八天突破百億美金的Hyperliquid，是下一個meme製造機？

不管是鏈上衍生性商品、DeFi 賽道，或是DEX 去中心化交易所，這些領域早已人滿為患，競爭內捲到令人窒息。而開盤僅僅半個月的——Hyperliquid，用實際的k線圖表引爆了全行業的關注和熱點，短短時間就從2美金漲到了29美金讓無數人爭相追捧。

背後的邏輯是什麼？這是一次簡單的科技革新狂潮，還是隱藏了某種深層的推手？我們就拋開所有的傲慢和偏見，從底層深挖這平台為什麼能迅速成為焦點，以及它會不會成為下一個meme 代幣製造機。

Hyperliquid 是什麼？它有何與眾不同之處？

Hyperliquid 是一款去中心化的永續合約交易平台。比起大家熟悉的GMX 和dYdX，它並不僅僅是另一個「平替」。它帶來了技術上和模式的顛覆，解決了DEX 普遍存在的痛點：交易速度慢、費用高、透明性差。尤其是在衍生性商品交易上，它的優勢更加明顯。

以下是它的核心特點：

1. 去中心化的訂單簿永續合約

Hyperliquid 拋棄了傳統DEX 的AMM（自動化做市商）模式，而是採用了訂單簿模式——更像傳統市場的交易方式。這種方式不僅交易效率高，而且撮合精準。

1. 自研高性能L1 鏈

與GMX、dYdX 等依託以太坊、Arbitrum 的平台不同，Hyperliquid 有自己獨立研發的高效能L1 公鏈。它專為低延遲、高頻交易設計，確保每筆交易都能瞬間完成，幾乎沒有延遲，真正實現了「又快又穩」。

1. 零瓦斯費

Hyperliquid 將瓦斯費直接歸零。對於DeFi 用戶來說，這項改進是革命性的。你可以無限制交易，而不必擔心因為瓦斯費而「虧錢」。

1. 全鏈透明

每筆交易都記錄在鏈上，公開透明且完全可驗證。這不僅提升了信任度，還杜絕了黑箱操作，為使用者提供了安全感。

1. 創新的智慧金庫機制

Hyperliquid 支援用戶建立個人「金庫」（Vault），並允許其他用戶將資金存入這些金庫，複製金庫主的交易策略。簡單來說，金庫機制就像是“高手帶單”，高手也能從中抽成10% 的收益。

總結一下Hyperliquid 的優點：

• 速度快、費用低：自研L1 鏈、零瓦斯費讓交易更便捷，體驗極佳。

• 透明度高：所有交易資料公開，杜絕黑箱操作。

• 創新且靈活：除了支援永續合約外，還提供停盈停損（TP/SL）、時間加權平均價格（TWAP）等進階功能，滿足高階交易者需求。

荷蘭拍賣：meme 發射新玩法

Hyperliquid 的meme發射機制－荷蘭拍賣（Dutch Auction），為meme 的再次爆發提供全新的路徑。

什麼是荷蘭拍賣？通俗點說，荷蘭拍賣是一種「反向拍賣」：從高價起拍，隨著時間推移價格逐漸降低，直到有人出價為止。在Hyperliquid，每31 小時會拍賣一個“上幣名額”，這個名額的價格由競標決定，起始價通常是上一輪的兩倍。

這為什麼對meme 有吸引力？因為稀缺性！每31 小時才有一個名額，對於任何小市值項目或活躍社區來說，這是一場曝光和博弈的絕佳機會。即便是那些名不見經傳的小幣種，只要社群熱情夠高、ticker 名字夠吸睛，都有機會透過荷蘭拍賣引爆市場熱度。

以近期的拍賣為例，名額價格已飆升至100 WU（約10 萬美元） ，而這僅僅是開始。正是這種稀缺性和競爭機制，讓更多計畫願意砸錢搏出一個「出圈」的機會。小市值meme 幣透過這種方式，不僅能集合競價吸引眼球，還能一躍成為產業焦點。

超高速資金湧入：市場熱錢造星工廠

從1 月到12 月，Hyperliquid 的累積成交量從140 億美元飆升至8,200 億美元，成長了超過50 倍。用戶量也從2.5 萬人成長到24.4 萬人，翻了近十倍。

這種資金流入的速度和規模，帶來的直接影響就是：

1. 流動性暴增：大量資金湧入讓交易深度和市場熱度不斷提高，為meme的發展提供了肥沃的土壤。

2. 小市值專案爆發：小型專案透過荷蘭拍賣取得上幣名額後，能迅速藉助平台熱度獲得關注，短時間內完成資金累積與社群擴展。

Hyperliquid 現在就像一個meme 代幣製造機，將「小而美」的專案推向更大的舞台。

如何參與Hyperliquid？

方式一：直接參與現貨項目（meme 幣）

在Hyperliquid 上，已有大量meme 專案上線。部分項目通常市值較低，但社區氛圍活躍。如果你更傾向於低風險，可以選擇參與這些現貨項目，在熱錢推動下尋找潛力項目。

方式二：參與荷蘭拍賣，搶先內盤機會

風險偏好較高的話，可以透過自己的投資策略，選擇荷蘭拍賣機制競拍的相關meme，每31 小時一輪。拍賣成功後，你的代幣將獲得Hyperliquid 的交易支持和社區曝光。

風險與建議

1. 市場風險：參與Hyperliquid的拍賣意味著你可能會遇到一些“土狗”，這些幣的市值低、社區活躍度一般，而且部分幣種可能存在拉盤、操盤等問題，甚至會出現項目失敗的風險。尤其是在拍賣費上漲到100WU的情況下，許多小型專案可能沒有足夠的資金承擔上幣費用，這時候專案的品質可能就沒那麼有保障。

2. 流動性風險：由於平台的上幣名額是有限的，且每31小時才有一次機會，流動性較低的小型專案可能會陷入價格波動劇烈的情況。

3. 參與邏輯：有些專案方透過較低的拍賣費用獲得名額後，會利用「拉盤」手段上漲，然後帶來更高的手續費和交易量。但是，如果專案沒有強大的市場支持或沒有實質的價值，可能會導致崩盤或「Rug Pull」（跑路）。

4. 建議：對於初學者或資金較少的用戶，建議謹慎參與荷蘭拍賣。可以先關註一些已有的、活躍的meme項目，觀察它們的市場表現和社區動態。在選擇是否參與拍賣時，要有足夠的了解和判斷力，避免僅僅因為市場熱度而盲目跟風。

不要盲目跟風，保持冷靜

Hyperliquid無疑是DeFi賽道中的一顆耀眼新星，它憑藉其獨特的荷蘭拍賣機制、極速的交易體驗、零燃氣費和去中心化的透明度，迅速吸引了大量的資金和用戶，成為了市場關注的焦點。對於meme代幣的「製造機」這個身份，它背後不僅僅是一個新玩法的熱潮，更是對平台功能和機制的充分理解所帶來的市場反應。

然而，熱錢的湧入並不意味著所有項目都值得盲目跟隨。尤其是面對如此複雜的市場環境，需要保持清醒的頭腦。市場永遠是對的，而你只有在充分理解平台、專案以及市場風險的基礎上，才能做出理智的決策。所謂的「上幣費」拍賣、優質殼子、低市值項目的爆發，雖然誘人，但背後隱藏的風險遠比我們想像中更大。

不要被所謂的「美好敘事」迷惑，避免盲目FOMO（害怕錯過） ，必須具備清晰的判斷力，了解每個操作背後的底層邏輯。