美联储松绑,加密资产总市值涨 6% 达 2.3 万亿美元
以太坊反弹表现优于比特币。
以太坊反弹表现优于比特币。
撰文:木沐
美联储终于完成了自 2020 年 3 月以来的首次降息,货币政策由紧缩周期转向宽松周期。
当地时间 9 月 18 日,美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调 50 个基点,降至 4.75% 至 5.00% 之间的水平。美联储主席鲍威尔称,50 个基点的降息是一个「强有力的行动」。
加密市场如同迎来黎明曙光,9 月 19 日,比特币走势波动加大,从 5.9 万美元最高冲至 6.3 万美元上方,日涨幅 6%,9 月 23 日进一步上破至 64600 美元附近;以太坊也从 2200 美元涨破 2400 美元,并在 9 月 23 日站上 2600 美元关口。加密资产市场整体市值也降息 5 天后上涨 6%,达到 2.3 万亿美元。
首次降息之后,市场普遍预估接下来第四季度将继续降息。除了危机期间的紧急降息外,美联储一次降息 50 个基点并不多见。上一次的大幅降息发生在 2020 年,面对新冠疫情的冲击,美联储实施了激进的降息政策,将利率降至接近零的水平。当时,比特币价格并没有立即随之飙升,而是在年底突破了 3 万美元大关。
从周期历史看,降息通常推动比特币价格上涨。本次降息之后,加密资产市场是否同样再次重演历史?
降息「靴子」落地
今年下半年以来,比特币带着加密资产市场反复上演过山车,进入 8 月后持续保持低位震荡,美国联邦基金利率成为加密市场关注的焦点。
所谓降息,是指美联储降低联邦基金利率,这是美国银行间相互拆借的基准利率。降息意味着借款成本降低,企业和个人更容易获得贷款,从而刺激经济活动、增加就业和控制通胀。降息降低了资金成本,刺激经济活动和投资,使投资者更倾向于高风险、高回报的资产,比如股票之外,还包括比特币等其他加密资产。
2008 年到 2022 年,美国联邦基金利率一直维持在 0-0.25% 的极低区间,从 2016 年开始出现一波温和上涨,但最高没有超过 2.25%。
在美国长达两年多的抗通胀中,美联储不断提高联邦基金利率,在 2022 年的加息周期中从 3 月开始至年末,共计加息 7 次,累计加息幅度达到 425 个基点;到了 2022 年 12 月,美联储将联邦基金利率目标区间上调至 4.25%-4.50%,这是自 2008 年国际金融危机以来的最高水平。
截至 2024 年 9 月 8 日,美联储的联邦基金利率目标区间为 5.25%-5.50%。从图线上看,目前美国联邦基金利率正处在十几年的最高水平。
加息的步伐终于在 9 月停止。当地时间 9 月 18 日,美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调 50 个基点,降至 4.75% 至 5.00% 之间的水平。美联储主席鲍威尔称,50 个基点的降息是一个「强有力的行动」,他强调,大幅降息并不说明美国经济衰退临近,降息更多是一种预防性质的行动,目的是保持住经济和劳动力市场稳健的现状。
美国联邦基金利率点阵图
利率点阵图显示,19 位政策制定者对 2024 年末美联储利率预期的中位数落在 4.25% 至 4.5% 之间。这意味着,他们整体认为到年底还会在当前的基础上再累计降息 50 个基点。
ETH 反弹表现优于 BTC
美联储降息后,美股三大指数当地时间 18 日集体收跌,降息并未达到提振美股的预期。相比之下,加密资产领域的表现反而更为乐观,尤其是市值排在头两位的比特币和以太坊,这两大资产也分别在去年和今年进入美股 ETF 资产标的序列中。
9 月 19 日降息消息一出,比特币(BTC)应声上涨,从 5.9 万美元最高冲至 6.3 万美元上方,日内涨幅 6%,以太坊(ETH)也从 2200 美元涨破 2400 美元,并在 9 月 22 日突破至 2600 美元上方。
不过,以太坊的整体表现优于比特币,7 日涨幅达 16.3%,远高于比特币的 7 日涨幅 9.7%。
此外,SOL 也在降息消息当日取得 20% 以上的涨幅,Meme 币 DOGE 涨幅 3%,比特币生态的铭文代币 ORDI、SATS 取得近 10% 的涨幅。
加密资产价格集体上涨的同时,比特币现货 ETF 也结束了连续 8 天的净流出,9 月 12 日起,比特币现货 ETF 实现连续 4 天净流入,场外资金信心正在逐渐恢复。
不少市场专业人士对美联储降息持乐观态度,认为这将提振比特币与加密市场。对冲基金 Sky Bridge 创始人 Anthony Scaramucci 认为,这对美国和全球的资产价格来说都是好事。在美联储一系列降息以及美国加密资产监管更加清晰的推动下,比特币将在年底前创下历史新高,达到 10 万美元。
如果从理论与历史规律来讲,降息的确反映为推动比特币价格上涨。
在 2019 年,美联储在 7 月、9 月和 10 月分别进行了降息,将联邦基金利率目标区间下调至 1.5%-1.75%。在降息之前,比特币价格已经从年初的大约 4000 美元上涨到 8000 美元。降息消息公布后,比特币价格在 7 月份达到了 1 万美元的高点,但随后出现了回落。
2020 年,面对新冠疫情的冲击,美联储实施了更为激进的降息政策,将利率降至接近零的水平。尽管如此,比特币的价格并没有立即随之飙升,而是在年底突破了 3 万美元大关。
不过,尽管降息带来「放水」的效果,但也蒙上了经济衰退的阴霾。部分美联官员担忧过快降息可能导致需求回升,令通胀居高不下。共和党总统候选人特朗普认为,这显示美国经济很差。「假设他们不是在玩弄政治,这么大的降幅表明,经济状况非常糟糕。」
斯巴达资本证券的首席市场经济学家彼得·卡迪罗则表示美联储此举明显偏向鸽派,主要是担心劳动力市场过于疲软。尽管降息消息放出后,美股市场反应积极,未来几天市场情绪可能会改变,投资者可能开始担忧经济前景。
相比股票等传统金融市场,CryptoSea 创始人 Crypto Rover 则更看好比特币的后市发展,他表示:「上次发生这种情况时,比特币的牛市就开始了。」Wealth Mastery 创始人 Lark Davis 也更看好比特币的长期趋势,他强调:「如果历史重演,接下来的 6-12 个月将是疯狂的。」
无论如何,降息周期已经开启,在美联储内部 19 位官员中,有 7 位官员认为 2024 年应再降息 25 个基点,有 9 位官员认为 2024 年应再降息 50 个基点,有 7 位官员认为 2024 年应再降息 75 个基点,仅有 2 位官员认为 2024 年剩余会议不应再继续降息。
就业市场数据将塑造未来降息的节奏和终点,随着时间推移以及降息持续性,市场的流动性将得到一定的活跃度,部分资金很可能会从债券、银行流出,涌入股票、加密资产等市场。
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