Lợi nhuận đầu tư USDT cao nhất vượt quá 90%, liệu đây có phải là thời điểm PYUSD tiếp theo của Kamino?

Một loạt biến động từ đầu năm 2025 đã khiến thị trường phản ứng lên xuống. Thậm chí, thị trường đã đồng thuận rằng thị trường tăng giá đã đạt đến đỉnh điểm. Trong Tết Nguyên đán, chỉ số hoảng loạn và tham lam tiền điện tử vẫn ở mức 60-70, và tâm lý tham lam của thị trường đã nguội đi so với cuối năm ngoái. Nhưng mặt khác của thị trường là tổng giá trị thị trường của stablecoin trên toàn bộ mạng lưới đã vượt quá 217 tỷ đô la Mỹ, thiết lập mức cao lịch sử mới. Làn sóng tăng trưởng nhanh chóng này tất nhiên không thể tách rời khỏi yếu tố Trump. Kể từ khi ra mắt token TRUMP vào ngày 18 tháng 1, thu hút thêm nhiều người dùng vào chuỗi, Solana đã vượt qua chuỗi BNB để trở thành mạng lưới blockchain lớn thứ ba về nguồn cung stablecoin.

Thị trường tiếp tục giảm và những người tham gia thị trường hiện có nhu cầu mạnh mẽ hơn trong việc chống lại rủi ro và tìm kiếm lợi nhuận ổn định. Đối với người dùng DeFi, stablecoin không chỉ có thể phòng ngừa biến động thị trường mà còn dần phát triển thành một quỹ đạo quản lý tài chính "ổn định và chiến thắng". Sự mở rộng nhanh chóng của hệ sinh thái Solana trong các ứng dụng stablecoin mang đến cho người tham gia nhiều chiến lược đầu tư đa dạng hơn và tiềm năng lợi nhuận lớn hơn. Tiếp theo, chúng ta sẽ lấy Kamino, giao thức cho vay hàng đầu trên Solana, làm ví dụ để khám phá các xu hướng mới và cơ hội lợi nhuận cao trong lĩnh vực quản lý tài chính stablecoin.

Lợi nhuận quản lý tài chính USDT lên tới 90% và lá bài chủ của Kamino không dừng lại ở đó

Được thành lập vào năm 2022, Kamino Finance là một giao thức DeFi có nhiều chức năng như cho vay, nhóm thanh khoản tự động, nhân, đòn bẩy và giao dịch. Hiện tại, Kamino TVL xếp thứ tư trên Solana sau Jito, Jupiter và Raydium. Gần đây, Kamino cũng đã ra mắt bản thử nghiệm Beta của chức năng Swap, với cả TVL và thu nhập từ phí đều đạt mức cao kỷ lục.

Ngoài ra, Kamino còn thống trị nhiều loại tài sản trong hệ sinh thái Solana, bao gồm PYUSD và cbBTC gần đây. 88% cbBTC trên chuỗi Solana được gửi vào Kamino.

Tháng 8 năm ngoái, Kamino đã triển khai chương trình khuyến khích PYUSD, thu hút thành công 180 triệu đô la tiền PYUSD chảy vào. Khi nhu cầu cho vay PYUSD tăng lên, những dòng tiền chảy vào này cuối cùng đã trở thành nguồn doanh thu cho giao thức.

Bài viết liên quan: "Lợi nhuận hằng năm trên 10%, tại sao đồng tiền ổn định của PayPal lại có mức lợi nhuận cao như vậy trên Kamino Finance? 》

Tương tự như vậy, đối với các đồng tiền ổn định, Kamino gần đây đã tung ra một kế hoạch khuyến khích liên quan đến USDT, chẳng hạn như ra mắt dịch vụ cho vay USDT trên Thị trường JLP và Thị trường chính, và ra mắt mục JLP Multiply của USDT trên thị trường bổ sung, với lợi suất gần 90%. Như chúng ta đã biết, Solana luôn là nơi lưu trữ USDC, nhưng hiện nay giao thức cho vay lớn nhất trên Solana đã bắt đầu khuyến khích USDT, đây chắc chắn là một tín hiệu tích cực.

