FSB'ye göre tokenizasyon, yavaş benimsenme nedeniyle küresel finans için düşük risk taşıyor

Finansal İstikrar Kurulu (FSB), Çarşamba günü yayınladığı bir raporda, kurumsal finansın tokenizasyonu keşfetmesinin küresel finansal sisteme getirdiği risklerin, teknolojinin şu ana kadar sınırlı benimsenmesi nedeniyle minimal olduğunu belirtti.

2009 yılında G20 tarafından küresel finansal krizin ardından oluşturulan FSB, raporunda BlackRock'un BUIDL fonu gibi girişimlerin hala erken aşamalarında olduğunu ve bu durumun şimdilik finansal sisteme yönelik potansiyel tehditleri hafifletmeye yardımcı olduğunu kaydetti. 

FSB raporunda, tokenizasyon hakkında kamuya açık verilerin sınırlı olduğunu, ancak benimsenmesinin çok düşük olduğunu ve büyümekte olduğunu, finans sektöründe tokenizasyonun şu anda finansal istikrar için maddi bir risk oluşturmadığını, çoğunlukla küçük ölçeği nedeniyle belirtti.

Teknolojinin ölçeklenememesi nedeniyle şu anda düşük risk sunduğunu öne sürmesine rağmen, rapor DLT tabanlı tokenizasyonla ilgili birkaç finansal istikrar zafiyetini belirledi.

Başlıca endişeler arasında likidite uyumsuzlukları, kaldıraç sorunları, varlık kalitesi, bağlantılılık ve operasyonel kırılganlık yer alıyor. Rapor, varlıkların tokenizasyonu önemli ölçüde ölçeklenirse, özellikle de sektör birlikte çalışabilirlik sorunlarını çözebilir ve daha net düzenleyici rehberlik alabilirse, bu risklerin artabileceği konusunda uyarıyor.

Vurgulanan ana zorluklardan biri, tokenleştirilmiş varlıkların nakde dönüştürülme zaman çizelgelerinin varlıkların kendilerinden farklı olabileceği likidite ve vade uyumsuzlukları potansiyelidir. Bu durum, finansal istikrarı tehdit eden itfa koşusu risklerine yol açabilir. Ayrıca, rapor, tokenizasyon projeleri daha karmaşık ve şeffaf hale geldikçe, özellikle piyasa stresi dönemlerinde, ilgili risklerin artabileceğini belirtti.

"Tokenizasyon, tokenizasyon projelerinin artan karmaşıklığı ve opaklığı, stres zamanlarında öngörülemeyen sonuçlara yol açarsa ve bazı zafiyetler gözetim, düzenleme, denetim ve uygulama yoluyla yeterince ele alınmazsa, finansal istikrar için sonuçlar doğurabilir," dedi rapor. 

Kaldıraç kullanımı potansiyel risk olarak öne çıktı

Kaldıraç, özellikle akıllı sözleşmelerin birleştirilebilir doğası nedeniyle önemli bir risk olarak belirtildi. Bu, kullanıcıların borç verme protokollerinden token ödünç almasına ve ardından bu ödünç alınan tokenleri ek krediler için teminat olarak kullanmasına olanak tanır—bu uygulama şu anda daha çok merkeziyetsiz finans (DeFi) alanında yaygındır.

FSB ayrıca tokenizasyonun avantajlarına ilişkin şüphelerini dile getirerek, mevcut teknolojilerin genellikle benzer sonuçları ilişkili riskler olmadan elde edebileceğini savundu. Rapor, yaygın benimsenmeyi engelleyen çeşitli engelleri, belirsiz yatırımcı talebi, DLT platformları arasında birlikte çalışabilirlik eksikliği ve yargı bölgeleri arasında farklı yasal ve düzenleyici çerçeveler dahil olmak üzere özetledi.

Ayrıca, rapor etkili gözetim ve düzenleyici önlemlerin önemini vurguladı. Bu zafiyetler yeterince ele alınmazsa, tokenizasyonun benimsenmesi artarsa finansal istikrar riskleri yaratabileceğini belirtti.