THORChain rơi vào khủng hoảng, giá RUNE giảm sâu

Cộng đồng vô cùng hoang mang trước tin tức giao thức THORChain đang mất khả năng thanh toán. Đội ngũ dự án xác nhận đã tạm dừng giao thức THORFi liên quan đến các hoạt động vay và cho vay, dành ra 90 ngày để tái cấu trúc lại.

THORChain rơi vào khủng hoảng, giá RUNE giảm sâu

THORChain mất khả năng thanh toán?

Sáng ngày 24/01/2025 (theo giờ Việt Nam), nhà nghiên cứu blockchain độc lập TCB (@1984_is_today) đăng tweet dài với thông tin chấn động rằng: THORChain đang mất khả năng thanh toán.

. @THORChain is insolvent

In the event of any large debt redemption and/or savers synths deleveraging, it is certain that TC cannot meet its bitcoin and eth denominated obligations.

Validators decided to pause the network while they vote a restructuring plan

🔽🧵

— TCB (@1984_is_today) January 24, 2025

THORChain là nền tảng cho phép trao đổi native asset giữa các blockchain khác nhau. THORChain hoạt động như một sàn DEX Layer-1 độc lập được xây dựng trên Cosmos SDK. Hiện tại dự án hỗ trợ swap token trên các chain gồm Bitcoin, Ethereum, BNB Chain, Avalanche, Cosmos Hub, Dogecoin, Bitcoin Cash, Litecoin và Base.

Theo TCB, nếu có bất kỳ khoản nợ lớn nào được người dùng yêu cầu redeem hoặc/và người gửi tiết kiệm (saver) rút tiền, giảm đòn bẩy, đối với 2 đồng BTC và ETH, thì THORChain chắc chắn sẽ không thể đáp ứng được. 

Các khoản nợ phải trả của THORChain bao gồm:

• 97 triệu USD nợ phải trả đối với các khoản vay (BTC, ETH)
• Khoảng 102 triệu USD tiền gửi tiết kiệm và các sản phẩm tổng hợp lãi suất (BTC, ETH)

Như vậy tổng cộng là 200 triệu USD nợ phải trả. Tuy nhiên, tài sản nắm giữ hiện tại của dự án chỉ có 107 triệu USD trong các pool thanh khoản (LP). Đó là còn chưa nói đến việc tài sản trong LP có thể được rút ra bất kỳ lúc nào, cũng như người dùng hoảng loạn dump RUNE nếu có bất kỳ điều gì xảy ra.

Theo TCB, sở dĩ xảy ra tình trạng này là vì cơ chế phát hành các nghĩa vụ nợ của giao thức. Nghĩa vụ nợ được thực hiện bằng cách mint token RUNE và bán vào các LP. Ví dụ như, một lệnh thanh toán nghĩa vụ nợ trị giá 4 triệu USD RUNE vào hôm trước đã khiến cho giao thức nợ thêm vài triệu RUNE.

Trước tình hình này, THORChain có 2 lựa chọn:

- Một là cứ để giá RUNE tiếp tục giảm sâu, người dùng ai biết trước chạy trước, nếu đến sau thì không nhận được gì và rồi giao thức sụp đổ;

- Hai là "giải cứu" giao thức, làm việc cùng nhau để nâng cao giá trị của giao thức, lấp đầy lỗ hổng nợ 200 triệu USD.

Nếu chọn giải pháp 2, thì cần hành động:

Here is what we think @thorchain needs to do if it is to survive this crisis and thrive on the other side of it :

- All lending and savers positions are to remain frozen permanently.
- Take a snapshot of the debt (Value for savers, BTC/ETH - debt for lenders).

— TCB (@1984_is_today) January 24, 2025

• Đóng băng hết tất cả các vị thế lending và saving;
• Snapshot tài sản;
• Token hóa các nghĩa vụ nợ phải trả và tiền gửi tiết kiệm hiện có của giao thức;
• Mở thị trường giao dịch P2P và thiết lập các điều kiện claim tài sản để mang đến công bằng nhất cho người dùng.