Chiến lược đòn bẩy giúp "gấp đôi" lợi nhuận của bạn

Nếu bạn có USDT nhàn rỗi, một cách tham gia ít rủi ro là cung cấp USDT vào thị trường cho vay của Kamino. Hiện tại, APY của USDT trên Thị trường chính và Thị trường JLP lần lượt là 6% và 5%, nhưng bạn cũng có thể chọn đầu tư USDT vào sản phẩm chủ lực của Kamino là mô-đun Multiply, với APY tối đa lên tới 90%.

So với các sản phẩm cho vay thông thường, Multiply kết hợp thế chấp thanh khoản, cho vay nhanh và giao thức cho vay để cung cấp chiến lược đòn bẩy nhằm khuếch đại lợi nhuận hơn nữa. Sau khi người dùng thế chấp một phần tài sản của mình, giao thức sẽ tự động cho vay thêm tài sản rồi đầu tư lại vào nhóm thanh khoản, qua đó thu được lợi nhuận gấp nhiều lần số tiền gốc trong mô hình tài trợ tuần hoàn. Quá trình này dựa trên hai cơ chế cốt lõi của K-Lend: eMode và khoản vay nhanh.

Ví dụ, người dùng chọn tỷ lệ đòn bẩy mà họ muốn sử dụng và gửi tài sản, chẳng hạn như SOL hoặc JitoSOL. Ở cấp độ giao thức, Kamino tự động chuyển đổi SOL do người dùng gửi vào JitoSOL. Để tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn của người dùng, Kamino cũng sẽ vay SOL thông qua các khoản vay nhanh. Kamino đổi SOL đã vay lấy thêm JitoSOL, sau đó gửi JitoSOL này vào nền tảng cho vay K-Lend của Kamino. Sau đó, Kamino vay SOL từ K-Lend để trả khoản vay flash trước đó.

Nhưng đối với người dùng, họ chỉ cần gửi tài sản bằng một cú nhấp chuột và chọn đòn bẩy bội số. Kết quả cuối cùng là người dùng nắm giữ một vị thế đòn bẩy và mức độ lợi nhuận được nhân lên bội số mục tiêu. Thu nhập và chi phí của vị thế này như sau:

Thu nhập từ việc đặt cược: JitoSOL, với tư cách là một token đặt cược thanh khoản, liên tục tạo ra phần thưởng đặt cược SOL với lợi nhuận là APY đặt cược của JitoSOL.

Chi phí vay: Người dùng cần phải trả APY vay của SOL, đây là chi phí vốn để sử dụng đòn bẩy.

Thu nhập ròng: Miễn là APY đặt cược của JitoSOL cao hơn APY vay của SOL thì người dùng có thể nhận được lợi nhuận dương. Ví dụ, nếu APY đặt cược của JitoSOL là 7% và APY vay của SOL là 6%, thì lợi nhuận ròng của người dùng là 1%.

Hiện tại, các sản phẩm Multiply của Kamino cung cấp hơn mười tùy chọn, nhưng những sản phẩm có lợi nhuận hàng năm cao nhất đều là JLP Multiply liên quan đến stablecoin, trong đó lợi nhuận hàng năm tối đa của USDT vượt quá 90%.

Độ sâu sinh thái + tự động hóa, tính bền vững đằng sau lợi nhuận cao

Lợi nhuận và tính bền vững của các dự án DeFi luôn là vấn đề cốt lõi mà các nhà đầu tư quan tâm, nhưng sẽ không bền vững nếu chỉ dựa vào lợi nhuận cao trong ngắn hạn để thu hút người dùng. Đặc biệt trong bối cảnh thị trường hiện nay, nhiều nền tảng chủ yếu dựa vào trợ cấp hoặc ưu đãi tiền tệ của nền tảng có thể mang lại lợi nhuận cao hơn trong ngắn hạn, nhưng lợi nhuận như vậy thường không ổn định và khó duy trì trong dài hạn.

