LTC、ADA 等“老垃圾”公鏈憑什麼在這輪牛市翻紅？

作者：西柚，ChainCatcher

編輯：念青，ChainCatcher

自XRP實現月內漲幅超過5倍後，市場焦點再度聚焦於老牌公鏈賽道，這些老牌公鏈資產成為新的市場炒作熱點。值得注意的是，眾多老牌公鏈資產的價格早已在不知不覺中悄悄上漲，實現了不同幅度的增值。根據CoinGecko數據顯示，近一個月內，ADA、LTC、FTM、ATOM等公鏈資產代幣漲幅均超過了兩倍。

當前，老牌公鏈賽道還有眾多尚未兌現的利好預期。例如，美國證券交易委員會（SEC）主席即將換屆，市場普遍期待新上任的主席能對加密行業持更加友好的態度；此外，現貨ETF的申請等也是推動該賽道發展的潛在催化劑，有望為老牌公鏈帶來新的發展機遇。

其中，對加密政策持不友好的現任SEC主席Gary Gensler，已公開表示將於2025年1月20日卸任，其任職期間採取嚴格的監管政策曾一度給眾多加密項目帶來困境。許多人預計，新一屆的SEC領導班子可能會對加密行業採取更加寬鬆和友好的態度。這意味著，此前受到監管打壓的加密項目，被指控為違法證券法的資產如SOL、ATOM、BNB、NEAR、ADA、MATIC等，有望在監管政策變更時迎來新的轉機。

在ETF方面，彭博ETF分析師Eric Balchunas透露，未來12個月內將有14隻山寨幣相關ETF等待美國SEC審批，其中已申請的加密資產ETF包括SOL、Ripple（XRP）、Hedera（HBAR）、Litecoin（LTC）等多個公鏈資產。目前，加密投資公司Canary Capital已向SEC遞交了XRP、LTC、HBAR等幣種的現貨ETF申請。ETF Store總裁透露，目前至少有一個發行人正在嘗試推出ADA（Cardano）或AVAX（Avalanche）的ETF。

除了政策調整與ETF申請等外部多重利好因素的推動，那些老牌公鏈自身也在發生積極新變化，展現出了新的生機與活力。有的公鏈積極融入比特幣生態，尋求新的發展機遇；有的則借助RWA的敘事熱潮，成功吸引了傳統金融機構的青睞；還有的則默默耕耘，致力於AI產品的研發與創新。然而，也有部分公鏈因團隊內部的輿論紛爭而陷入困境，發展步伐受阻。當然，也有部分公鏈因深陷團隊輿論紛爭而止步不前。

部分社區用戶認為，經過市場多輪牛熊的洗禮，存活下來的老牌公鏈項目更具韌性，在新公鏈熱潮逐漸平息後，在多重利好的推動下，老牌公鏈有望迎來屬於自己的狂歡時刻。

1 、SEC主席換屆受益項目Ripple（XRP）：市值衝進前三，發行穩定幣RLUSD

Ripple（XRP）近一個月內漲幅超5倍，價格從11月10日的0.5美元一路衝進12月3日的2.9美元高點，市值一度突破1362億美元，超越USDT重返市值第三大加密貨幣。短期內的巨大漲幅使XRP一度成為加密市場關注的焦點。

從後市分析來看，XRP價格的上漲背後有多個重要因素在推動。首先，與SEC的訴訟糾紛即將迎來最終結局。其次，申請的XRP現貨ETF又無疑為XRP的價格上漲提供了又一重要支撐。此外，XRP在加密支付領域的新佈局、發行穩定幣RLUSD以及生態的新變化，也為其未來的發展打開了新的空間。

自2012年推出以來，XRP一直專注於跨境支付場景，其高效性、低成本等特點備受傳統金融機構的青睞。然而，自2020年底Ripple公司因涉嫌通過未註冊證券募資而被SEC起訴後，XRP便遭遇了長達四年的監管壓力。這一訴訟不僅導致XRP價格大幅下跌，還迫使多個交易所暫停XRP交易。

