2025 年的加密貨幣 ETF:Solana、Hedera 等的未來發展如何
比特幣ETF將於2024年1月上市,隨後以太坊ETF獲批並於7月開始交易。支持更廣泛的數字資產將成為2025年及以後加密貨幣ETF故事的關鍵部分。
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加密貨幣ETF正準備迎接2025年的變革。從監管突破和擴展資產提供到傳統金融在數字資產託管中不斷演變的角色,加密貨幣ETF背後的動力反映了一個成熟的市場,準備迎接下一次重大飛躍。
不到一年前,現貨比特幣交易所交易基金獲准交易。現在,超過5%的比特幣總供應量由ETF持有,而美國的11個比特幣ETF甚至超過了估計的110萬BTC,由中本聰持有。
“自一月以來,加密貨幣ETF的故事一直是市場不斷成熟的故事,”Anchorage Digital的首席執行官兼聯合創始人Nathan McCauley在接受The Block採訪時表示。“從託管提供商的多樣化到最近比特幣ETF期權的批准,市場對機構和零售參與者來說變得更加成熟。”
比特幣ETF於一月上市,隨後在七月開始交易的現貨以太坊ETF獲得批准。支持更廣泛的數字資產將是2025年及以後加密貨幣ETF故事的關鍵部分。
“總體而言,加密貨幣監管風向顯然已經轉變,現在對於更多加密貨幣ETF上市的可能性有了更大的樂觀情緒,”ETF Store總裁Nate Geraci告訴The Block。
根據The Block的數據儀表板,BlackRock的iShares比特幣信託(IBIT)是市場領導者,管理資產達到 $520億 ,而其iShares以太坊信託(ETHA)則約為 $26億 的管理資產。
“我們真的只是處於比特幣,尤其是以太坊的冰山一角,”BlackRock的美國主題和主動ETF負責人Jay Jacobs在12月12日的彭博會議上表示。“我們的客戶中只有一小部分擁有(IBIT和ETHA),所以這是我們關注的重點(而不是推出新的山寨幣ETF)。”
在新特朗普政府下的監管前景
現任美國證券交易委員會主席Gary Gensler 宣布 他將於2025年1月20日,即特朗普就職當天辭職。特朗普已選擇長期加密貨幣支持者 Paul Atkins 領導SEC。
“下一屆政府和國會承諾將為生態系統帶來更大的監管明確性,”McCauley表示。“在2025年,行業將關注幾個關鍵領域:SAB 121、穩定幣、對數字資產創新的更大監管開放性,以及美國戰略比特幣儲備的動向。”
特朗普的《減稅與就業法案》於2017年通過,將於明年年底到期,這可能為加密貨幣稅收提案留下空間,包括一項名為 提供數字資產稅收明確性 的法案,該法案將澄清質押獎勵應僅在出售時徵稅。
“這需要時間,因為加密貨幣不會是2025年的首要立法優先事項,但在2023年和2024年已經取得了很多進展,這將為實際立法奠定基礎,”專注於加密貨幣的投資公司Multicoin Capital的總法律顧問Greg Xethalis在12月5日的The Block的Emergence會議上表示。
Solana是下一個候選者嗎?
Solana ETF能否在2025年底前進入美國市場?
“我相信Solana ETF最遲將在明年年底前獲得批准,”Geraci表示。“顯然,SEC現在正在與發行人就此產品進行接觸,這顯然是一個積極的信號。”
現貨比特幣和現貨以太坊ETF的成功和先例,cou
根據Two Prime Digital Assets的首席執行官Alexander Blume的說法,隨著更具加密友好的政府和監管環境的出現,預計在明年內將推出SOL ETF。
“如果他們沒有很好的把握能夠成功,他們不會浪費時間和金錢去做這件事,”Blume說。
然而,JPMorgan的分析師上個月表示,SEC可能要求解決有關未註冊證券的訴訟,然後才會批准現貨ETF,這可能會延遲新的ETF批准或需要重新提交申請。
“現在有一位新的執法者,而且是一位加密友好的執法者,”Bloomberg的高級ETF分析師Eric Balchunas告訴The Block。“所以這就是為什麼那些我們通常會在Gensler時期糾結的小問題,現在可能都會消失。”
Balchunas表示,SOL ETF獲批的機率是“相當不錯的”,但目前還“不是板上釘釘”。
那麼XRP或DOGE ETF呢?
目前有多個山寨幣ETF的申請,包括Solana、XRP甚至Hedera,以及來自Grayscale和Bitwise的加密指數ETF。
“我認為在新政府的領導下,一切都在考慮之中,”Geraci說。“希望新政府能迅速確定哪些加密資產是證券,哪些不是。一旦這個框架確立,額外的現貨加密ETF的批准路徑應該會變得更加清晰。”
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截至2024年12月3日的現貨加密ETF申請列表。由Jeff Seyffart @JSeyff提供
Balchunas和他的同事James Seyffart預測,可能會出現一波新的ETF,包括比特幣和以太坊的組合ETF、萊特幣和Hedera基金,最終還會有Solana和XRP的現貨基金。Seyffart認為,萊特幣或HBAR ETF可能會在其他新產品之前獲批,但不確定“是否有投資者需求”。
狗狗幣可能最初是作為一個玩笑推出的,但它已經成長為市值第六大的加密貨幣。Hedera是一個“更具吸引力”的候選者,從機構的角度來看更有意義,All-Star Charts的加密分析師Louis Sykes說。
“今天的諷刺就是明天的ETF,”Balchunas說。“你可以問自己,‘DOGE是否太過分了?’我會說‘我們拭目以待。’我認為有人會嘗試,因為為什麼不呢?”
Blume說,DOGE和XRP可能難以證明它們是公平的市場,因為它們的持有量高度集中。不過,他表示即將上任的SEC總體上會更寬容。
“隨著BTC ETF的巨大成功,創業型金融公司將尋求創建任何可能成功的產品。現在,是否會被批准是另一回事,”Blume說。
更多配置,更多ETP
比特幣ETF的累計總淨流入首次超過300億美元,自1月推出以來。整個ETF生態系統的總流量最近突破了9130億美元,打破了2021年創下的紀錄。
Bitwise預測比特幣ETF在2025年將吸引更多流量,原因有三:市場上的第一年通常是ETF最慢的一年,最大的券商(如摩根士丹利、美林等)將上線,投資者將“逐步增加”他們的配置。
“在Bitwise的七年中,我們幫助投資專業人士進入加密市場,觀察到一個明顯的模式:大多數投資者從小額配置開始。
「然後隨著時間的推移逐步建立,」全球最大的加密指數基金經理表示。「我們懷疑大多數在2024年購買比特幣ETF的投資者將在2025年加倍下注。」
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圖表由Bitwise的「2025年十大加密預測」提供
VanEck則預測,不僅會批准多個新的現貨ETP,還會包括以太坊ETP的質押,而以太坊和比特幣ETP都將允許實物交易和贖回。一些分析師建議,以太坊質押收益可能會驅動大量資金流入美國的ETF,在利率下降的情況下提供有吸引力的回報。
「SEC規則SAB 121的廢除,無論是由SEC還是國會,將為銀行和經紀商托管現貨加密貨幣鋪平道路,進一步將數字資產整合到傳統金融基礎設施中,」VanEck的分析師表示。
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