Wie der Liquiditätsmotor von Krypto nach dem Zusammenbruch von Terra wuchs

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Wenn Krypto ein Ozean wäre, war Terra ein Strudel von der Größe eines Maelstroms.

Und nach allen Berichten, als dieser Maelstrom im Mai 2022 in sich zusammenbrach, zog das Chaos die Liquidität für ein ganzes Jahr aus den Kryptomärkten.

Stablecoins waren zu dieser Zeit die primäre Liquiditätsmaschine von Krypto, und massive Teile des Marktes zogen einfach den Stecker.

Tether widerstand einem einmonatigen „Bank Run“ von 16 Milliarden Dollar auf USDT, während Circle zwischen Juni 2022 und November 2023 über 30 Milliarden USDC verbrannte. 

Gleichzeitig baute Paxos die Binance-Stablecoin BUSD ab — und löste über einen Zeitraum von 12 Monaten etwa 20 Milliarden Dollar an Stablecoins ein. Ein Zeitraum, der zufällig endete, als der aktuelle Bitcoin-Lauf Ende 2023 an Fahrt aufnahm.

Rückblickend ist klar, dass Liquid Staking und Restaking Tokens möglicherweise geholfen haben, das Leck zu stopfen, während die rollenden Liquidationen, Insolvenzen und Betrugsfälle abliefen.

Dieses Diagramm zeigt die Marktkapitalisierung von Stablecoins (blau) neben Liquid Staking (lila) und Restaking (rosa) Tokens seit Q1 2021. 

Die Kombination der drei Token-Klassen bildet das, was ich als Kryptos Liquiditätsmotor bezeichnet habe.

Beachten Sie, dass, während Dutzende von Milliarden Dollar durch Stablecoin-Rücknahmen aus Krypto abgezogen wurden — beginnend mit Terra und in der Mitte des Diagramms — Liquid Staking Tokens sich ausweiteten, um diese Verluste zu mildern. 

Es hielt den Liquiditätsmotor von Krypto für solide 10 Monate auf Kurs, wobei Liquid (Re)Staking Tokens beim ersten Anzeichen einer Umkehrung des Stablecoin-Rücknahmetrends abhoben.

Terra ist jetzt ein Punkt in der Geschichte des Kryptomarktes. Die Stablecoin-Vorräte haben gerade ein neues Allzeithoch von fast 194 Milliarden Dollar erreicht (etwa 6 Milliarden Dollar höher als kurz vor Terra), während Liquid Staking und Restaking Tokens ebenfalls einen neuen kombinierten Höchststand von 92,5 Milliarden Dollar erreicht haben.

Das macht den Liquiditätsmotor von Krypto fast 300 Milliarden Dollar tief — und anscheinend ist kein Maelstrom in Sicht.

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