Ngược lại, Kamino thể hiện tính bền vững cao hơn thông qua chiều sâu sinh thái độc đáo và cơ chế quản lý tự động.

Kamino không chỉ dựa vào các ưu đãi lợi nhuận ngắn hạn mà còn cung cấp nguồn thu nhập ổn định và dài hạn hơn bằng cách tham gia sâu vào hệ sinh thái Solana. Mô hình này không chỉ có thể thu hút nhiều nhà đầu tư dài hạn hơn mà còn mang lại tính thanh khoản ổn định hơn cho nền tảng. Thông qua tích hợp sâu với các giao thức chính thống trong hệ sinh thái Solana, chẳng hạn như Jupiter và Jito, việc quản lý tài sản và tối ưu hóa lợi nhuận có thể đạt được hiệu quả hơn.

Ví dụ, lấy kho bạc JTO-JITOSOL làm ví dụ, bắt đầu từ ngày 6 tháng 1, 75.000 JTO sẽ được phân phối cho người dùng gửi tiền thông qua Kamino dưới dạng phần thưởng. Những phần thưởng này sẽ được phân phối theo cùng cách như các trang trại Kamino khác, tỷ lệ thuận với TVL. Ví dụ, nếu bạn chiếm 10% số tiền trong két trong 30 ngày tới, bạn có thể nhận được tiền thưởng JTO là 10%.

Ngoài ra, người dùng gửi tiền vào kho bạc cũng có thể nhận được điểm MET từ hệ sinh thái Solana DEX Meteora và điểm Warchest từ giao thức staking Kyros để tham gia airdrop cho các dự án trong hệ sinh thái Solana chưa ra mắt TGE.

Tự động hóa là một lá bài chủ khác của Kamino. Ngoài Multiply được giới thiệu ở trên, còn có một két thanh khoản tự động. Đây là sản phẩm đầu tiên của Kamino được ra mắt vào tháng 8 năm 2022, giúp đưa tiền của người dùng vào nhóm tài trợ DEX cơ bản và tối ưu hóa lợi nhuận thông qua các công cụ tự động. Cụ thể, khi người dùng gửi tiền vào kho tiền Kamino, số tiền đó sẽ được phân bổ vào nhóm DEX bao gồm hai mã thông báo. Bất cứ khi nào một nhà giao dịch sử dụng nhóm để trao đổi mã thông báo, một khoản phí nhất định sẽ được tính và với tư cách là người gửi tiền của Kamino, người dùng có thể chia sẻ lợi nhuận từ các khoản phí giao dịch này.

Công nghệ tự động hóa được thể hiện ở chỗ Kamino sẽ tự động điều chỉnh vị thế của người dùng để đảm bảo rằng tiền luôn nằm trong phạm vi giao dịch tối ưu, do đó tối đa hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro thua lỗ tạm thời. Thứ hai, Kamino sẽ tự động tái đầu tư phí giao dịch và các khoản khuyến khích bổ sung vào vị thế của người dùng mà không cần người dùng phải thao tác thủ công, qua đó cải thiện hiệu quả sử dụng vốn. Kamino còn hỗ trợ chuyển đổi tự động các khoản tiền gửi và rút tiền đơn phương, giúp đơn giản hóa quy trình hoạt động của người dùng.

Để tăng cường tính linh hoạt cho người dùng, Kamino cũng cung cấp kToken có thể hoán đổi như một chứng chỉ tiền gửi. Sau khi gửi tiền, người dùng có thể thoải mái sử dụng kTokens để thực hiện các hoạt động khác trong hệ sinh thái DeFi nhằm mở khóa thêm giá trị của tiền.

