3万亿美元的冲击：稳定币如何改变未来的金融世界？

来源：Crypto.news

作者：Selva Ozelli

编译：比推BitpushNews an

Lambis Dionysopoulos和Andrew Urquhart的一项研究强调了 稳定币 自十年前推出以来的历史、增长及其重要性。稳定币作为一种交换媒介和价值储存工具，尤其在货币不稳定或美元获取渠道有限的地区发挥了重要作用。研究详细阐述了企业和金融机构以及个人如何使用稳定币进行国际跨境支付、流动性管理以及抵御货币波动，其效率和成本效益均优于传统金融体系。根据这项研究，稳定币在全球范围内的加速采用正在影响数字资产生态系统以及整个金融体系。

目前市面上有数百种不同类型的稳定币在流通，其中大多数由Tether（泰达币）发行，其次是Circle的USDC（USD Coin）。这些稳定币通过各种机制来维持其价值。稳定币/代币可以分为四类，它们由现实世界的资产支持，如法定货币、商品、国库券或数字资产，这些稳定币的价值与传统/法定货币、商品、国库券或回购协议、或数字资产挂钩，且抵押要求各不相同。另一方面，算法稳定币则依赖于程序化的交易机制，而不直接依赖抵押物。根据Chainalysis于2024年12月11日发布的题为《稳定币101：加密领域最受欢迎的资产背后的故事》的报告，这些模型在维持长期稳定性方面面临挑战，2022年TerraUSD的崩盘就是一个例证。

威廉·奎格利（William Quigley），一位加密货币和 区块链 投资者，同时也是WAX.io区块链和稳定币Tether的联合创始人，表示：“稳定币将继续成为数字资产中增长最快的领域之一。用现实世界的资产，特别是 美国 国债来支持它们，已经被证明是成功的。除非全球 监管 机构禁止，否则我预计稳定币将继续创新。稳定币已经站稳脚跟，并可能推动加密货币的下一个采用阶段。”

美国总统唐纳德·特朗普及其政府似乎也认同这一观点。由于稳定币（以及山寨币）的发行和使用在全球范围内不断增长，预计市场将在未来五年内达到3万亿美元的规模，并在数字资产市场中占据更大份额，超越比特币和以太坊等传统主导资产。根据Chainalysis的报告，特别是在中东和北非地区，土耳其的稳定币交易量占GDP的百分比遥遥领先于世界其他地区。

根据Chainalysis的《2024年加密货币地理分布报告》，美国在稳定币的采用方面落后于世界其他国家。前总统唐纳德·特朗普的“世界自由金融”平台（World Liberty Financial）的使命是通过让用户能够在无需依赖传统银行系统的情况下借贷和投资数字资产，并大力推动以美元挂钩的稳定币作为全球金融结算的基础，从而“让加密货币和美国再次伟大”。正如美联储支付小组委员会主席、美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）所说，稳定币“将扩大美元在全球范围内的影响力，并使其比现在更加成为一种储备货币”。

正如 Etherealize.io 的首席执行官 Vivek Raman 所解释的那样，Etherealize.io 是一家将机构连接到全球最大的、安全且开放的环保型以太坊区块链生态系统的公司：“稳定币是第一个真正实现产品与市场需求契合的实例，同时也对美国具有战略重要性。因为稳定币使得美元能够以数字化的方式输出到全球各地。此外，稳定币在全球范围内是持有美国国债最多的前20大主体之一，这进一步凸显了它们的结构性重要性。通过稳定币转移美元的效率要高得多——速度更快、成本更低，且能够自动结算，相比之下传统方式则相形见绌。目前，绝大多数稳定币存在于以太坊经济中，这与代币化资产的格局非常相似。”

根据a16z（安德森·霍洛维茨）2024年的一份报告，稳定币因其快速普及及其在全球金融体系中日益重要的作用，成为当年最具活力的资产类别，引起了全球监管机构的关注并成为其优先事项。

美国的稳定币立法提案

美国在联邦层面提出了两项稳定币法案——众议院的《稳定币透明度和问责制促进更好账本经济法案》（STABLE Act）和参议院的《引导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS Act）。这些法案旨在通过许可要求、风险管理规则以及1:1储备/抵押支持来监管稳定币发行方。需要注意的是，美国各州的监管政策各不相同，大多数州缺乏独立于联邦层面的监管框架。

在关于STABLE Act草案的新闻稿中，众议员希尔（Hill）和斯泰尔（Steil）表示，他们愿意与参议院同事合作，推动支付稳定币立法，因为众议院的讨论草案与GENIUS法案基本一致。

参议院提出的GENIUS法案：

1. 禁止任何非“授权支付稳定币发行方”在美国发行支付稳定币。

2.将“支付稳定币”定义为通过法定货币或其他安全储备支持以维持固定价值的数字资产。

3. 对授权支付稳定币发行方实施联邦标准，包括完全储备支持、储备隔离、月度认证、资本和流动性要求，以及禁止再抵押（rehypothecation）。

4.允许州监管的支付稳定币发行方发行稳定币，但前提是适用的监管制度与联邦制度基本相似。

5. 赋予联邦银行机构对授权支付稳定币发行方的执法权，类似于《联邦存款保险法》对受保存款机构、其控股公司及相关方的监管。

6. 对为授权支付稳定币提供托管服务的机构实施客户保护标准，包括监督与监管、资金隔离、禁止混用标准，以及每月对法定储备进行审计报告。

7. 禁止联邦银行机构、国家信用合作社管理局（NCUA）和证券交易委员会（SEC）将托管资产视为负债。

该法案还修订了联邦证券法，明确支付稳定币不属于证券。

目前，稳定币在以下国家/地区受到监管：

该表格来自《全球可持续投资数字资产》第7章第51页，作者为Selva Ozelli Esq, CPA。

在那些拥有监管框架、政府支持举措以及对Web3友好政策的国家，“我预计由更广泛的金融工具支持的稳定币将继续创新。尽管这种扩展前景广阔，但发行方必须仔细考虑流动性限制——那些未能做到这一点的项目已经面临挑战，”链上美元提供商Avant的首席执行官瑞特·希普（Rhett Shipp）解释道。

在那些拥有监管框架、政府支持举措以及对Web3友好政策的国家，“我预计由更广泛的金融工具支持的稳定币将继续创新。尽管这种扩展前景广阔，但发行方必须仔细考虑流动性限制——那些未能做到这一点的项目已经面临挑战，”链上美元提供商Avant的首席执行官瑞特·希普（Rhett Shipp）解释道。

例如，最近在欧盟，Kraken宣布将下架Tether的USDT及其他四种稳定币，以遵守《加密资产市场法规》（MiCA）。在巴西，巴西中央银行新任行长罗伯托·坎波斯·内托（Roberto Campos Neto）将稳定币的快速增长与逃税和洗钱行为联系起来。在美国，据The Block报道，摩根大通分析师估计，目前Tether的储备中只有66%至83%符合美国拟议的稳定币法规。在中国，两名男子因使用Tether的USDT规避外汇管制而被判刑，他们在处理了3000万元人民币（约410万美元）的交易后，被判处五年有期徒刑。

Elliptic预测，2025年全球将涌现大量监管举措，以支持稳定币和代币化的负责任发展。

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