深度解析$THE：交易量暴增，上线超涨300%，市值能否复刻PNUT？

一、项目介绍

$THE 是基于 ve33 模型的DEX（也就是所谓的飞轮 33），与传统 dex 不同，它将 dex 收入全给 ve33 锁仓者，赋予代币真实收益。

 

奖励创新：为 THE 提供代币做 lp 时，奖励直接是 THE 代币，避开无偿损失，lp 的 apy 由锁仓者投票决定，体现社区治理与利益共享，也是吸收二级THE的重要机制。

 

投票博弈：投票每周进行，决定下周排放。项目方为提升自身项目 lp 排放 apy，常通过添加 bribe 竞争。投票者收益包括 the 通胀排放、交易手续费和项目方贿赂。初期 THE 每周投票收益约 30 万 u，累计收入已经近 2000 万美金，随着BNB Chain交易的活跃，未来链上收入将达到一个惊人的水平。THE质押收益将会变得异常高，吸引THE进一步上涨，而这又将吸引更多的市场流动性进入BNB Chain。

二、锁仓生态稳固

 

牛市收益暴增：目前the 质押者锁仓量平均 1.78 年，最长两年，锁仓比例近 80%，彰显投资者信心，同时也从侧面反映了牛市质押收益率之高。

 

熊市低保保底：熊市交易量冰点时，锁仓最低年化收益估计仍有 35 - 40%apy，在恰当套保对冲过后，依然能够吸引大资金进入保值增值。

 

三、ve33 成功范例与$THE 潜力

 

aero 已经竖立了标杆：base 链的 aero 是 ve33 成功案例，每周收益 800 万美金，流通市值约 8 亿。相比之下，THE流通市值要低得多，在币安链还没有爆发的情况下，上周收入 就超过了40 万，已经能支撑10 倍以上约20亿美金的FDV的涨幅，如果类似$Koma 这种优秀的币安链项目越来越多，实现社区破圈。协同带来巨大的链上流量。那么一旦币安链再度爆发，THE可能市值将超越巅峰时期Cake约180亿美金的FDV。

 

飞轮效应即将开启：获头部所上币的扶持后，不同于传统的链上Dex机制，ve33 模型将对链上流动性产生强大吸附力，重塑交易生态，强者恒强，THE未来可能占据链上 80%以上甚至更高的的 tvl和交易量！

 

四、头部所战略考量

 

布局长远：头部所上线$THE 基于战略布局，飞轮 33 模型的吸血效应可重构 币安链生态。与 uni、cake 不同，THE 的 LP 收益给的是 THE，激励 LP 锁仓投票，形成良性循环，推动飞轮运转。其三方博弈机制使价值铆钉多元，投票环节竞争激烈，增添生态变量和玩法。

 

多方共赢：THE 生态多方博弈，降低项目方作恶可能。项目方需购THE锁仓投票建立底池 apy，与项目利益绑定，不会轻易砸盘。飞轮效应充分发挥时，ve33 代币类似基础货币，币安链交易活跃则持有者持续获益。

 

五、ve33 模型演进与$THE 诞生

 

初代局限：ve33 模型源于 ftm 链首创的 equal，锁仓期半年，用户粘性不足，生态以 pvp 为主，飞轮效应难发挥，生态活力与稳定性差。

 

二代问题：op 链上的v33协议 velo 受 equal 影响，吸引大量“铁公鸡”大户，散户多且锁仓 4 年，项目方动力缺失，大户把控生态，另外Layer2本轮牛市受以太坊不振影响，整体也缺乏足够的财富效应和链上活跃度，因此影响了整体效益。

 

THE 总结前两代经验教训，优化创新了ve33 模型，旨在打造公平、高效、可持续的生态，为 BNB 生态重塑注入动力。同时最近币安链在CZ的回归之下又已经出现了爆发的态势，其未来发展值得期待，有望成为 BNB 生态爆发的核心力量。