分析师称，日本央行加息威胁日元套利交易平仓，动摇“特朗普交易”乐观情绪及比特币市场

随着全球市场将注意力转向即将于2025年1月20日举行的美国总统就职典礼，分析师们指出了一种可能扰乱市场情绪的风险：日元套利交易的解除，这是一种全球流动性的关键驱动因素。

“日本央行加息可能会引发日元套利交易的大规模解除，这可能会削弱‘特朗普交易’的市场热情，”RedStone Oracles的首席运营官Marcin Kazmierczak告诉The Block。

WeFi的增长负责人Agne Linge也持相同观点，称日本央行在下周末的政策会议上可能加息，“如果需要出售风险资产来偿还套利交易贷款，这可能会产生影响。”

日元套利交易是一种长期策略，投资者以低利率借入日元，在全球范围内投资于高收益资产。由于日本央行（BoJ）暗示可能加息，这一策略面临重大风险。此举可能产生广泛影响，不仅影响股票，还可能影响比特币等风险资产。

日本央行加息的影响

市场参与者密切关注日本央行下周四和周五的政策会议，期待加息。日本央行行长植田和男的鹰派言论加剧了这种预期，推动日本国债（JGB）收益率达到多年高点。日本央行在7月将短期利率目标提高到0.25%，称其在实现2%通胀目标方面取得进展。现在普遍预计将进一步提高到0.45%。

如果利率上升，日元可能升值，进一步增加全球投资者以低利率借入日元维持头寸的成本。这可能促使大规模解除套利交易，可能迫使投资者清算资产以弥补头寸。类似情况发生在2024年8月，当时市场波动引发了比特币的大规模清算。

“如果日本央行加息，这可能会加强日元并迫使快速解除风险资产头寸，可能在全球市场引发连锁反应，正如我们在2024年8月初看到的那样，当时比特币在一周内从66,000美元跌至55,000美元，”Kazmierczak说。

虽然日元套利交易的解除可能会缓和“特朗普交易”的乐观情绪，但Kazmierczak表示，影响可能是逐步的而非立即的。“关键在于观察他们如何在国内通胀目标与全球市场稳定之间取得平衡，”他指出。

“特朗普交易”和风险偏好情绪

由于围绕美国总统就职典礼的不确定性，比特币可能会经历显著的价格波动。然而，最新的美国消费者价格指数（CPI）数据提振了风险偏好情绪。这提高了投资者对美联储可能在2025年实施两次降息而不是采取更鹰派立场的预期。CPI报告的积极反应导致股票上涨和10年期国债收益率下降。

“核心CPI数据显示通胀上升低于预期，”Linge向The Block解释道。“随着即将到来的美国总统就职典礼，所谓的‘特朗普交易’效应很可能会推动比特币价格突破，逼近其历史高点。”

尽管周三的通胀数据导致美国债券收益率大幅下降，但周四美元仍保持稳定。市场注意力现在转向就职典礼，关于特朗普政策的潜在通胀影响及其对比特币和其他资产的影响的猜测不断增加。

衍生品市场也反映了这种情绪的转变。比特币期权在1月底的期权交易量激增，交易者越来越多地购买行权价从$1

比特币期权交易量集中在3月底执行价为120,000美元和1月底的认购和认沽期权。图片来源：Deribit。