美國戰略比特幣儲備：「數位黃金」地位確立，全球金融秩序迎來新變革

2025 年3 月6 日，美國總統川普簽署行政命令《建立戰略比特幣儲備與美國數位資產儲備》。隔日，又召開了白宮加密高峰會。

這是加密產業的另一個重要里程碑。

比特幣登堂入室：美國戰略儲備新棋局

我們從美國政府的角度來看這個事情。美國設立比特幣戰略儲備的目的是加強和鞏固美國在全球金融體系中的主導地位。

行政命令中說得很清楚：“目前美國政府持有大量BTC，但尚未制定相關的政策來發揮這些BTC 在全球金融體系中的戰略價值。正如妥善管理國家對其他資源的所有權和控制權符合國家利益一樣，我們必須利用而非限制數字資產的潛力，以促進國家繁榮。”

美國歷史上有過多次戰略儲備的先例。比如：

戰略黃金儲備－19 世紀美國實施金本位制，美元價值由黃金儲備支持。 1933 年羅斯福總統簽署6102 號行政命令，禁止私人持有黃金，強制回收黃金並存入聯邦儲蓄銀行；1934 年美國推出《黃金儲備法案》，將黃金儲備移交財政部；1944 年美國透過布雷頓森林體系，承諾以35 美元/盎司兌換黃金，使美元成為國際貨幣；

戰略石油儲備－1974 年美國與沙烏地阿拉伯及OPEC 國家達成協議，石油的國際貿易必須使用美元，美元自然成了全球外匯儲備貨幣；1975 年美國國會通過《能源政策和節約法案》，設立戰略石油儲備（SPR，Strategic Petroleum Reserve），最高峰時美國SPR 儲備戰略石油儲備（SPR，Strategic Petroleum Reserve），最高峰時美國SPR 儲備量近7 億桶，200.25.525.538萬桶，203.50 億桶2024 年6 月9 日，美國與沙烏地阿拉伯之間的石油美元協議正式到期，沙烏地阿拉伯宣布不續約。

當然，還有一些影響沒那麼深遠的戰略儲備，包括──鈾、稀土、白銀、糧食等。

石油美元體系結束一年不到，美國設立戰略比特幣儲備。說明比特幣「數位黃金」的共識已經很強了。

美國戰略比特幣儲備的戰略考量

1.美元金融霸權的鞏固

長期以來，美元在全球金融體系中佔據主導地位，是國際貿易和金融交易最主要的結算貨幣。然而，隨著全球經濟格局的變化、新興經濟體的崛起、地緣政治格局的重塑，美元的金融霸權地位面臨挑戰。

比特幣作為一種去中心化的數位貨幣，在全球流通方面具備獨特的優勢，其交易不受傳統金融機構和政府的控制，能夠突破地緣政治的限制，實現全球範圍內的快速交易、便捷流轉。

如果美國透過加強美元與比特幣和Crypto之間的聯繫， 並透過率先建立比特幣戰略儲備，得以在Crypto領域佔據制高點，將Crypto 市場納入美元結算體系，從而鞏固美元在國際金融交易中的地位， 無疑將是在新金融時代對其美元金融霸權的又一次有力捍衛。

正如川普在白宮加密高峰會中提到的，建立比特幣儲備就是建立「虛擬諾克斯堡」（諾克斯堡是美國儲存國庫黃金的基地）的地方。同時，他也提到國會立法者正在推動有關美元穩定幣和數位資產市場監管明確性的法案，他會確保美元的地位長期保持穩定。

棋已落，勢已成。從頂層設計來看，這可能是首次對外公開宣布這樣的想法。但其實美國企業已經在Crypto 領域佈局了關鍵賽道：資產發行方面——雖然業內對RWA代幣化過程中無法實現Trustless仍存詬病，但富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）已經成為發行美債RWA規模最大的傳統金融機構；資產證券化方面—— 以國際公克資產為企業發行的傳統金融機構F 的主要託管商。

現在最缺乏的是一套明確的監管法案，讓加密行業以後免受類似“拜登政府的不清楚邊界的打壓”，以及多個政府部門的交叉、無序、模糊監管。

2、對抗通貨膨脹的利器

理論上講，建立戰略比特幣儲備，可以一定程度上對沖通貨膨脹。

根據世界銀行的數據，美國1960 年至今的M2曲線如下圖：

美國國債規模曲線如下圖：

美國聯邦政府債務總額已突破36 兆美元，創歷史新高。而美國聯邦政府債務佔GDP 的比例近年來持續上升，反映出債務成長速度超過經濟成長速度。由於債務規模擴大和目前的高利率狀況，2024 年美國聯邦政府的利息支出達到約8,820 億美元，財政負擔有點大。

比特幣是“數位黃金”，可作為對抗通貨膨脹和解決國債問題的潛在“利器”。所有國家的政府都會透過增發貨幣來刺激經濟，導致貨幣貶值和通貨膨脹。比特幣總量恆定，因此被視為抵禦通貨膨脹的理想資產。

