Lợi suất staking ETF Ethereum có khả năng được chấp thuận dưới thời SEC 'Trump 2.0' thân thiện với tiền điện tử, theo Bernstein

Các nhà phân tích tại công ty nghiên cứu và môi giới Bernstein cho biết lợi suất staking có thể sẽ được chấp thuận cho các quỹ giao dịch trao đổi Ethereum giao ngay tại Hoa Kỳ dưới chính quyền Trump sắp tới — một trong bốn yếu tố thúc đẩy sự hồi sinh của sự quan tâm đến đồng tiền điện tử lớn thứ hai.

Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử gần đây đã vượt qua 3,5 nghìn tỷ đô la — tăng khoảng 45% kể từ khi Donald Trump chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ. Trong số các đồng tiền lớn, ether đã vượt trội trong thời gian đó, tăng 46% so với 41% và 36% của bitcoin và Solana, tương ứng. Sự tăng vọt gần đây của XRP cũng nên được lưu ý, tăng 358% trong cùng kỳ để vượt qua vốn hóa thị trường của Solana.

Tuy nhiên, ether vẫn tụt hậu so với năm trước — tăng khoảng 57% so với 125% của bitcoin và 122% của Solana. Đưa ra lập luận về trường hợp gấu, các nhà phân tích của Bernstein do Gautam Chhugani dẫn đầu cho biết trong một ghi chú gửi khách hàng vào thứ Hai rằng ether gặp khó khăn như một kho lưu trữ giá trị so với bitcoin và đối mặt với sự cạnh tranh từ các blockchain Layer 1 nhanh hơn, như Solana, Sui và Aptos. Ngoài ra, sự phụ thuộc của Ethereum vào các giải pháp Layer 2 để mở rộng làm phân mảnh trải nghiệm người dùng, đẩy người dùng bán lẻ đến các blockchain nhanh hơn hoặc một Layer 2 cụ thể, như Base, có thể hạn chế sự tăng trưởng phí và giữ chân người dùng của Ethereum, họ nói.

‘Rủi ro-lợi nhuận ở đây trông hấp dẫn’

Mặc dù có sự kém hiệu quả đó, rủi ro-lợi nhuận của ether hiện nay trông hấp dẫn, Chhugani nói — nêu ra bốn chất xúc tác cho sự tăng trưởng trong phần còn lại của chu kỳ.

Khả năng lợi suất staking, ban đầu bị loại trừ khỏi các phê duyệt ETF Ethereum giao ngay của Hoa Kỳ, sớm được bao gồm là một yếu tố như vậy. “Chúng tôi tin rằng, dưới một SEC thân thiện với tiền điện tử Trump 2.0 mới, lợi suất staking ETH có thể sẽ được chấp thuận,” các nhà phân tích viết. Trong môi trường lãi suất giảm, lợi suất hiện tại 3% của ether, có thể tăng lên 4-5% với sự gia tăng hoạt động blockchain, ngày càng trở nên hấp dẫn, mang lại lợi nhuận hấp dẫn cho các nhà đầu tư trong khi mang lại lợi ích cho các nhà quản lý tài sản thông qua kinh tế ETF được cải thiện, họ bổ sung.

Sự thay đổi gần đây trong dòng vốn vào ETF Ethereum là một chất xúc tác khác, các nhà phân tích lập luận. Mặc dù ra mắt không mấy ấn tượng, các quỹ đã thu hút hơn 1,1 tỷ đô la trong dòng vốn ròng kể từ cuộc bầu cử Hoa Kỳ, vượt qua dòng vốn ra ban đầu đáng kể từ quỹ chuyển đổi và phí cao hơn của Grayscale, ETHE, để đạt 583,8 triệu đô la tổng dòng vốn ròng kể từ khi ra mắt vào tháng Bảy, với 11 tỷ đô la tài sản đang được quản lý. Vào thứ Sáu, các ETF Ethereum giao ngay đã đăng ký 332,9 triệu đô la so với 320 triệu đô la cho các đối tác bitcoin của họ, và dòng vốn mạnh mẽ tiếp tục sẽ củng cố thêm động lực cung-cầu tích cực, các nhà phân tích nói.

Chuyển đổi của Ethereum sang proof-of-stake và cơ chế đốt của nó đã ổn định nguồn cung ở khoảng 120 triệu ETH, với 28% ether bị khóa trong các hợp đồng staking và 10% khác trong cho vay hoặc cầu nối Layer 2. Với 60% ether không di chuyển trong năm qua, những yếu tố này chỉ ra một cơ sở nhà đầu tư kiên cường và động lực cung-cầu thuận lợi, họ lưu ý.

Cuối cùng, hoạt động blockchain của Ethereum đang bắt đầu tăng trở lại, với 63% tổng giá trị bị khóa trong tất cả các blockchain, chỉ ra mức độ tin cậy cao đối với các cá voi và tổ chức, các nhà phân tích nói. “Trong khi Solana chắc chắn đã dẫn đầu về người dùng bán lẻ, Ethereum vẫn là nền tảng được lựa chọn cho các trường hợp sử dụng tổ chức như mã hóa tài sản và stablecoin,” họ lập luận. Trong khi đó, mô hình mở rộng Layer 2 của Ethereum đang tiếp tục phát triển, với các giao dịch Layer 2 hàng ngày vượt quá 15 triệu so với khoảng 1 triệu trên lớp cơ sở, được hỗ trợ bởi lớp bảo mật của Ethereum và ether là đồng tiền chính cho phí, họ nói.