TCB còn đưa ra một quả bom khác là các validator của THORChain đã quyết định "tắt máy", ngừng hoạt động mạng lưới để biểu quyết kế hoạch tái cấu trúc.

Dĩ nhiên đó chỉ là tin tức và đề nghị một phía từ TCB. Chúng ta cần phải lắng nghe thêm ý kiến từ chính dự án lẫn các nhà quan sát khác.

Đóng băng các tính năng lending

Theo phản ánh của cộng đồng, không phải toàn mạng lưới THORChain tạm dừng, mà chỉ tạm ngừng ThorFi - giao thức tài chính phục vụ các tính năng lending, saving,... như đã đề cập bên trên.

Clarification: they paused ThorFi, not the DEX

— Haseeb ＞|＜ (@hosseeb) January 24, 2025

Người dùng Mark Jeffrey (@markjeffrey) cho biết thêm:

My understanding of what's going on with $RUNE right now:

- Validators have used a multikey to pause Thor Lending repayments.

- Regular cross-chain DEX operations of Thorchain remain functional -- nothing else of than *Lending repayment specifically* is impacted.

- Why?… pic.twitter.com/N1vTAKckQu

— Mark Jeffrey (@markjeffrey) January 24, 2025

- Các validator đã đóng băng các tính năng liên quan đến lending.

- Sàn DEX cross-chain vẫn hoạt động bình thường.

Như đã nêu trên, hoàn trả các nghĩa vụ nợ bắt buộc phải mint ra thêm RUNE (để mua lại tài sản thế chấp) -> giá RUNE giảm -> càng nhiều người nắm giữ khoản vay lo lắng -> họ lại càng muốn trả nợ nhanh để lấy lại tài sản thế chấp -> mint thêm RUNE...

Vòng tuần hoàn này lại càng gây hoảng loạn trong cộng đồng người dùng. Viễn cảnh này cũng làm nhớ đến cuộc khủng hoảng của LUNA-UST dẫn đến cú sụp đổ của hệ sinh thái, gây ra nhiều hệ lụy ảnh hưởng lên toàn thị trường crypto.

Theo ảnh chụp màn hình Discord của dự án thì đội ngũ phát triển đã thông báo tạm dừng THORFi, và đang chuẩn bị các đề xuất tái cấu trúc để giải quyết vấn đề khủng hoảng hiện tại. Trong khi đó sàn DEX vẫn hoạt động bình thường.

Sau đó nhà sáng lập dự án là JP.THOR | ACEL (@jpthor) lên tiếng xác nhận rằng:

THORFi paused via nodes.

The good news
- 90 days to restructure with help of @1984_is_today @tbr90 and @ninerealms_cap
- the protocol itself still works fine
- the protocol makes a tonne of maney and can service the debt - once restructured

From here
- everyone chill. Folks…

— JP.THOR | ACEL (@jpthor) January 24, 2025

- THORFi đã tạm dừng nhưng sàn DEX vẫn hoạt động bình thường;

- Dự án đã quyết định dành ra 90 để tái cấu trúc, thông qua sự giúp đỡ của các nhà phát triển độc lập khác;

- Giao thức kiếm được rất nhiều tiền từ phí giao dịch và hoàn toàn có thể trả nợ sau khi tái cấu trúc.

Dù vậy, người dùng vẫn vô cùng hoang mang trước tình trạng không mấy lạc quan của dự án. Và đúng như dự đoán từ trước, giá RUNE bị bán xả mạnh, hiện đã giảm hơn 37% trong 24 giờ qua. Trong khung 7 ngày đã có mức giảm 44%, hay hơn 60% trong 1 tháng qua.

Biến động giá RUNE trên khung 7 ngày, ảnh chụp màn hình CoinGecko lúc 01:10 PM ngày 24/01/2025

Coin68 tổng hợp