然而，隨著今年8月美國地方法院法官的判定以及Ripple與SEC達成的1.25億美元暫緩支付罰款的約定，XRP的監管壓力有所緩解。不過，10月美SEC認為地方法院對Ripple案的處理有問題，繼續主張Ripple的XRP代幣分發違反了聯邦證券法，對其創始人Brad Garlinghouse和Chris Larsen提起了集體上訴通知，預計將於2025年1月21日開始審判。

隨著11月美國政治格局的變化以及SEC的改組，Ripple公司或將在監管政策上迎來新的轉機。對加密政策不友好的美SEC主席Gary Gensler計劃於2025年1月20日卸任，新一屆的SEC領導班子可能會對加密行業採取更加寬鬆和友好的態度，這為XRP及其他曾受到監管打壓的項目帶來了新的希望，對於2025年1月21日XRP即將開始的審判非常有利。

與此同時，Ripple也在積極參與政治活動，試圖通過政策改革來扭轉其與SEC的訴訟困境，並為XRP爭取更有利的法律與監管環境。11月Ripple向支持加密貨幣行業的Fairshake政治行動委員會再次捐贈2500萬美元，並努力爭取在特朗普計劃成立的加密貨幣顧問委員會中占有一席之地，以期在政策層面上為XRP爭取更多的支持。

此外，XRP現貨ETF無疑將成為加密市場接下來的焦點所在，持續吸引著市場的廣泛關注。目前，包括WisdomTree、21Shares和Bitwise等在內的多家知名金融機構都已向SEC提交了XRP ETF的申請。

除了外部利好因素外，Ripple（XRP）自身的基本面和敘事也在發生變化。

在產品方面，Ripple的穩定幣RLUSD已獲紐約金融服務部批准，將很快上線。RLUSD是Ripple專為企業用例（如支付）設計的美元穩定幣，旨在增強Ripple的跨境支付解決方案。

儘管Ripple市值常居前十，且近期吸引了大量的熱度，但其生態一直比較冷清，沒有形成很好的承接效應。不過近期，Ripple開始在生態建設方面發力。其中最關鍵的是Ripple正拓展XRP帳本的可編程性，並計劃推出XRPL EVM側鏈，目前其自身開發語言對開發者並不友好，側鏈一旦推出必然會吸引不少EVM生態的項目開發者。

此外，Ripple的熱度吸引了VC的關注，Compound創始人兼Robot Ventures創始合夥人Robert Leshner表示，Ripple目前有龐大的用戶群但僅有個位數的DeFi應用，正準備投資和幫助在Ripple生態構建應用的開發者。

創新企業平台Atua AI的開發商KaJ Labs近期也宣布投資1億美元，專門為Ripple生態打造AI工具，利用Ripple的基礎設施，增強DeFi和企業運營中AI驅動的解決方案。

隨著Meme幣的發行和炒作熱潮的興起，XRP生態中的Meme發展也備受關注，如First Ledger是基於XRPL構建的Meme幣發行平台，功能類似於Pump.fun。

ChainCacher曾梳理過《 與XRP生態相關的項目：XRP暴漲，盤點9個關聯生態的已發幣項目 》

2 、Litecoin（LTC）開始玩Meme

Litecoin萊特幣（LTC）作為與比特幣同時代的古早公鏈代幣，儘管在去年的減半事件後未能重現往日熱度，但作為首個基於比特幣代碼誕生的老牌分叉幣，LTC還是一直被市場關注著。其創始人Charlie Lee在近期採訪中公開表示，很多機構依舊對LTC有需求，可從Grayscale的LTC信託基金每日數據增長中可以看到，其價格目前是資產淨值的兩倍多。

