Báo cáo của BIS nêu bật rủi ro trong việc tài chính truyền thống chuyển hướng sang mã hóa tài sản

Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) đã phát hành một báo cáo vào thứ Hai với tiêu đề "Tokenization in the Context of Money and Other Assets: Concepts and Implications for Central Banks," khám phá cách token hóa có thể tái định hình cảnh quan tài chính và ảnh hưởng đến vai trò của các ngân hàng trung ương.

Báo cáo nhấn mạnh rằng token hóa có thể mang lại lợi ích đáng kể, chẳng hạn như giảm chi phí giao dịch và tăng tốc độ giao dịch, điều này đã thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, tổ chức tài chính quốc tế đảm bảo thanh khoản cho các ngân hàng trung ương toàn cầu cảnh báo rằng những lợi ích này đi kèm với những rủi ro và thách thức tiềm ẩn.

Rủi ro đối với quản trị và ổn định tài chính

Báo cáo đã xác định một số rủi ro liên quan đến token hóa, bao gồm các vấn đề tiềm ẩn về khung pháp lý và quản trị cũng như rủi ro tín dụng, thanh khoản, lưu ký và hoạt động. Những thách thức này có thể biểu hiện khác so với những thách thức mà các cơ sở hạ tầng thị trường truyền thống phải đối mặt, đòi hỏi một đánh giá kỹ lưỡng từ các ngân hàng trung ương.

"Các ngân hàng trung ương cần đánh giá các đánh đổi và sự cân bằng phù hợp giữa các loại tài sản thanh toán khác nhau trong các sắp xếp token, xác định, giám sát và đánh giá các sắp xếp token có thể cần phải chịu sự điều chỉnh, giám sát và giám sát chặt chẽ," báo cáo cho biết.

Báo cáo của BIS nhấn mạnh tác động tiềm tàng của các sắp xếp token đối với việc thực hiện chính sách tiền tệ, đặc biệt là liên quan đến những thay đổi trong cấu trúc của các thị trường được điều tiết và nhu cầu đối với các ngân hàng trung ương so với các hình thức tiền khác. Cảnh quan đang phát triển này có thể ảnh hưởng đến cách các ngân hàng trung ương hoạt động trong tương lai.

Giám đốc điều hành BIS Agustín Carstens lưu ý rằng mặc dù token hóa có thể nâng cao an toàn và hiệu quả của hệ thống tài chính, nhưng nó cũng đưa ra những thách thức kinh tế, pháp lý và kỹ thuật cần được giải quyết.

Báo cáo cho biết rằng rủi ro pháp lý từ token hóa có thể phát sinh từ việc áp dụng không mong đợi hoặc không chắc chắn của một luật.

"Đối với các sắp xếp token, nó có thể phát sinh trong các trường hợp mà việc áp dụng các luật hiện hành đối với khái niệm token không rõ ràng hoặc chắc chắn. Ví dụ, ở Mỹ, các giao dịch repo nhận được sự tạm dừng tự động từ phá sản, một lợi thế có thể không mở rộng đến các phiên bản token hóa của các giao dịch repo," báo cáo cho biết.

Chủ tịch Ủy ban Thanh toán và Cơ sở hạ tầng Thị trường (CPMIA) Fabio Panetta bổ sung rằng quản trị hiệu quả và quản lý rủi ro sẽ là điều cốt yếu để hiện thực hóa lợi ích của các sắp xếp token.

"Các rủi ro đã biết của các hệ thống hiện có vẫn áp dụng, nhưng những rủi ro này có thể xuất hiện theo những cách khác nhau do ảnh hưởng của các sắp xếp token đối với cấu trúc thị trường," Panetta nói.

Token hóa được thử nghiệm bởi các tổ chức tài chính lớn 

Một số lượng ngày càng tăng các tổ chức tài chính toàn cầu đang khám phá các khoản tiền gửi token hóa để cải thiện hiệu quả thanh toán và cho phép khả năng thanh toán có thể lập trình. Vào tháng 9, UK Finance đã phát hành kết quả của giai đoạn thử nghiệm của Mạng lưới Trách nhiệm Điều tiết (RLN), điều tra tiềm năng của các khoản tiền gửi token hóa và khả năng lập trình. Giai đoạn này đã thử nghiệm năm trường hợp sử dụng, từ mua nhà đến thanh toán trái phiếu token hóa.

Thử nghiệm đã xem xét các câu hỏi chính cho token hóa, bao gồm các lợi ích mang lại, chi phí liên quan và cơ hội doanh thu tiềm năng. Dự án đã xác định những lợi thế đáng kể và khám phá một số mô hình doanh thu. Tuy nhiên, báo cáo nhận thấy rằng để thành công thương mại, cần phát triển một loạt các trường hợp sử dụng rộng hơn ngoài những trường hợp đã thử nghiệm ban đầu, chẳng hạn như các cách để đa dạng hóa các loại giao dịch.

Các ngân hàng tham gia thử nghiệm bao gồm Barclays, Citi UK, HSBC UK, Lloyds Banking Group, Mastercard, NatWest, Nationwide, Santander UK, Standard Chartered, Virgin Money và Vis