「Con đường đến 10 tỷ đô la」: Trí tưởng tượng tương lai của Kamino

Khi hệ sinh thái Solana mở rộng, số lượng dự án, loại tài sản và quy mô người dùng tiếp tục tăng và nhu cầu trên thị trường cho vay cũng đồng thời tăng lên. Vào tháng 7 năm 2024, Kamino đã công bố kế hoạch chiến lược tăng trưởng theo từng giai đoạn, "Kamino: Con đường tới 10 tỷ đô la", trong đó đề cập rằng bốn trụ cột cốt lõi sẽ được phát triển, bao gồm sản phẩm, cộng đồng, token gốc và doanh thu. Chúng ta sẽ tạm gác ba điều cuối cùng sang một bên. Nếu bạn muốn cạnh tranh trong thị trường mã hóa khốc liệt, sở hữu các sản phẩm cốt lõi là hào nước mạnh mẽ nhất.

Hiện tại, thị trường tín dụng của hệ sinh thái Solana vẫn chủ yếu dựa vào mô hình nhóm cho vay tập trung lớn, nhưng vẫn còn rất nhiều dư địa phát triển và có thể mang lại nhiều cơ hội mới. Đối với Kamino, bản cập nhật V2 được mong đợi nhất sẽ giới thiệu tính năng cho vay theo mô-đun, giúp Kamino Lend phát triển thành cơ sở hạ tầng cho vay mạnh mẽ và mở hơn. Việc ra mắt V2 sẽ tạo ra một loạt các sản phẩm sáng tạo và cho phép giao thức bao phủ các tình huống ứng dụng mới, chẳng hạn như:

Cho vay RWA

Cho vay P2P

Cho vay dựa trên sổ lệnh

Công cụ quản lý rủi ro tiên tiến hơn

Ngoài cho vay theo mô-đun, Kamino V2 cũng sẽ ra mắt đòn bẩy giao ngay, cải thiện công cụ thanh lý và quản lý rủi ro, đồng thời cung cấp các chức năng như tự động hủy thế chấp, đòn bẩy mục tiêu và dừng lỗ/chốt lời.

V2 cũng sẽ tiếp tục đào sâu hơn nữa mối liên hệ của mình với dự án hệ sinh thái Solana. Hiện tại, Kamino đang tiến hành các cuộc thảo luận chuyên sâu với nhiều giao thức DeFi. Các giao thức này sẽ được phát triển sáng tạo dựa trên V2 để khám phá các kịch bản ứng dụng mới. Các đối tác bao gồm các dự án hệ sinh thái Solana hiện tại và các dự án không phải bản địa sắp chuyển sang Solana, và tất cả sẽ ra mắt các sản phẩm cốt lõi trên Kamino Lend V2.

Theo các tài liệu chính thức, Kamino cũng đang ấp ủ nhiều dự án hệ sinh thái V2 nội bộ và sẽ đầu tư nhiều nguồn lực vào các khía cạnh sau:

Tích hợp giao thức DeFi (thúc đẩy nhiều giao thức DeFi hơn kết nối với V2)

Tài trợ tích hợp sinh thái (Tài trợ tích hợp, hỗ trợ các nhà phát triển xây dựng sản phẩm dựa trên V2)

Tài trợ Hackathon (Tài trợ Hackathon, thu hút nhiều nhà phát triển hơn tham gia hệ sinh thái V2)

Hiện tại, bối cảnh DeFi của hệ sinh thái Solana có một mức độ ổn định nhất định và thị phần của stablecoin cũng đã tăng 112% trong năm nay. Là một công ty dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay, Kamino vẫn có trần phát triển cao trong tương lai. Liệu công ty có thể tiếp tục mở rộng ổn định với công nghệ độc đáo và lợi thế sinh thái của mình hay không cũng đáng được thị trường chú ý. Xét cho cùng, trong ngành công nghiệp tiền điện tử luôn thay đổi, việc nắm bắt điểm tăng trưởng tiếp theo sẽ mang đến cho bạn cơ hội trở thành "động cơ bùng nổ" mới.

Trang web chính thức của Kamino｜Thông báo chính thức