Considerazioni Chiave per i Trader di Bitcoin Redditizi in Questo Momento

👇1-14) Molti attribuiscono la svendita di Bitcoin allo smantellamento del carry trade giapponese, ma la realtà è più complessa. Bitcoin è stato vulnerabile da metà marzo e, nonostante un rally del 15% del Nasdaq e un indebolimento del 10% dello Yen giapponese durante questo periodo, Bitcoin è rimasto in un range limitato. Il carry trade si basava su tassi di interesse statunitensi elevati e sostenuti, cosa improbabile da mantenere. Il gioco è cambiato.

👇2-14) Nelle ultime 24 ore, i mercati delle criptovalute hanno registrato un volume di scambi di 244 miliardi di dollari, il più alto dal 6 marzo. Bitcoin ha subito liquidazioni intraday significative quel giorno dopo aver raggiunto un nuovo massimo storico. Sebbene fossimo molto rialzisti a febbraio e all'inizio di marzo, abbiamo adottato una posizione cauta dopo il calo sostanziale, poiché il nostro backtest suggeriva un mercato imprevedibile. Col senno di poi, questa è stata la decisione corretta.

Crypto Trading Volumes ($244 billion) vs. Bitcoin

👇3-14) I mercati finanziari sono come puzzle che devono essere riassemblati periodicamente, con nuovi driver dei prezzi degli asset che emergono. Questo è uno di quei momenti. A differenza dei forti cali di aprile e giugno mitigati dall'aumento della leva finanziaria, una tale inversione potrebbe non verificarsi questa volta.

👇4-14) La prima ondata di acquisti di ETF su Bitcoin si è fermata pochi giorni dopo, a metà marzo, quando le preoccupazioni per l'aumento dell'IPC hanno portato la comunità macro a temere un altro aumento dei tassi da parte della Fed. Abbiamo rapidamente notato che, nonostante l'intenso acquisto di ETF su Bitcoin, probabilmente erano fondi di arbitraggio ad acquistare l'ETF mentre vendevano futures allo scoperto. Tuttavia, l'effetto segnale ha spinto i prezzi più in alto fino al picco di volatilità del 6 marzo.

👇5-14) Quei fondi hedge probabilmente hanno venduto le loro posizioni agli investitori al dettaglio, che difficilmente taglieranno le posizioni in perdita, e gli acquisti di ETF sono ripresi solo marginalmente. Più interessante, la rampa di accesso fiat-to-crypto delle stablecoin si è fermata da quando Bitcoin ha dimezzato il 20 aprile. L'hype mediatico intorno al dimezzamento inizialmente ha guidato l'interesse, che poi è diminuito.

👇6-14) Di conseguenza, il determinante marginale del prezzo ha visto fluttuazioni nella leva finanziaria dei futures. L'era della leva finanziaria 100x potrebbe essere finita, ma il trading con leva significativa persiste, aumentando i rendimenti - o accelerando le perdite. Gli exchange traggono profitto dalla liquidazione degli utenti e dai costi di finanziamento per fornire leva. Quest'anno, abbiamo osservato tre ondate di aumenti della leva finanziaria.

👇7-14) La prima ondata ha coinciso con la corsa al nuovo massimo storico di marzo, guidata dal calo del flusso di vendita del Grayscale Bitcoin ETF a fine gennaio e da un calo dell'inflazione PCE a fine gennaio. Sebbene fossimo diventati cauti all'inizio di gennaio, a fine gennaio abbiamo suggerito che il calo a $40.000 offriva una grande opportunità di acquisto con un obiettivo di prezzo di $70.000.

👇8-14) Bitcoin è sceso a $56.500. Tuttavia, la seconda ondata è iniziata il 20 maggio, quando la SEC ha indicato che gli ETF su Ethereum sarebbero stati presto approvati. Bitcoin è risalito sopra i $70.000, nonostante sia sceso a $53.500 poche settimane dopo a causa delle preoccupazioni per la vendita di Bitcoin in Germania.

👇9-14) La terza ondata è iniziata all'inizio di luglio dopo la fine della vendita di Bitcoin in Germania. Il mercato si è poi concentrato sui cali dell'inflazione, che hanno aperto la porta a potenziali tagli dei tassi. Questo slancio ha innescato un altro tentativo a $70.000.

👇10-14) Durante le svendite di aprile e giugno, l'importo in dollari delle liquidazioni è rimasto relativamente basso nonostante i trader di futures con leva finanziaria spingessero i prezzi più in alto. Con nessun nuovo denaro che entrava nel mercato delle criptovalute, come indicato dal market cap stabile delle stablecoin, è diventato un gioco a somma zero tra i trader fino a quando alcuni non hanno subito perdite a causa della leva finanziaria eccessiva.

👇11-14) This recente svendita ha causato liquidazioni significativamente maggiori rispetto a quelle di aprile e giugno, riducendo sostanzialmente il pool di 'leva finanziaria'. Di conseguenza, questo dovrebbe frenare la volontà dei trader di assumere rischi, anche se i prezzi dovessero registrare un lieve rimbalzo. Inoltre, sebbene le liquidazioni siano piccole rispetto al mercato rialzista del 2021, sembrano significative a causa della mancanza di nuovi capitali che entrano nel mercato delle criptovalute.

Liquidazioni di Futures su Bitcoin ed Ethereum ($622 milioni) vs. Bitcoin

👇12-14) Ieri sera, le preoccupazioni macroeconomiche sono passate in secondo piano poiché l'indice ISM dei servizi ha mostrato un miglioramento. Tuttavia, come l'indice ISM manifatturiero, l'aumento dei prezzi indica che la Fed si trova di fronte a un dilemma: sostenere il mercato del lavoro con tagli dei tassi o continuare la lotta contro l'inflazione. Forse Powell vuole essere ricordato come un combattente contro l'inflazione. Tagliare i tassi e fornire stimoli ora potrebbe offuscare la sua eredità, poiché un aumento degli stimoli probabilmente farebbe risalire l'inflazione.

👇13-14) Come trader, spesso prendiamo posizioni lunghe massime o addirittura con leva finanziaria. Dobbiamo aspettare questi momenti opportuni e non possiamo improvvisamente affermare di avere un orizzonte temporale infinito per giustificare l'ignorare la volatilità 'a breve termine'. La gestione del rischio è cruciale durante questi periodi per proteggere il capitale di trading. Agosto e settembre sono noti per il trading lento. Molti operatori istituzionali sono in vacanza e l'ultima cosa che hanno in mente è impiegare grandi quantità di capitale. Le opportunità probabilmente sorgeranno una volta terminato questo periodo.

👇14-14) Questo approccio distingue le istituzioni dai trader al dettaglio, che spesso inseguono ogni opportunità, mentre le istituzioni valutano attentamente rischio e rendimento. Sebbene comprare il ribasso possa talvolta essere una strategia valida, rimane troppo rischioso ora.