今年10月，ETF發行商Canary Capital已向美SEC提交了LTC ETF的註冊申請。

近期，在Meme熱潮的席捲下，LTC也頻繁現身。11月14日，Litecoin官方宣布：LTC同樣具備MEME幣屬性，這一消息瞬間點燃了市場熱情，推動LTC價格飆升15%，並在當日創下5月以來新高，最高觸及85美元。Litecoin便與多個加密企業如Coinbae和Binance開啟了一場Meme吉祥物比賽，DOGE社區還自發為其設計了吉祥物Lester的形象，被第三方發行了同名Meme代幣lestercoin，開啟了Lester代幣炒作，市值一度接近1億美元。不過，萊特幣官方很快表示：其與該項目無關，並強調Lester並非其官方吉祥物。

12月12日,LTC報價為120美元，近一月漲幅100%。

3 、Hedera借RWA敘事起飛

Hedera（HBAR）是2019年推出的基於DAG共識算法的區塊鏈平台，起初作為服務於傳統金融巨頭的聯盟鏈身份出場，現已轉型為傳統意義上的公共區塊鏈。

今年11月13日，加密投資機構Canary Capital正式向美SEC提交了關於HBAR的ETF申請。相較於SOL、XRP和LTC等申請ETF的知名幣種，HBAR的稍顯陌生。

Hedera真正引起廣泛關注是在今年4月，當時RWA熱潮宣布已與全球資產管理巨頭貝萊德（BlackRock）達成合作。据稱，貝萊德已攜手加密交易所Archax、Token化基礎設施提供商Ownera及HBAR基金會，利用Hedera網絡對其美國國債貨幣市場基金進行代幣化處理（MMF）。此消息一出，Hedera的代幣HBAR價格即刻飆升，實現翻倍增長。

然而，好景不長，貝萊德隨後澄清稱與Hedera"並無直接商業關係"，並未直接參與Archax和Ownera將其國債基金代幣化的決策，也未選擇Hedera作為任何貝萊德基金的代幣化平台。這一澄清導致HBAR價格在24小時內暴跌逾30%。

儘管貝萊德與Hedera的合作關係未如預期，但Hedera已成功吸引公眾眼球，並在加密社區中樹立了良好形象。特別是在RWA領域逐漸升溫的背景下，機構對RWA的投入不斷加大，Hedera區塊鏈也在積極發展RWA業務，支持開發人員可利用Hedera區塊鏈實現現實資產的代幣化，Hedera一度被視為傳統金融機構進行資產代幣化和交易的理想平台。

據Hedera官方數據顯示，已有價值高達5000萬美元的資產通過該平台完成代幣化，服務客戶包括信託投資Abrdn、新韓銀行（Shinban Bank）等知名公司。

今年10月，Canary Capital推出針對機構投資者的HBAR Trust信託基金。

此外，HBAR董事會成員Brian Brooks也是下任SEC主席的潛在候選人之一。若Brian Brooks成功被提名為SEC主席，不僅可能意味著SEC對加密貨幣的態度將更加友好，同時也將為HBAR帶來顯著的利好效應，維持其價格上漲的趨勢。

截至12月12日，HBAR的報價為0.3美元。

4 、Cardano(ADA）新敘事：轉型比特幣L2

由於Cardano網絡在技術開發、商業、治理之間採用的是三權分立的架構組織，即IOHK主導技術開發、EMURGO（負責商務及商業應用）和Cardano基金會（負責宣傳推廣、社區治理）。其中，Emurgo組織位於日本，也主導了其代幣ADA在日本的募資，因此此也常被稱為"日本以太坊"。

Cardano（ADA）時常跻身市值前十的公鏈資產，在中文社區中親切地被譽為"日本以太坊"。自2017年由Charles Hoskinson（前以太坊聯合創始人）推出以來，Cardano便採用了權益證明（PoS）機制，作為對比特幣與以太坊當時所採用的經典工作量證明（PoW）共識機制的升級改進。

