眼红 Tether 的百亿利润，银行业争相发行稳定币

法国兴业银行、德国 Oddo BHF、英国 Revolut，甚至连香港金管局都开始纷纷布局稳定币市场，期望在这一领域分得一杯羹。全球最大的稳定币发行商 Tether 曾预计，2024 年净利润超 100 亿。

撰文：张雅琦

来源：华尔街见闻

稳定币 USDT，这个 crypto 世界的「定海神针」，正在悄悄颠覆传统金融业。

越来越多的银行开始涉足稳定币市场。据彭博社报道，法国兴业银行、德国 Oddo BHF、英国 Revolut，甚至连香港金管局都开始纷纷布局稳定币市场，期望在这一领域分得一杯羹。

此前，全球最大的稳定币发行商 Tether Holdings Ltd.预计，2024 年净利润将超过 100 亿。美元 CEO Paolo Ardoino 在接受采访时表示，公司今年已将超过一半的净利润用于投资。

摩根大通数字资产部 Kinexys 全球联席主管 Naveen Mallela 表示，预计未来三年内，银行发行的稳定币将加速发展并成为主流产品。随着政策框架的完善和技术的进步，稳定币有望成为未来金融市场的重要组成部分。

金融机构正在积极探索稳定币的发行

面对如此诱人的「蛋糕」，银行们坐不住了。在欧洲，金融机构正在积极探索稳定币的发行。法国兴业银行的子公司 Forge 已经向散户投资者推出了欧元支持的稳定币。

与此同时，如 Oddo BHF SCA 也在开发以欧元计价的版本，而总部位于伦敦的 Revolut 则考虑发行自己的稳定币版本。

这一趋势的推动因素之一是欧洲加密资产市场监管（MICA）带来的政策明确性。此外，Tether 决定停止其 EURt 稳定币的发行，为其他银行提供了市场机会。

SG-Forge 首席执行官 Jean-Marc Stenger 在接受采访时表示，他们正与多家银行就使用其稳定币进行洽谈，并与约 10 家银行讨论合作或白标技术授权，以便这些银行发行自己的稳定币：

「我认为其他银行会发行自己的稳定币吗？答案是肯定的。这是一项繁重的工作，我不确定它是否会很快发生，但它会发生。」

不仅欧洲，Visa 也在全球范围内积极推动稳定币的发展。Visa 于 10 月推出了一个供银行发行稳定币的代币化网络，并计划在 2025 年与 BBVA 合作进行试点。Visa 的加密货币主管 Cuy Sheffield 透露，来自香港、新加坡和巴西的银行对稳定币表现出浓厚兴趣，Visa 正与全球多家银行合作。

渣打银行同样在积极参与，已被香港金融管理局选为港币稳定币的首批发行商之一，计划于 2025 年上线。渣打银行数字资产全球主管 Rene Michau 表示，这一举措将进一步加强区块链在支付领域的作用，该行希望在 2025 年推出稳定币。

稳定币发行的风险与挑战

与摩根大通等大型银行正在探索的存款代币相比，稳定币具有更广泛的应用前景。

存款代币通常只能在同一银行的客户之间转移，而稳定币可以被任何拥有加密钱包的人购买和使用。摩根大通认为，稳定币和存款代币并不互相排斥，预计银行发行的稳定币将在未来三年内加速发展并成为主流。

然而，发行稳定币也存在风险。

欧洲央行的研究显示,如果大量零售存款转化为稳定币，银行的流动性覆盖率可能会受到影响。

此外，美国监管机构还需要明确银行发行稳定币的可接受储备类型，以及稳定币存款是否受保险保护。美国大学法学教授 Hilary Allen 警告说，如果银行同时发行无保险的稳定币和有保险的存款，可能会引起消费者混淆，在危机时刻可能引发恐慌。

目前，许多中央银行正在测试或推出中央银行数字货币 (CBDC)，这可能在某些用例中取代银行发行的稳定币，特别是在批发支付领域。

面对这样复杂的局面，Libre Capital 首席执行官 Avtar Sehra 表示：

「每家银行都在探索某种形式的商业银行数字货币，但最终他们可能更倾向于使用联盟币。」