JP Morgan: Токенізовані казначейські облігації кинуть виклик стейблкоїнам, але не замінять їх повністю

25 жовтня (Bloomberg) -- Ринок токенізованих казначейських облігацій швидко розширився за останній рік, досягнувши майже 2,4 мільярда доларів, як повідомляють аналітики JPMorgan у звіті в четвер. Хоча цей розмір все ще значно менший за ринок стейблкоїнів у 180 мільярдів доларів, це підкреслює потенційний виклик домінуванню стейблкоїнів і також свідчить про те, що токенізовані казначейські облігації можуть лише частково замінити стейблкоїни.

Згідно зі звітом, основні емітенти стейблкоїнів, такі як Tether і Circle, не діляться доходами від резервів зі своїми користувачами, що може не лише зменшити їхні доходи, але й класифікувати стейблкоїни як цінні папери. Така класифікація підлягатиме суворому регуляторному нагляду, що може обмежити їх використання як застави на ринку криптовалют. Хоча користувачі стейблкоїнів шукали різноманітні стратегії для отримання доходу, включаючи позики, ці методи пов'язані з ризиками і часто вимагають відмови від контролю над активом. На відміну від цього, токенізовані казначейські облігації пропонують дохід без ризиків, пов'язаних зі складними торговими або кредитними стратегіями, дозволяючи користувачам зберігати контроль над своїми коштами.

Однак аналітики зазначають, що регуляторні перешкоди залишаються викликом для токенізованих казначейських облігацій. Вони обмежені кваліфікованими інвесторами згідно з класифікаціями законодавства про цінні папери, що обмежує ширше впровадження на ринку. Проте очікується, що токенізовані казначейські облігації продовжать зростати і можуть частково замінити традиційні стейблкоїни як заставу в таких сферах, як торгівля криптодеривативами. Аналітики вказують на останні звіти, що BUIDL від BlackRock може використовуватися як застава на кількох криптобіржах, підкреслюючи потенційний попит на токенізовані казначейські облігації. Крім того, аналітики зазначили, що токенізовані казначейські облігації також можуть потенційно замінити стейблкоїни без доходу, які зберігаються в сховищах de-DAO, пулах ліквідності та криптовенчурних фондах.