另外，Cardano在管理架構上也獨樹一幟，採用三權分立的組織模式，確保了技術開發、商業運營與社區治理的和諧共生。其中，IOHK專注於技術創新，EMURGO則致力於商務拓展及商業應用，而Cardano基金會則負責宣傳與社區治理的重任。其中Emurgo組織位於日本，主導了ADA的ICO募資活動，因此Cardano常被社區稱為"日本以太坊"。

今年10月，Cardano迎來了歷史性的轉折，創始人Charles Hoskinson宣布Cardano L1將向比特幣L2轉型，並計劃整合BitcoinOS比特幣Rollup協議，解鎖比特幣資產的流動性。

12月11日，Hoskinson再次於社交媒體X上發聲，透露比特幣DeFi將成為其2025年戰略藍圖的核心，並表示會在2025年5月的比特幣大會之前，會打造出一個具有實質意義的演示版本。

目前，ADA暫報價1.17美元。

5 、BNBChain生態Meme熱潮起，默默佈局比特幣生態和AI

BNB Chain作為上一輪牛市中的交易所公鏈代表，自CZ重獲自由以來，其生態系統似乎正逐步煥發新生。近期，BNB Chain內的Meme更是迎來了大爆發，新項目層出不窮，幣安平台接連上線了諸如柴犬系Cheems和KOMA、小飛象WHY等一系列BNB Chain生態內的Meme項目。而為了激勵Meme生態的發展，12月12日BNB Chain還啟動MemeCoin空投獎勵活動，BNB Chain將每日購入表現優異的Meme幣，連續7日購買總計達231個BNB，並將這些代幣隨機空投給1000位符合條件的社區用戶。

除了Meme項目的蓬勃發展，BNB Chain的DeFi也在穩步發展中，11月幣安不僅上線了其生態內DEX項目Thena (THE)，Binance Labs還宣布投資BNB Chain再質押基礎設施Kernel。

在幣價方面，BNB也展現出了強勁的勢頭。12月4日，BNB創下794美元的歷史新高，當天漲幅超過24%。

此外，幣安在比特幣生態和AI領域也深度參與。

在BTCFi賽道中，Solv Protocol、Avalon Labs、Lorenzo、Lombard和Kinza等項目在TVL排名中名列前茅。其中，如Solv、Kinza多個項目通過其MVB計劃孵化出來的，並獲得了Binance Labs的投資；

在AI方向上，目前BNB Chain上已部署超過30個與AI生態相關的項目，Binance Labs也參與投資及孵化了多個AI項目，涵蓋了AI Agent類、內容創作應用、中間層及基礎設施等多個領域，如去中心化AI網絡Sahara AI、對話機器人My Shell、AI虛擬人遊戲Sleepless AI、AI虛擬人HoloWorld AI、內容創作工具NFPromt等。

6 、Avalanche（AVAX）尋求正統化：與美國政府、多個傳統巨頭合作

Avalanche作為曾在上一輪牛市中可與Solana並駕齊驅的公鏈項目，但自各公鏈DeFi熱潮過後，其鏈上活動便顯著降溫。即便在Solana生態強勢復甦的背景下，Avalanche生態既沒有像之前一樣緊跟Meme幣的風潮，也未能孕育出任何爆款項目，反而網絡宕機、裁員等負面新聞偶有爆出。

不過，在過去的一兩年間，Avalanche始終在積極探索與傳統金融領域的融合之路，特別是在RWA及傳統企業的合作上取得了顯著進展。Avalanche發展RWA有個很大的優勢------允許開發者或企業創建自己的獨立子網，一些RWA項目因此可以根據不同國家或地區的法律要求，創建專屬子網，靈活滿足合作要求。

例如，去年8月，資產管理巨頭富蘭克林邓普頓宣布計劃將其鏈上貨幣基金FOBXX拓展至Avalanche網絡；同年11月，花旗攜手T. Rowe Price、富達國際，共同開發了一款基於Avalanche的外匯解決方案，該方案還榮幸地成為了新加坡金融管理局Project Guardian代幣化計劃的一部分；與此同時，摩根大通旗下的數字資產平台Onyx也宣布將利用Avalanche來打造代幣化基金。

