyasası olacağını öngördüğümüz dönemde hisse başına bitcoin biriktirmeye devam ederek, önümüzdeki çeyreklerde ek hisse fiyatı artışları sağlayabilmelidir," diye yazdı Palmer, Cuma günü müşterilere gönderdiği notta.

Geçen ay, Palmer, kripto alanını destekleyen son gelişmelerin MicroStrategy'yi bitcoin varlıklarının bir kısmını ödünç vererek getiri elde etmeye başlamaya teşvik edebileceğini söyledi. MicroStrategy İcra Kurulu Başkanı Michael Saylor, yakın zamanda Bernstein analistlerine şirketin nihai hedefinin önde gelen bitcoin bankası olmak olduğunu ve nihayetinde trilyon dolarlık bir şirket haline gelmeyi planladıklarını söyledi.

MicroStrategy'nin hisseleri, yayınlandığı sırada %8'den fazla artışla 209.09 dolardan işlem görüyor. Hisseler, yılbaşından bu yana %200'den fazla arttı.