【英文】加密市场周期性挑战：停滞、泡沫、危机、突破

Chainfeeds 导读：

与上一轮由宏观经济繁荣推动的牛市不同，本轮加密市场主要受到宏观经济不确定性影响。此外，ETF 只是一颗「布洛芬缓释胶囊」，加密美股化趋势已成行业增长潜力的制约因素。

文章来源：

https://medium.com/ybbcapital/stagnation-bubble-crisis-breakthrough-e123966e4f73

文章作者：

YBB Capital

观点：

YBB Capital：比特币诞生于全球经济危机的背景下，可能是为了对抗国家法定货币的过度发行和货币政策的干预。从比特币的历史发展来看，2021 年中国广泛禁止比特币之前，中国是推动行业增长的主要力量，其矿业一度占全球总量的三分之二。与此同时，全球经济经历了显著的增长，特别是房地产和互联网的繁荣。然而，2020 年之后，房地产行业的降温以及全球经济的放缓，导致市场的流动性减少，许多市场失去了资金注入的动力。再从创新的角度看，DeFi Summer 使以太坊内部的经济循环成为其爆发性增长的主要动力，随后，NFT、MEME 和 GameFi 等概念也吸引了大量资源，甚至一度引发了数字收藏品的狂热。但这一次，行业的创新大多是旧理念的重新包装，新的叙述并没有产生重大影响，可能是牛市尚未到来的原因之一。 时至今日，美元依旧通过其定价权控制着全球经济。被视为避险资产的黄金，在历史上的重大危机中多次创下新高。第一次黄金牛市始于二战后布雷顿森林体系崩溃，美国与黄金脱钩，地缘政治紧张和通胀成为推动力。第二次牛市从 2005 年开始，次贷危机爆发后，大量投资资本逃往黄金避险，牛市在 2011 年利比亚战争结束时达到高潮。第三次牛市则在 2018 年迎来转折点，全球新冠疫情和央行的流动性注入成为关键推动力，地缘政治冲突再次成为主要因素。黄金一直是对冲风险的首选，尤其在美联储量化宽松和地缘政治紧张时期，黄金价格往往会走高。然而，随着黄金飙升，比特币的价格并未跟随上涨，反而更贴近美股的走势。这表明，黄金作为避险资产的地位依然稳固，而比特币在这一方面并未显示出同样的表现。尽管如此，比特币的最大价值仍然体现在它作为对抗经济制裁和对法定货币信任缺失的工具。例如，萨尔瓦多采用双法定货币，推广比特币的使用，从而削弱美元的影响力。2024 年 9 月，俄罗斯开始允许居民使用加密货币进行贸易结算，以规避制裁。 随着比特币的不断发展，ETF 的引入被视为一种不可避免的推动力。然而，反权威、支持自由和去中心化曾是加密社区的信仰，如今这种信仰逐渐演变为对权威的期望。市场对 ETF 的消息不断欢呼，希望通过更多的资本注入带来退出流动性。实际上，加密社区从最初抵制权威，逐渐将其劳动成果奉献给了同样的权威。ETF 的引入直接影响了价格，进一步与传统金融市场接轨。持有最多代币的人将拥有最大的影响力，而美国逐渐在加密行业中取得意识形态上的控制。根据 QCP Capital 2024 年 9 月 10 日的报告，宏观经济的不确定性继续主导着加密市场，比特币与 MSCI 全球股票指数的 30 天相关性达到了 0.6，为近两年最高。【原文为英文】