儘管這些合作讓Avalanche取得了一些成果，但其網絡熱度始終未能大幅提升。直到今年8月，灰度公司宣布推出AVAX信託基金------Grayscale Avalanche Trust，Avalanche才重新吸引了加密市場的目光。

近日，The ETF Store總裁透露，ADA或AVAX現貨ETF的申請即將面世，這無疑為Avalanche的未來增添了更多期待。

緊接著，12月2日，Avalanche創始人兼首席執行官Emin Gün Sirer在X平台上回應社區用戶提問時，透露其正在與美國政府新任組織進行溝通合作。這條消息發出後再次引發用戶的極大關注，AVAX兩日內漲幅約80%。

12月12日，Avalanche基金會宣布已通過私募代幣銷售籌集了2.5億美元，Galaxy Digital、Dragonfly和ParaFi Capital與其他40多家公司參投，AVAX暫報價51美元。

7 、Near融合"AI+DA+鏈抽象"敘事

Near作為分片鏈技術的代表，一度並視為是以太坊擴容的終局形態，其發展自然吸引加密市場的關注。

今年3月Near創始人Illia Polosukhin將亮相英偉達AI大會的消息傳出後，Near公鏈就成為了市場焦點，代幣價格一度從3美元左右飆升至9美元，月內累計漲幅高達300%。只是人們發現，Illia Polosukhin擁有深厚的AI背景，曾是Transformer架構的共同構建者，該架構正是當今大型語言模型ChatGPT訓練的基礎。

隨著加密AI浪潮的興起，擁有AI背景的創始人使得Near被視為加密AI領域的優質資產。今年5月Near正式發布了AI計劃，表示Near發展進入下一階段：致力於將Near打造為AI發展的大本營。為此，NEAR基金會會加大投資力度，同時，還創建了由兩位創始人Alex Skidanov和Illia領導的NEAR.AI研發實驗室，計劃首先構建一個"AI Developer"工具，以解決從用戶意圖到端到端Web3應用構建的核心問題。此外，他們還將聘請AI研究人員團隊。

11月11日Near宣布推出了AI Agent產品NEAR Intents，通過該AI工具可簡化用戶的鏈上操作，用戶只需輸入命令如交易，NEAR Intents就會自動幫助用戶完成一系列鏈上交互行為。

除了AI領域外，Near還在鏈抽象和DA數據可用性上等熱門敘事上不斷擴展。11月5日，NEAR宣布成立鏈抽象加速器；而早在去年11月Near就佈局了Near DA模塊化數據服務。

在代幣方面，今年11月全球最大的加密ETP供應商21Shares宣布推出了NEAR協議質押ETP，允許投資者將NEAR的質押獎勵再投資到該ETP中。

截至12月12日，Near的報價為7美元。

8 、Fantom全面升級為Sonic，搭乘並行EVM敘事

Fantom在上波牛市中因為由DeFi領軍人物Andre Cronje的主導，一度稱為王炸公鏈代表，然而因為Multichain跨鏈橋被抓導致其鏈上用戶資金損失嚴重，其生態也陷入泥潭之中，不過近期隨著加密市場的牛市，有復甦徵兆。

今年8月2日Fantom官方團隊宣布：品牌將全部升級為Sonic Labs，推出了全新的L1區塊鏈Sonic Network，該網絡可以直接與以太坊的L2網絡直接橋接，並具有並行化EVM功能。其董事Andre Cronje已被任職為首席技術官（CTO）一職，將繼續引領Sonic網絡的設計與開發工作。

在Sonic生態系統中，S代幣將取代原有的FTM代幣，作為Fantom在Sonic升級中引入的新代幣，成為推動Sonic網絡生態系統發展的關鍵力量。S代幣的初始供應量高達31.75億個，與FTM代幣的總供應量保持一致，在Sonic網絡正式上線之際，Fantom為用戶提供了便捷的1:1 FTM代幣至S代幣的轉換機制。