促使美國政府建立戰略比特幣儲備的原因是多方面的。除了鞏固美元霸權地位和對抗通貨膨脹，從金融創新需求來看，比特幣、區塊鏈為金融業帶來了新的發展機會；從全球金融競爭出發，就像在這個行政命令中提到的“率先建立戰略比特幣儲備的國家將獲得金融業帶來了新的發展機會；從全球金融競爭出發，就像在這個行政命令中提到的“率先建立戰略比特幣儲備的國家將獲得金融業戰略優勢”；從美國當局利益角度，特朗普是在班級競選時的承諾，美國Crypto 相關利益集團戰略優勢”；從美國當局利益角度，特朗普是在班級競選時的承諾，美國Crypto 相關利益集團戰略優勢”；

對Crypto 市場的深遠影響

川普的行政命令利好不如市場預期

這個行政命令中關鍵有這麼幾點要求：

1、財政部長應設立一個辦公室，負責管理和控制「戰略比特幣儲備」（SBR）的託管帳戶，該儲備資金來自財政部持有的、刑事或民事案件罰沒的BTC。存入SBR 的BTC 不得出售。

2、財政部應設立一個辦公室，負責管理和控制「美國數位資產儲備」的託管帳戶，該儲備資金來自財政部持有的除BTC 外的所有數位資產。財政部應制定負責任管理美國數位資產儲備的策略（沒說不能賣）。

3.財政部長和商務部長應制定策略，以獲取額外的政府BTC，而且不能增加預算，不能給美國納稅人帶來額外成本。 （具體怎麼取得更多BTC？你們自己想辦法…）

美國政府手中現存的約20 萬枚BTC，是從刑事或民事案件中罰沒的。川普讓財政部長和商務部長制定策略， 「在不會對納稅人產生任何成本的前提下，增加比特幣儲備的持倉」。

這個行政命令的方案不如市場預期，主要是社區被另一個聯邦層級法案吊起了胃口——參議員Cynthia Lummis 提交的「Bitcoin Act」（提議美國財政部在5 年內購買100萬BTC，並持有20 年），已經被否決了。

聯邦層級仍在推進的Crypto 相關法案，對市場影響中性

在美國，總統行政命令（Executive Order，EO） 和國會立法（Congressional Legislation）還是有些區別的，遺憾的是近期聯邦層級的比特幣相關法案沒有成功立法的。目前聯邦層級正在推進的Crypto 相關法案有三：

• HR148：Keep your Coins Act of 2025
• S394：GENIUS Act of 2025
• HRes111：Expressing support for blockchain technology and digital assets.

其中，HRes111有點瞎搞，沒啥內容，大概率會失敗；Keep your Coins Act(HR148)是提議要保護個人對加密資產的自我保管權；GENIUS（Guiding and Establishing National Innovation in US Stablecoins ) Act是針對美元穩定幣的監管法案，這個許可法的內容是為美元穩定幣發行。

川普在白宮加密高峰會時表示，希望8 月休會前能送到他的辦公桌上讓他簽署的，主要是指美元穩定幣創新法案（GENIUS Act）。可能社區對這個法案沒太多期待，因為看不出來有什麼實質利多。

各州政府的戰略比特幣儲備法案，或可期待

除了聯邦層級的立法，有一些州政府也在積極推動Startegic Bitcoin Reserve Act 的立法進程，例如亞利桑那、德州、新罕布夏州、俄克拉荷馬州等。也有5個州已經否決了，包括蒙大拿州、北達科他州、南達科他州、賓州、懷俄明州。

美國各州政府設立戰略比特幣儲備法案的流程，大致需要：先由州議員或委員會起草並提交州議會；再經過州議會的眾議院和參議院投票表決；最後如果州議會兩院均通過，就送交州長簽署。

下圖是亞利桑那州正在進行的戰略比特幣儲備法案立法流程：

每個州的戰略比特幣儲備法案內容是有所不同的，例如：俄克拉荷馬州是提議允許州政府將10% 的公共資金投資於比特幣或任何市值超過5000 億美元的數位資產；肯塔基州則是提議將最多10% 的剩餘現金投資於市值超過7500 億美元的加密貨幣和獲得適當監管批准的穩定幣。

整體而言，川普的戰略比特幣儲備EO長期肯定是利好。政策面，只要川普的行政命令不朝令夕改，最少接下來幾年會是友善的政策環境。資金面，雖然聯邦層級沒有百萬BTC 增持計劃，各州提案若有通過或有真金白銀投資。市場供需面，在供應端，美國政府罰沒的比特幣存入戰略比特幣儲備且不得出售，減少了市場上比特幣的流通拋壓；在需求端，美國政府的戰略比特幣儲備決策，可能會吸引更多投資者對比特幣的興趣，包括一些傳統金融機構和大型企業，這可能為他們開展加密業務消除了顧慮，甚至比特幣儲備更多國家建立戰略儲備。

結尾

引用Michael Saylor的話：歷史將銘刻美國戰略比特幣儲備建立的時刻——這是21 世紀金融和地緣政治格局的轉捩點。