12月12日，Sonic Labs正式宣布，其主網將於下周正式上線，官方透露該網絡上部署的應用現已有100+，目前FTM代幣的報價為1.2美元，近一個月來漲幅高達100%。

9 、Poygon（POL）CEO：創始人是印度人的偏見阻礙了大規模採用

Polygon作為上一輪公鏈熱潮的王牌項目，自去年7月宣布升級為Polygon2.0，全面轉型為由ZK Rollup驅動的L2多鏈網絡生態，MATIC代幣升級為POL並取消了發行量上限後，鏈上數據便開始持續走低。

儘管今年Polygon鏈上出現了如Polymarket這樣的爆款應用，在美國總統大選期間大放異彩，儘管12月7日，以太坊創始人V神還在點讚：Polygon能夠保持穩定、低費用支持像Polymarket這樣的重要應用。但Polygon作為Polymarket底層基礎設施，並沒有得到太多關注。

11月25日，Polygon Labs的首席執行官Marc Boiron在社交媒體X上發文表示，對印度聯合創始人的偏見已成為阻礙Polygon網絡發展的一個重要因素。他寫道：聯合創始人Sandeep Nailwal的印度血統引發了人們的偏見，從而限制了Polygon的大規模採用，如果Sandeep不是印度人，那麼Polygon可能會受到Web3社區的熱烈追捧，而非被視為邊緣化的存在。

12月12日，POL報價為0.64美元。

10 、Cosmos（ATOM）治理風波輿論不斷

Cosmos（ATOM）作為跨鏈技術的明星代表項目，其發展一直備受加密市場關注。正當比特幣攀上新高峰，各路項目競相發展，力圖在本輪牛市中大放異彩之際，Cosmos Hub生態內的加速器卻深陷人員變動風波。Cosmos Hub作為Cosmos生態內各鏈通過IBC協議實現通信的橋樑，扮演著類似於物流樞紐的角色，是眾多區塊鏈交匯的關鍵節點。

10月8日，Cosmos生態加速器DAO組織（Atom Accelerator）聯合創始人阿姆拉尼被罷免，隨後多名高管亦宣布集體離職。此番動蕩源於對績效獎金分配上的嚴重分歧。

Atom Accelerator是Cosmos Hub生態的加速器，主要致力於推動Cosmos Hub生態及ATOM代幣的發展，已投入數百萬美元資金支持。該組織於2023年創立，多數成員為Cosmos Hub資助的兼職人員，創建當年便收到了100萬個ATOM代幣（當時估值逾800萬美元）的撥款，用於資助2024年加密項目發展，並預留10萬個ATOM代幣用於作為團隊績效和獎金分配。截至目前，Atom Accelerator已向超過80個組織提供了總計600多萬美元的加密貨幣資金。

隨著創始人阿姆拉尼的下台，團隊就"預留的10萬個ATOM代幣分配"有不同的意見，按照ATOM近期10美元的報價，這筆資金價值100萬美元。有的支持直接清算，有的不贊同，認為目前的投資收益比存在問題，並指控阿姆拉尼任職期間對於資助項目的撥款或存在偏袒或裙帶關係，需要嚴查等。

早在今年8月，LI.FI研究員Arjun便發文深刻剖析了Cosmos生態系統面臨的嚴峻挑戰。他指出負責監管Cosmos生態系統的Interchain Foundation（ICF）基金會組織因管理不善、利益衝突及透明度不足等問題而飽受詬病，這些問題嚴重侵蝕了社區的信任基礎，社區呼籲對ICF進行全面審計及領導層徹底改革。隨後9月，Interchain Foundation更因被質疑領導層管理不善而遭遇不信任投票，被要求公布多年的財務記錄。

針對社區的質疑，截至12月12日，Interchain Foundation並未作出任何正面回應。不過自今年8月後，該組織每月會發布一份財務情況報告。目前，ATOM報價9美元，近一個月內漲幅約200%。